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研究生:陳喬
研究生(外文):Chiao Chen
論文名稱:利率與信用風險對銀行股價的影響
指導教授:羅容恆羅容恆引用關係張瑞當  
學位類別:碩士
校院名稱:國立中山大學
系所名稱:企業管理學系研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:英文
論文頁數:58
中文關鍵詞:信用利率
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論文摘要
銀行是資金中介的機構,其主要收入應與利率變動呈相關,同時由於經濟環境的多變,銀行對信用風險的波動亦應多加注意。
本研究是以國內上市銀行為樣本,其樣本期間為80年1月至90年12月,主要是探討利率風險與信用風險對銀行股價的影響,本研究並將利率風險分為短期利率、長期利率風險,將信用風險分為總體信用、企業信用風險來作探討,同時並探討新、舊銀行兩者間的風險敏感性差異,及景氣循環對風險敏感程度的影響。
本研究之實證結果主要有幾項:
一、 信用風險與利率風險對銀行股價的影響
在台灣市場中的銀行類股,普遍來說,短期利率風險仍無法被迴避。總體信用風險在兩個模型中,其係數都為負值,這部份的結論,符合國外學者對信用風險的看法,但其顯著程度並不高,可能在台灣市場中,整體信用風險的影響程度,雖然有但並不高,。企業信用風險其影響程度,可說是相當顯著,僅次於大盤指數。
二、 景氣循環對銀行股價模型的影響
以景氣循環來作區分時,大盤報酬、退票金額比與長期利率這三項是為顯著值,故可知三者會隨景氣而改變對股價報酬的影響程度,由於前兩者為正值故可知,當景氣良好時,,這兩個因素會使得本來模型中的因子影響呈正向關係。
三、 新、舊銀行對股價因子的敏感程度
大致而言,新銀行在股價因子方面,是對大盤報酬、短期利率、逾放比呈顯著,相較之下舊銀行則僅有在大盤報酬和逾放比方面,至於景氣對兩者的影響,新銀行的表現則是較為平穩,較不受景氣起伏而影響,舊銀行則在大盤報酬、退票比與長期利率上會受景氣影響。
目錄
第一章 緒論1
第一節 研究動機4
第二節 研究目的5
第三節 論文架構5
第二章 文獻探討8
第一節 理論基礎8
第二節 利率風險與銀行股價的關聯性9
一、 國外文獻9
二、 國內文獻17
第三節 信用風險與銀行股價報酬率的關連性22
一、 國外文獻23
二、 國內文獻24
第三章 研究方法29
第一節 實證步驟及流程29
一、 銀行類股的利率、信用風險衡量。30
二、 景氣循環的影響程度30
三、 新、舊銀行的比較31
四、 實證流程圖31
第二節 研究設計32
一、 資料來源32
二、 研究期間32
三、 樣本公司32
四、 變數定義及選取準則33
第三節 實證模型的建立35
第四節 研究限制36
第四章 實證結果與分析38
第一節 上市銀行對風險的反應程度38
一、 利率風險及總體信用風險38
第二節 景氣循環對股價多因子模型的影響41
一、 利率風險與總體信用風險41
二、 利率風險與信用風險42
第三節 新舊銀行兩者對風險的敏感程度差異43
一、 長、短期利率風險與信用風險43
二、 利率風險與信用風險44
三、 景氣循環對兩者的影響46
第三節 研究整理47
一、 信用風險與利率風險對銀行股價的影響48
二、 景氣循環對銀行股價模型的影響48
三、 新、舊銀行對股價因子的敏感程度49
第五章 結論50
第一節 結論50
第二節 後續研究建議51
參考文獻52
中文文獻52
英文文獻54
圖目錄
圖1-1 論文架構圖7
圖3.1:實證流程圖31
表目錄
表4.1.1:利率風險與總體信用風險38
表4.1.2:利率風險與信用風險40
表4.2.1:景氣循環對利率與總體信用風險的影響41
表4.2.2:景氣循環對利率與信用風險的影響42
表4.3.1:舊銀行的風險係數43
表4.3.2:新銀行的風險係數44
表4.3.3:舊銀行的信用、利率風險係數45
表4.3.4:新銀行的信用、利率風險係數45
表:4.3.5:景氣循環對舊銀行利率、信用風險的影響46
表4.3.6:景氣循環對新銀行利率、信用風險的影響47
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