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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:林龍生
研究生(外文):Long-Sheng Lin
論文名稱:有線電視公司企業價值評估之研究
論文名稱(外文):Valuation of Cable system operater
指導教授:徐守德徐守德引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立中山大學
系所名稱:傳播管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:69
中文關鍵詞:現金流量有線電視企業價值評估
外文關鍵詞:valuationcash flowcable system
相關次數:
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摘要
企業價值評估是一種融合科學與藝術的學問。本研究以個案研究法,以即將上櫃之大豐有線電視股份有限公司為分析個案。參考國內外相關研究文獻後,以各種評價方法,試算其企業價值,並對其中的差異加以分析。由於評價方式眾多,本研究擬以自由現金流量折現法(discounted cash flow, DCF)、市場比較法(market comparison method)、並以國外研究提出之計量公式套用試算,來評估個案有線電視公司之股票理論價格。此外,本研究以證券期貨管理委員會所訂定之「股票承銷價格訂定使用財務資料注意事項」內的計算公式作為比較基準(benchmark),對前述各種方法求算出之價格的差異提出可能的解釋。
依據本地產業狀況調整後,以現金流量乘數為基礎的市場比較法與自由現金流量折現法似乎是較佳的評價方式。在以美國有線電視20年來產業平均數字加以調整後,現金流量乘數法似乎與本地實際交易情形較為符合。而自由現金流量折現法所推算之股價,也與證期會承銷公式價格頗為接近,也較為接近個案公司字元月初登錄興櫃股票以來推薦券商買賣報價的區間,現金流量折現法似乎是股票上市後價格較佳的預測指標。
本研究顯示,有線電視之企業價值評估為一個整體性的過程,國外的市場比較可以做為參考,但不宜直接套用。同時,業界慣用訂戶價值的乘數評價法也確實有其實用性,但考量財務評估的嚴謹度,現金流量折現法的理論價值也不能忽視。對於投資者或經營管理人員而言,既然現金流量與企業價值的關係如此密切,在做投資決策或營運決策時,便應該多考量對公司現金流量的影響性,才能為企業創造更高價值。
目錄
第一章緒論…………………………………………………………………………1
第一節研究背景與動機………………………………………………………1
第二節研究目的………………………………………………………………2
第三節研究架構與研究方法…………………………………………………2
第四節研究限制………………………………………………………………3
第二章文獻探討……………………………………………………………………4
第一節有線電視系統…………………………………………………………4
第二節企業價值評估…………………………………………………………8
第三節媒體企業價值評估…………………………………………………..12
第三章個案公司介紹……………………………………………………………..15
第一節公司簡介……………………………………………………………..15
第二節營運概況……………………………………………………………..21
第三節營業及資金運用……………………………………………………..39
第四節財務概況……………………………………………………………..44
第四章個案公司評價與比較……………………………………………………..54
第一節以計量模式計算企業價值…………………………………………..54
第二節以市場乘數法計算企業價值………………………………………..56
第三節以自由現金流量折現法計算企業價值……………………………..58
第四節以證期會承銷公式試算企業價值…………………………………..62
第五節各種評價方式之比較………………………………………………..64
第五章結論與建議………………………………………………………………..65
第一節研究結論……………………………………………………………..65
第二節建議…………………………………………………………………..66
參考文獻……………………………………………………………………………67
參考文獻
一、中文部份
丁復,”中廣、中視轉型邁向上市之路”,工商時報,民國87年2月23日。
大豐有線電視初次上櫃公開說明書,民國90年9月。
大豐有線電視民國90年度預計財務報表暨會計師核閱報告,民國90年8月。
大豐有線電視91年度預計財務報表暨會計師核閱報告,民國90年8月。
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二、英文部份
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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