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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:王家偉
研究生(外文):Chia-Wei Wang
論文名稱:隨機利率模型對於選擇權定價之影響
指導教授:周若珍周若珍引用關係
指導教授(外文):Rouh-Jane Chou
學位類別:碩士
校院名稱:國立清華大學
系所名稱:統計學研究所
學門:數學及統計學門
學類:統計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:39
中文關鍵詞:選擇權隨機利率廣義自我迴歸條件異質變異模型
外文關鍵詞:OptionsStochastic Interest RateGARCH
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本文探討隨機利率模型在選擇權定價上的影響,即放鬆了Black and Scholes 選擇權定價模型中利率唯一已知常數的假設。在文獻上,Rabinovitch(1989)與Amin and Jarrow(1992)則加入了不同的隨機利率模型,而Rabinovitch模型在利率波動大時,與B-S有顯著的差異,Rindell也驗證出A-J模型修正了B-S模型中的時間偏誤。而Duan(1995)基於財務相關資料的波動常具有群聚性,建議採用廣義異質條件變異數模型(GARCH),其結果修正了B-S模型於價外之偏誤。本篇研究將標的物之波動性與利率分別配適特定之模式,導出一選擇權評價模型,即以GARCH(1,1)配合均數復歸過程,用以建構出「廣義異質條件變異數之隨機利率選擇權評價模型」。並以台股指數選擇權與史坦普爾500指數選擇權之實際資料模擬出各種模式之理論值,用以比較加入隨機利率模式與未加入之選擇權評價模型之優劣。
第一章 緒論 …………………………………………………………………… 1
第一節 研究背景 ……………………………………………………… 1
第二節 研究動機 ……………………………………………………… 2
第三節 研究目的 ……………………………………………………… 4
第二章 文獻回顧 …………………………………………………………… 5
第一節 選擇權簡介 …………………………………………………… 5
第二節 賣權買權平價等式 …………………………………………… 7
第三節 選擇權評價模式 ……………………………………………… 8
第三章 隨機利率選擇權評價模型 ……………………………………… 14
第一節 Rabinovitch選擇權評價模型 ………………………………14
第二節 Amin and Jarrow選擇權評價模型 …………………………16
第三節 廣義異質條件變異數之隨機利率選擇權評價模型 …………18
第四章 蒙地卡羅模擬及實證研究 ………………………………………20
第一節 蒙地卡羅模擬法 ………………………………………………20
第二節 史坦普爾500指數選擇權之價格模擬與結果 ………………22
第三節 台指選擇權之價格模擬與結果 ………………………………30
第五章 結論及建議 …………………………………………………………36
第一節 結論 ……………………………………………………………36
第二節 討論與建議 ………………………………………………37
參考文獻 ………………………………………………………………………38
Amin, K. and Jarrow, R. (1992): “Pricing Option on Risky Assets in a Stochastic Interest Rate Economy,” Mathematical Finance, 2, 217-237.
Black, F. and Scholes, M. (1973): “The Pricing Options and Corporate Liabilities,” The Journal of Political Economy, 81, 637-654.
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Bollerslev, T. (1986): “Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity,” Journal of Econometrics, 31, 307-327.
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