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研究生:陳建嘉
論文名稱:利率政策抵禦貨幣危機的有效性與最適性
指導教授:胡春田胡春田引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北大學
系所名稱:經濟學系
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:57
中文關鍵詞:利率政策流動性債券連續的利率防禦行為
相關次數:
  • 被引用被引用:4
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傳統的貨幣危機模型隱含地假設中央銀行對於外匯存底流失的反應是消極、被動的。在現實生活中,中央銀行則是積極地運用各種可能的方法介入外匯市場,以維持外匯存底與匯率制度的穩定。
本文將貨幣定義為現金與流動性債券,使得利率政策,即提高短期利率,可以透過影響流動性債券的需求來緩和外匯存底的耗損,延後貨幣危機發生的時間;概念上,與傳統模型不同的,就是本文假設政府必須支付持有貨幣(流動性債券)者一筆名目報酬,使得政府可以透過改變貨幣的報酬率來增加本國資產的吸引力,並藉此提高貨幣需求以緩和外匯存底的耗損。
在國內流動性債券與國外流動性債券完全不可替代的假設下,本文賦予了政府在危機發生前即具備影響貨幣(流動性債券)需求的能力;本文假設央行在固定匯率崩潰前即開始進行連續的利率防禦行為,並以外匯存底的耗損速度做為干預程度的依歸。
在政策有效性方面,我們發現,只要貨幣(流動性債券)需求對利率的邊際反應係數不要太小,則隨著央行干預程度的上升,貨幣危機的確可以有效地被延緩。政府在危機發生前即擁有干預貨幣需求的能力,這點使得利率防禦的積極度與延緩貨幣危機的效果,兩者之間存在著正向單調的關係。
已知政府的干預行為是有效的,在政策最適性方面,我們發現消費者福利與央行干預程度的關係是非線性的;一昧地提高利率上升速率雖可延緩貨幣危機的發生,但未必是有利於人民的。只有當干預政策將人們持有貨幣的飽和點納入考慮時,採用利率政策來抵禦貨幣危機才是有益於人民福祉的。
目次
第一章 緒論
第一節 研究動機與目的
第二節 研究方法
第三節 章節安排
第二章 相關文獻回顧
第一節 貨幣危機的成因
第二節 利率防禦政策之效果
第三章 理論模型
第一節 基本設定
第二節 模型推導
第四章 數值模擬
第一節 無財政限制下利率干預政策的比較靜態分析
第二節 有財政限制下利率干預政策的比較靜態分析
第五章 結論與建議
圖表及附錄
參考文獻
參考文獻
中文參考文獻
胡春田、黃釋偉(1999),「貨幣危機前後之產出、利率效應」, 中央研究院社會科學研究所經濟學研討會論文。
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