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研究生:陳華元
研究生(外文):HWA-YUAN CHEN
論文名稱:債券基金風險分析與公司治理
論文名稱(外文):BOND FUND RISK ANALYSIS AND CORPORATE GOVERNANCE
指導教授:李賢源李賢源引用關係
指導教授(外文):SHYAN-YUAN LEE
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:財務金融學研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:101
中文關鍵詞:債券基金資訊不對稱公司治理
外文關鍵詞:BOND FUNDINFORMATION ASYMMETRICCORPORATE GOVERNANCE
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債券型基金近一二年來成長飛躍資產規模已高達1.4274兆元之多,已是個人或公司理財的主要工具。其存量規模約為M1a的84.9﹪,M1b的31.6﹪或是M2的7.4﹪。
過去債券基金的風險非常輕微,主要的原因是債券基金的投資標的多半是風險甚低的債券附條件買賣和定存,公司債公債買賣斷僅佔少數的2-3﹪。情況現已逐漸改變,因後者的比例已躍升至30左右,風險已非昔日可比。
本文針對債券基金風險做研究,以債券基金實務上的問題與現有風險影響的因素分析,並提出一些建議盼能為債券基金建立best practice。讓資訊不對稱的問題得以消除一部分。同時投資者可藉由新公告之資訊來分析研判基金的風險。資訊透明化亦減少投信基金作價的空間,讓基金回歸其真面目,並由投資者自負投資風險。
公司治理主要關鍵是董事會是否獨立運作?關係人交易是否禁絕(以免傷害投資人利益)?公司紀律是否嚴格執行?財務資訊是否透明?社會責任是否承擔?目前投信發生的弊端皆和公司治理有關。本文亦做了一些分析,同時也提出建議如何強化公司治理,目的是希望投信能自律並能有效防範再一次事件的發生。
關鍵字 債券基金風險 資訊不對稱 公司治理
Bond fund has enjoyed a very healthy growth in the recent couple of years. Outstanding as of Dec.31, 2001 amounted to NT$ 1,427 billions and has become one of the most important instrument in Taiwan.
Bond fund had trivial risk in the past because its portfolio focused on money market instrument such as time deposit, bond repurchase order, commercial paper while corporate bond bearing higher risk was quite limited. Bond fund portfolio has changed a lots recently as a result of interest rates falling. Local interest rates declined sharply in 2001 following the Central Bank’s easy monetary policy. Consequently, more assets of bond fund have switched to corporate bond, about 30% from previous 2-3 % to enjoy the bull bond market.
This analysis is made to evaluate the risk factors of bond fund and try to mitigate the information asymmetric by requesting fund to disclose more data for investors to evaluate risk by themselves as transparency of information will no doubt eliminate the manipulation of bond pricing.
Corporate fraud is believed the result of poor corporate governance. Consequently, asset management companies need good governance as they raising money from public to invest. How to implement governance? There are some indicators: Will the company’s board work independently? Are there many related party transactions (which normally squeeze investors’ interest)? Will the company conduct its discipline? Will it disclose financial information more often and detail? Will it undertake social responsibilities?
The analysis not only points out the issues but also suggests the ways to implement corporate governance by asset management companies.
Key words: Bond fund, Information asymmetric, Corporate governance.
頁數
獻詞 一
謝詞 二
中文摘要 三
英文摘要 四
目錄 五
表次/圖次 七
附錄 八
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究方法與論文架構 6
第四節 文獻探討 9
第二章 從資訊不對稱面向分析 12
第一節 資訊不對稱 12
第二節 訊息傳遞模型 14
第三章 債券基金風險分析 20
第一節 國內債券型基金發展簡述 20
第二節 債券基金統計資料分析 25
第三節 債券基金風險--五力分析 35
第四節 債券基金風險分析 47
第五節 信用評等 55
第六節 新公司法對債券風險之影響 58
第四章 公司治理 65
第一節 公司治理的定義與內涵 65
第二節 董事會功能與運作 70
第三節 關係人交易 72
第四節 公司治理的評鑑 76
第五節 公司治理實例 78
第六節 丙投信事件分析 80
第五章 結論與建議 84
第一節 有關債券基金的結論與建議 84
第二節 有關公司治理的結論與建議 90
第三節 後續研究建議 98
參考文獻
中文部分:
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英文部分:
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6、 Saunders, Anthony, “Financial Market and Institutions”, International Edition, McGraw-Hill Irvin, 2001
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