(54.236.58.220) 您好!臺灣時間:2021/03/06 22:45
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果

詳目顯示:::

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:李書雅
論文名稱:庫藏股買回與股價之實證探討
指導教授:蔡彥卿蔡彥卿引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:會計學研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
中文關鍵詞:庫藏股買回與股價之實證探討
相關次數:
  • 被引用被引用:3
  • 點閱點閱:116
  • 評分評分:系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
摘要
我國因為金融風暴危機造成股市暴跌,主管機關為強化股市力量,於是提出庫藏股草案。而庫藏股制度則是在八十九年六月三十日經立法院三讀通過証券交易法二十八條之二增訂條文通過其立法程序,庫藏股制度則於民國89年8月9日正式實施。
庫藏股制度的實施,主要目的是欲透過公司在市場買回自家公司股票,達到穩定股價的功能,避免公司因非財務或業務因素所導致的股價不合理下跌。而從財務學和投資學中,關於庫藏股制度和股價關係之相關理論,率多認為庫藏股制度會造成股價上漲,是股市的利多。而我國庫藏股制度是否屬於股市之重大利多消息? 本研究以曾在民國89年8月9日至民國90年12月31日曾宣告買回本公司股份之上市公司為樣本,採事件研究之市場模式之研究方法來探討此問題。
Abstract
GRADUATE INSTITUTE OF ACCOUNTING
NATIONAL TAIWAN UNIVERSITY
NAME: SHU-YIA LEE JUNE, 2002
ADVISER: YANN-CHING TASI
AN EMPIRICAL RESERCH ON THE STOCK REPURCHASES SYSTEM
Securities and Futures Commission (SFC) of the Ministry of Finance declared the stock repurchases system on the 7th of August in 2000. The reason why SFC implements the stock repurchases system is to raise the stock prices and to avoid that the stock prices fall unreasonably. In many financial theories, the stock repurchases is good news to the stock market, and when the companies buy the treasure stocks, the stock prices rise. But so far, there exists no empirical evidence supporting this statement for firms listed at the Taiwan Stock Exchange.
In this study, the event study methodology is employed to examine the announcement stock repurchase effects of the listed companies at the Taiwan Stock Exchange, and to examine whether the stock price rise significantly, after the companies actually buy back treasure stocks.
目錄
第一章 緒論
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究限制 5
第二章 文獻探討
第一節 相關理論 6
第二節 國外相關文獻探討 10
第三節 國內相關文獻探討 20
第三章 研究方法
第一節 研究期間與對象 29
第二節 資料處理 31
第三節 異常報酬之衡量 35
第四節 研究方法 36
第五節 研究假說 37
第六節 模型介紹及變數基本統計量 39
第四章 實証結果與分析
第一節 宣告買回本公司股份之累積
平均異常報酬 43
第二節 迴歸分析之結果 44
第五章 研究結論 52
參考文獻
中文文獻 54
日文文獻 54
英文文獻 55
圖表
表一 上市公市宣告買回家數及件數
(以產業分類) 30
表二 上市公市宣告買回件數(以目的分類) 31
表三 上市公市宣告買回件數(以次數分類) 31
表四 樣本結構 33
表五 預計買回比率、實際買回比率、股價淨值比及
各事件期間累積異常報酬之相關基本統計量 42
表六 宣告前50日至宣告前2日之迴歸分析結果 49
表七 宣告前1日至宣告後1日之迴歸分析結果 49
表八 宣告後2日至宣告後25日之迴歸分析結果 49
表九 宣告後26日至宣告後50日之迴歸分析結果 49
表十 宣告前50日至宣告後50日之迴歸分析結果 50
圖一 事件研究之關係圖 35
圖二 上市公司宣告買回股份之
累積平均常報酬 44
參考文獻
一、中文文獻
1. 楊琬婷,“庫藏股制度對台灣股市的影響”,國立臺灣大學財務金融學研究所未出版碩士論文,90年6月
2. 李宗祥,“上市公司買回本公司股份之研究”,國立臺灣大學財務金融學研究所未出版碩士論文,90年6月
3. 黃俊源,“我國上市公司實施庫藏股之資訊內涵與執行買回因素之實證研究”,東吳大學會計學系未出版碩士論文,90年6月
4. 邱煥堯,“台灣股票市場庫藏股行情之實証研究”,國立中央大學企業管理研究所未出版碩士論文,90年6月
5. 游朝旭,“庫藏股制度實施初期對於股價影響之探討”,國立中山大學財務管理學系研究所未出版碩士論文,90年6月
二、日文文獻
1. 三宅 淳司,“自社株買進展狀況市場評價”,株式會社大和總研投資調查部,1998年10月16日
2. .三宅 淳司、橋本 正敬,“自社株買企業資本所有構造變化─期待自社株買增加”,株式會社大和總研投資調查部,2000年2月7日
3. 古市 正史,“自社株買效果概況─最近效果”,株式會社大和總研投資調查部,1999年7月29日
4. 東京証券取引所,“自社株消卻株價與影響等”,1999年1月
三、英文文獻
1. Bartov, Eli, “Open-Market Stock Repurchases as Signals for Earnings and Risk Changes.” Journal of Accounting and Economics 14 (September 1991), pp. 275-294
2. Comment, Robert and Gregg A. Jarrell, “The Relative Signaling Power of Dutch-Auction and Fixed-Price Self-Tender Offers and Open-Market Share Repurchases.” The Journal of Finance 46 (June 1991), pp. 1243-1271
3. Dann, Larry Y., “Common Stock Repurchase: An Analysis of Returns to Bondholders and Stockholders.” Journal of Financial Economics 9 (June 1981), 113-38
4. Ikenberry, David, Josef Lakonishok, and Theo Vermaelen, “Market Underreaction to Open Market Share Repurchases.” Journal of Financial Economics 39 (October/November 1995), pp. 181-208
5. Masulis, Ronald W., “Stock Repurchase by Tender Offer: An Analysis of the Causes of Common Stock Price Changes.” The Journal of Finance 35 (May 1980), 305-321
6. Netter, Jeffery M. and Mark L. Mitchell, “Stock-Repurchase Announcements and Insider Transactions After the October 1987 Stock Market Crash.” Financial Management 18 (Autumn 1989), pp. 84-96
7. Ofer, Aharon R. and Anjan V. Thakor, “A Theory of Stock Price Response to Alternative Corporate Cash Disbursement Methods: Stock Repurchases and Dividends.” The Journal of Finance 42 (June 1987), pp. 365-394
8. Persons, John C., “Heterogeneous Shareholders and Signaling with Share Repurchases.” Journal of Corporate Finance 3 (June 1997), pp. 221-249
9. Stephens, Clifford P. and Michael S. Weisbach, “Actual Share Reacquitions in Open-Market Repurchase Programs.” The Journal of Finance 53 (February 1998), pp. 313-333
10. Tsetsekos, George P., Daniel J. Kaufman, and Lawrence J. Gitman, “A Survey of Stock Repurchase Motivations and Practices of Major U.S. Corporations.” The Journal of Applied Business Research 7 (Summer 1991), pp. 15-21
11. Vermaelen, Theo, “Common Stock Repurchases and Market Signalling: An Empirical Study.” Journal of Financial Economics 9 (June 1981), 139-83
12. Wansley, James W., William R. Lane, and Salil Sarkar, “Managements’ view on Share Repurchase and Tender Offer Premiums.” Financial Management 18 (Autumn 1989), pp. 97-110
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
1. 歐用生(民88)。行動研究與學校教育革新。國民教育,39 卷5 期,頁2-10 。
2. 陳密桃(民70):國小級任教師的領導類型對班級氣氛及學生行為的影響。教育學刊,3,161-207。
3. 陳玉花(民83):學生學習責任與成就之探討。學生輔導,38,94-99。
4. 郭重吉(民76):英美等國晚進對學生學習風格之研究。資優教育季刊,22,2-8。
5. 張學聆(民84):私立商專生學習策略與學業成就間關係之研究─以崇佑企專為例。崇右學報,5,111-144。
6. 張新仁、簡茂發(民72):國中學生學習行為之研究。測驗年刊,30輯,75-92。
7. 劉怜芬(民81)。人機交談技術與社會科教學。教學科技與媒體,6 期,頁10-12。
8. 壽大衛 (民90)。在建構資訊、教學創新之理念與行動。教師天地,112 期,頁14-22。
9. 黃武元(民89)。寬頻非同步教材架構的研究。資訊與教育,89期,頁48-64。
10. 陳明月(民86)。電腦與國小社會科教學。教學科技與媒體,32期,頁2-8。陳明璋、施蔚芝(民89)。網路校園平台之介紹。「2000 網路學習理論與實務研討會」論文集。民90年8月30日,取自:http://www.lt.ncu.edu.tw/
11. 張新仁(民78):學習策略訓練之初探。高師教育文粹,18,86-94。
12. 張美玲(民89):以專題為基礎之教學與學習對國小學生自然科學習動機與學習成就之影響。國立屏東師範學院國民教育研究所碩士論文(未出版)。
13. 張世平(民80)。行動研究法。載於黃光雄、簡茂發主編,頁341-363,教育研究法。台北:師大書苑。張基成(民87)。教師專業成長網路學習社群之規劃及其預期效益與挑戰。教學科技與媒體,40 期,頁31- 42。
14. 林紀慧(民88)。電腦超媒體學習環境與國小學科學習。教學科技與媒體,44 期,頁2-12。
15. 林玉珮(民89)。台灣資訊教育總體檢。載於天下雜誌2000年教育特到-海闊天空Ⅳ-網上學習,頁52-61。林奇賢(民89)。資訊融入式教學課程之特色與精神。載於中小學教師線上教材與網路主題探索課程研習手冊。台南師院電算中心。頁6-9。
 
系統版面圖檔 系統版面圖檔