臺灣博碩士論文加值系統

在彙整過去地雷股發生的原因後發現，財務危機的發生大都與大股東不當挪用公司資產、或是以子公司大買母公司股票、不當交叉持股等有關，有的甚至出現人為操控股價、交易異常等現象。其結果大多造成公司營運出現資金週轉困難，或是因為股價下跌必須提列鉅額備抵跌價損失，使得公司獲利呈現大幅虧損、或大幅衰退的情形，公司營運並因而陷入困境。
這類公司的問題，皆無法單獨從財務報表予以診斷，因為管理者可以藉由會計程序的變更或者窗飾企業的財務報表等手法來掩飾，因此在財務出現惡化現象時，企業早已發生無法挽救之嚴重財務危機，此時除了傳統財務指標外，非財務資訊即成為重要的輔助工具。
因此本文除了傳統的財務變數外，另一方面也蒐集相關的非財務變數，以探討將其應用在Logit迴歸模式中對於預測財務危機的有效性。研究中分別以使用因素分析法和逐步迴歸法篩選變數，再探討合併財務變數和非財務變數所建構之預警模式，其正確區別率是否優於個別變數所建構之預警模式，並比較二種變數篩選方法對正確率之影響。
經本研究實證後發現：不論是以因素分析法或逐步迴歸法篩選變數，在模型中納入非財務變數皆能提高歸類正確率，這表示非財務變數確實有其影響力。在解釋能力方面，財務變數是以衡量獲利能力及資本結構這二方面的變數具有解釋能力；非財務變數則以信用評等等級、董監事、經理人及大股東質押比、會計師簽證內容等三項較具解釋能力。而實證結果也發現逐步迴歸法比較能篩選出具能有解釋能力及預測能力的變數，並且得到較高的正確率。

By studying the past cases of landmine stocks, it could simply realized what reasons cause the landmine stocks. The company financial crisis is mostly happened by main stockholders act an undue behavior and borrow and land company’s assets to divert, or by using a subsidiary company to purchase a large amount of a parent company’s stocks and overlapping to hold both stocks. Furthermore, in order to control the stock price, it also could be happened that the stock price would be operated and occur unusual bargains by human being.
These kinds of company problems would never alone diagnose from a financial statement. Sometimes the administrator could just glace it with careless or put a varnish on financial statement by changing the accounting process. Once the company financial be realized under degeneration condition which also implied the company had occurred an irretrievable crisis on financial for a while. Therefore, it is very important to study non-financial information such as overlapping to hold stocks and equity capital structure. Those could be supplementary reference materials after traditional financial statement.
In order to apply Logit regression model to forecast the effectiveness of financial crisis, this report is not only discussing the traditional financial variable, but also search and collect non-financial variable. To go deep into research, we are using both Factor Analysis and Stepwise Regression to collect variables, so that we could get into next step to study how much merge financial variable and non-financial variable could advice us.
According to the results of empirical studies, if the study could be included Non-financial variable, either Factor Analysis or Stepwise Regression is increasing classify correct ratio. That means the Non-financial variable certainly has effectiveness to both Factor Analysis and Stepwise Regression. To discuss with explaining ability for variables: Financial Variable is more provided with profitability and capital structures on the one hand. On the other, non-financial variable is possessed with three directs: 1. Rating. 2. Hypothecation ratio of directors, supervisor, manager and stockholder. 3. CPA’s opinions. At the same time, the empirical results also show the Stepwise Regression could collect the variables of explaining ability and forecast ability, and get higher correct ratio.

目 錄
第一章 緒論 ..............................................1
第一節 研究動機 ..........................................1
第二節 研究目的 ..........................................3
第三節 研究流程 ..........................................4
第四節 研究限制 ..........................................6
第五節 研究內容與架構 ....................................7
第二章 文獻探討 ..........................................8
第一節 財務危機的定義.....................................8
第二節 危機預警的文獻 ...................................11
第三章 研究方法 .........................................22
第一節 研究對象 .........................................22
第二節 財務變數的定義 ...................................27
第三節 非財務變數的定義 .................................37
第四節 研究方法 .........................................44
第四章 實證結果 .........................................51
第一節 變數篩選 .........................................51
第二節 Logit實證結果 ....................................55
第三節 樣本測試 .........................................61
第五章 結論與建議 .......................................63
第一節 結論 .............................................63
第二節 建議 .............................................64
參考文獻 ..................................................65
表 目 錄
表2-1 台灣證券交易所股份有限公司營業細則對財務危機的定義 ..9
表2-2 國外學者對財務危機之定義 ...........................10
表2-3 單獨使用財務變數之文獻彙整 .........................20
表2-4 同時使用財務變數和非財務變數之文獻彙整 .............21
表3-1 基礎樣本－危機公司與正常公司配對表 .................24
表3-2 測試樣本－危機公司與正常公司配對表 .................26
表3-3 財務變數彙整表 .....................................34
表3-4 TCRI採用的評等指標 .................................41
表3-5 非財務變數彙整表 ...................................43
表4-1 因素分析法－篩選後變數 .............................53
表4-2 逐步迴歸法－篩選後變數 .............................54
表4-3 因素分析篩選法實證結果 .............................56
表4-4 基礎樣本分類正確率－因素分析篩選法 .................57
表4-5 逐步迴歸篩選法實證結果 .............................59
表4-6 基礎樣本分類正確率－逐步迴歸篩選法 .................60
表4-7 測試樣本分類正確率－因素分析篩選法 .................61
表4-8 測試樣本分類正確率－逐步迴歸篩選法 .................62
圖 目 錄
圖1-1 論文架構流程 .........................................................5
圖3-1 研究樣本的分類 .....................................23

一、中文部分
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二、英文部分
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