跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(44.222.64.76) 您好!臺灣時間:2024/06/14 03:26
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

: 
twitterline
研究生:許志彬
研究生(外文):CHI-BIN HSU
論文名稱:機構投資人持有上市櫃股票特徵與善良管理人責任之研究
論文名稱(外文):A Study of Patterns of Institutional Equity Investment and Prudence
指導教授:許文彥許文彥引用關係
指導教授(外文):WEN-YAN HSU
學位類別:碩士
校院名稱:逢甲大學
系所名稱:保險所
學門:商業及管理學門
學類:風險管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2003
畢業學年度:91
語文別:中文
論文頁數:61
中文關鍵詞:善良管理人股票tobit迴歸分析機構投資人
外文關鍵詞:Institutional investorsPrudent-Man Ruletobit regressionstock
相關次數:
  • 被引用被引用:9
  • 點閱點閱:424
  • 評分評分:
  • 下載下載:56
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:3
機構投資人已逐漸成為了金融市場中最重要的一環,一般投資人乃基於「信賴」公司良好的管控制度而為投資,而這些機構投資人代為管理他人資產,或是代為投資於股票、債券及其他工具上,因此在投資方針上,對安全性之要求勢必大於收益性,其投資行為亦更謹慎小心。為了規範機構投資人的投資行為,各國的監理機關乃漸漸將機構投資人所應注意的事項,明文規定於法令,並從而逐步落實。
綜觀我國諸多法條當中,除了規定該信託機構應依『善良管理人之注意』為投資之外,並未詳細規範何謂『善良管理人之注意』,且條文中對違反忠實義務與注意義務的責任亦未加以規範,故此等義務規定的可能成效並不明。此外,規範投資機構的『善良管理人責任』之條文,並不見於全部的金融機構法規中,是否『善良管理人責任』僅存在於信託投資公司,或是亦存在全部的金融機構。本文之目的主要在探討不同機構投資人之投資決策,以及善良管理人責任是否影響到機構投資人之決策。
為了探討股票的特徵與善良管理人責任對機構投資人持股比率之影響,本文以我國89年底之投資信託公司、銀行、壽險公司、自營商與國外專業投資機構的持股為樣本,並以台灣證券交易所以及經濟新報為資料來源,求得股票的特徵。之後再利用Tobit之迴歸模型,進行實證分析。實證結果發現評等越高的股票,機構投資人持有的比例越高。此外,評比越高者,其獲利性與流動性都較高,而財務槓桿則較低。而投信與外資傾向於選擇受過評比或是評比較高的股票,然善良管理人責任之規範,並不會影響到全體機構投資人;進一步分析則發現不同機構投資人的持股決策,並不全然相同。
第一章 緒論………………………………………………………..……...1
第一節 研究動機與目的………………………………………………………1
第二節 研究範圍………………………………………………………………3
第三節 研究架構………………………………………………………………4
第二章 文獻回顧………………………………………………………….5
第一節 投資標的資訊影響經理人投資行為…………………………………5
第二節 相關監理法令對經理人的限制與影響………………………………6
第三節 代理成本左右經理人投資決策………………………………………7
第三章 研究方法與實證模型…………………………………….………8
第一節 機構投資人的投資決策………………………………………………8
第二節 研究假說………………………………………………………………15
第三節 變數解釋與模型建立…………………………………………………16
第四節 資料來源與實證模型…………………………………………………22
第四章 實證分析………………………………………………………..24
第一節 整體迴歸分析…………………………………………………………24
第二節 個別變數分析…………………………………………………………40
第五章 結論……………………………………………………………...44
參考文獻………………………………………………………………….46
附錄……………………………………………………………………….48
附表1 摩根台指成分股事件發生順序及內容……………………………………48
附表2至附表5 OLS迴歸模型……………………………………………………49
表目錄
表1 投資人類別交易比重統計表…………………………………………1
表2 我國與善良管理人責任相關之法規…………………………………11
表3 變數名稱、定義、與股票特徵對持股比率之關係表………………21
表4 各變數敘述統計表……………………………………………………24
表5 樣本敘述統計…………………………………………………………26
表6 機構投資人持有上市櫃股票特徵之平均數與檢定…………………28
表7 不同機構投資人持有之上市櫃股票於新報評比之分布……………29
表8 依台灣經濟新報評比等級分類之上市櫃公司特徵表………………31
表9 迴歸模型一……………………………………………………………32
表10 迴歸模型二……………………………………………………………33
表11 迴歸模型三……………………………………………………………34
表12 迴歸模型四……………………………………………………………37
1.王元章、王耀賢, 1999, 從競賽觀點探討基金經理人風險調整行為, 中國財務學刊, 6, 25-62.
2.邱顯比、林清珮, 1999, 共同基金分類與基金績效持續性之研究, 中國財務學刊, 7, 63-88.
3.Arbel, Avner, Steven Carvell and Paul Strebel, 1983, Giraffes, Institution and Neglected Firms, Financial analysis Journal, 39, 57-63.
4.Badrinath,S.G., Gerald Gay and Jayant R. Kale, 1989, Patterns of Institutional Investment, Prudence, and The Managerial “Safety-Net” hypothesis, The Journal of Risk and Insurance, 56, 605-629.
5.Badrinath, S.G., Jayant R. Kale and Tom Noe, 1995, Of Shepherds, Sheep, and The Cross-Autocorrelations in Equity Returns, The Review of Financial Studies, 8, 401-430.
6.Badrinath, S.G., Jayant R. Kale and Harley E. Ryan, Jr. 1996, Characteristics of Common Stock Holdings of insurance Companies, The Journal of Risk and Insurance, 63, 49-76.
7.Cummins, David, John Percival and Randolph W.Westerfild, 1980, Effects of ERISA on the Investment Policies of Private Pension: Survey Evidence, Journal of Risk and Insurance, 47, 447-476.
8.Cummins, David, and Randolph W.Westerfield, 1981,Patterns of Concentration in Private Pension Plan Common Stock Portfolios Since ERISA, Journal of Risk and Insurance, 48, 201-219
9.Falkenstein, Eric G.,1996, Preferences for Stock Characteristics as Revealed by Mutual Fund Portfolio Holdings, The Journal of Finance, 51, 111-135.
10.Hessel, Christopher A. and M. Norman, 1992, Financial Characteristics of Neglected and Institutionally Held Stocks, Journal of Accounting Auditing and Finance, 7, 3l3-334.
11.Kale, Jayant R., Tom Noe and Harley E. Ryan, 1996, Ownership Structure, Line of Bussiness, and Managerial Asset Selection: Evidence from Insurance Company Equity Investment Choices, the Proceedings of the Asia-Pacific Risk and Insurance Association Annual Meetings.
12.Prowse, Stephen D. 1990, Institutional Investment Patterns and Corporate Financial Behavior in the United States and Japan, Journal of Financial Economics, 27, 43-66.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top