臺灣博碩士論文加值系統

摘 要
論文題目： 台灣上市公司融資決策研究
校（院）系所組別：輔仁大學金融研究所
研 究 生：劉興尚
指導教授：龔尚智教授
論文頁數：43頁
關 鍵 詞：融資決策、邏輯迴歸
論文摘要內容：
近年來由於經濟的快速發展，企業必須不斷的提升企業本身的競爭力，才能應付因經濟快速成長隨之而來的挑戰，其中資金的取得便是一項重要的議題，且以往國內大多相關研究僅探討債券與現金增資之間的比較，並未納入可轉換公司債，因此本研究將可轉換公司債納入研究樣本當中，並以多項logit模式分析，試圖作一較完整的探討。
本研究之實證結果如下：1.公司的規模愈大，公司愈可能發行普通公司債，作為融資來源，公司規模次之的公司愈可能發行可轉換公司債，公司規模較小的公司，則是愈可能以現金增資作為融資來源。2.成長機會大且規模較大的公司傾向以可轉換公司債作為融資的資金來源，成長機會大但規模較小的公司則傾向以現金增資作為融資之資金來源，成長機會較小的公司則傾向以普通公司債作為資金來源。3.利率水準愈低，公司發行公司債及可轉換公司債相對於現金增資的機率愈高。4.公司的股價表現愈好，公司以現金增資作為新投資方案的資金來源之機率愈高。5.可轉換公司債同時具有股權與債權的性質，在債權的方面，可轉換公司債和普通公司債的發行公司在公司規模及利率水準方面有相同的實證結論；而和現金增資的公司在公司股價表現及成長機會方面有相同的實證結論。

Abstract
Title of thesis：A Study on the Financing decision of Taiwan’s Listed Companies.
Name of institute：Graduate Institute of Finance, Fu-Jen Catholic University
Name of student：Shing-Shang Liu
Advisor：Dr. Shang-Chi Gong
Keyword：Financing Decision、Multinomial Logit Model
Content of abstract：
Most literatures related to financing decisions usually study straight bonds or stocks to raise capitals. However, they do not take convertible bonds into accountant. This study not only analyzes stocks and straight bonds also convertible bonds. The estimation technique adopted in this paper is multinomial logit model.
The empirical results are as follows：
1. Firms with larger size and more growth opportunities would probably issue convertible bonds. Firms with smaller size and more growth opportunities would probably issue stocks. Firms with less growth opportunities would probably issue straight bonds.
2. Convertible bonds combine stocks with straight bonds. In some ways convertible bonds are the same with stocks and straight bonds. Firm size and interest level would be similar as they issue convertible bonds or straight bonds. Performance of stock and growth opportunities would be similar as they issue stock or convertible bonds.

目 錄
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究範圍與限制 2
第四節 研究架構 4
第二章 文獻探討 5
第一節 融資相關理論探討 5
第二節 相關實證文獻探討 14
第三章 研究假說與方法 21
第一節 研究假說 21
第二節 資料期間及來源 23
第三節 研究變數定義 24
第四節 研究方法 27
第四章 實證結果 30
第一節 主要變數之敘述性統計量 30
第二節 實證模型之實證結果分析 32
第五章 結論與建議 42
第一節 研究結論 42
第二節 研究建議 43
參考文獻 44
表目錄
表格 1.1各融資工具年度發行概況 2
表格 2.1資金來源與代理成本的關係 9
表格 3.1變數彙總表 26
表格 4.1各變數之敘述性統計 31
表格 4.2實證模型之敘述性統計 32
表4.3 模型適合度 33
表4.4 殘差值檢定 34
表4.5 類 指標 34
表4.6 概似比檢定 35
表4.7 公司債對現金增資對數發生比之參數估計 39
表4.8 可轉換公司債對現金增資對數發生比之參數估計 40
表4.9普通公司債對可轉換公司債之對數發生比之參數估計 41
圖目錄
圖表 1.1研究架構圖 4

參考文獻
中文部分：
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