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研究生:羅孟珊
研究生(外文):Luo Meng Shang
論文名稱:國內金融機構對指數型房貸訂價行為之研究
論文名稱(外文):The Study of Pricing Behavior of Adjusted -rate Mortgage in Taiwan
指導教授:彭建文彭建文引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北大學
系所名稱:地政學系
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2003
畢業學年度:91
語文別:中文
論文頁數:94
中文關鍵詞:指數型房貸訂價行為提前清償風險違約風險費雪正準檢定
外文關鍵詞:Adjusted-rate MortgagePricing BehaviorPrepayment riskDefaulting riskFusher's exact test
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中文摘要
指數型房貸自2002年3月推出以來,已取代原有的基放利率加減碼貸款,成為房貸市場的主流,截至2003年5月底,已有47家銀行推行。究竟指數型房貸相較於基放利率貸款有何不同?國內金融機構對指數型房貸的訂價行為為何?國內金融機構訂價考慮的因素有無轉變?這些都是當前政府與金融機構極須了解的課題。
本文研究共發現下列幾點結論。第一,本文就指數型房貸與基放利率貸款的特性進行比較分析,發現兩者在本質上雖同屬浮動利率貸款,但指數型房貸的利率指標與調整頻率固定,加上資訊公開透明,不易由金融機構所操控;相較於國外,國內金融機構的訂價項目無顯著差異,且缺乏負攤銷、利率上下限等條件。第二,由於缺乏長期還款資料,故本文以問卷方式向國內123家金融機構進行訂價行為的調查研究,並以卡方分配和費雪正準檢定進行分析。實證結果發現有推行指數型房貸者與本國銀行,多認為指數型房貸較基放利率貸款會增加違約風險,至於提前清償風險則是一個值得重視的潛在危機。在推行目標上,國內金融機構多會避免舊貸戶轉貸,但其他金融機構更為重視市場佔有率的提升,反映目前基放利率貸戶轉換為指數型房貸的期間,放款市占率較低的其他金融機構會積極的開拓客群。除此之外,金融機構多認為目前選用的利率指標並無顯著的差異,加上指數型房貸的調整頻率幾乎為三個月,顯示在推行初期由於缺乏經驗,以致有模仿領導者訂價的行為產生,而且金融機構訂價考慮因素中,資金成本與同業價格很難同時納入考量。
第三,由於指數型房貸多以定存利率為指標,本文透過迴歸分析發現影響存款利率訂定的自有資本比例及分行數,較以往影響基放利率訂定的因素對起始利率的訂價有顯著的影響,且時間先後是重要的影響因素,這說明金融機構訂價考慮因素不但有所轉變,市場競爭更是一個重要的關鍵。另外,起始利率與加碼幅度為正向關係,與Green & Shilling (1997)的研究不符,可能是金融機構將這兩個訂價項目視為市場競爭的主軸,因此兩者會同步升降,至於成本則轉嫁到其他的雜項費用。本文最後建議金融機構在爭取客戶的同時,要對風險有適度的管控,且為避免陷入低利競爭,開發特定客群並推出不同型態的房貸方案才是上策。
關鍵詞:指數型房貸、訂價行為、提前清償風險、違約風險、費雪正準檢定

Abstract
There has been 47 banks started Adjustable-Rate Mortgage (ARM) from March of 2002 to May of 2003. ARM had replaced of basic point mortgage. What is the different between ARM and basic point mortgage?And what is the pricing behavior of ARM of financial institutions in Taiwan?Have the factors of mortgage pricing of financial institutions changed ? These questions are government and financial institutions should be answered as soon as possible.
The article finds three results. The First, ARM and basic point mortgage basically are the same. However, the index and adjusted frequency of ARM are fixed, and the information of ARM is so public that financial institutions couldn’t control it easily. Comparing with foreign financial institutions, there is no different in ARM contract significantly in Taiwan, and it lacks some terms like negative, caps of rates etc. The Second, the article uses questionnaire surveyed from 123 financial institutions, which is analyzed with Fisher's exact test. The research finds that local banks and financial institutions which carry out ARM consider that default risk of ARM is more than basic point mortgage. As for prepayment risk is a potential danger.
The pricing goals of domestic financial institutions are many to will avoid refinancing from old borrowers, but other financial institutions are more for pay attention to promoting the market share. Besides, financial institutions in Taiwan consider that there is no different significantly in index, add to the adjusted frequency of ARM almost for three months, which implies competition-oriented pricing behavior is really happened.
The third, because of ARM mostly regards the interest rate of the Certificate of Deposit as index sign, the financing institutions order the consideration of the price to is not only have the change, the competition of the market but even an important key. Besides, the initial rate and margin are positive relationhsip, which is not the same with Green & Shilling (1997). Perhaps financing institutions take two terms of pricing to see as the principal axis of market competeion, so both joint to tread to ascend and descend, as for cost then pass on other fees. Finally the article suggests that financing institutions should control risks properly, and try to design the project of the mortgage of different types.
Key word: Adjustable-Rate Mortgage, Pricing Behavior, Prepayment & Default risk, Fisher’s exact test

章節目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究問題與方法 4
第三節 研究範圍與限制 5
第四節 研究架構與流程 6
第二章 文獻回顧 8
第一節 美國浮動利率貸款的介紹 8
一、起始背景與種類 8
二、指數型房貸的特性 9
第二節 相關理論探討 13
第三節 相關文獻回顧 20
第四節 小結 27
第三章 現況說明與分析 28
第一節 國內指數型房貸推行現況 28
第二節 國內外制度比較分析 36
第三節 小結 39
第四章 金融機構指數型房貸訂價行為調查與分析 40
第一節 研究設計 40
第二節 基本資料分析 43
第三節 實證分析 48
第四節 小結 58
第五章 影響起始利率訂定因素之分析 60
第一節 研究對象及假說設立 60
第二節 模型建立 62
第三節 敘述性統計分析 65
第四節 實證分析 70
第五節 小結 76
第六章 結論與建議 77
第一節 結論 77
第二節 建議 80
參考文獻 82
口試意見回應表 85
附錄-問卷 88

參考文獻
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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