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研究生:陳逸君
研究生(外文):Chen,Yi-Chun
論文名稱:以風險值的觀點探討現行信用交易之最低擔保維持率
論文名稱(外文):Comment on the Current Lowest Required Margin for Securities Margin Trading with VaR
指導教授:邱建良邱建良引用關係
指導教授(外文):Jiann-Liang Chiu
學位類別:碩士
校院名稱:淡江大學
系所名稱:財務金融學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2003
畢業學年度:91
語文別:中文
論文頁數:55
中文關鍵詞:信用交易最低擔保維持率風險值EWMAGARCH-tGARCH-Beta-t
外文關鍵詞:VaREWMAGARCH-tGARCH-Beta-t
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本研究主要分為兩個目的:第一部份為模型比較,比較EWMA模型GARCH-t模型、GARCH-beta-t三種模型對風險值之衡量的效果;第二部份以前項所得之最佳模型,檢視現行最低擔保維持率的適合度,討論目前最低擔保維持率(120%)是否能保障授信機構之債權。
透過統計分析,本研究獲得兩個結論:一、經由回溯測試及資金使用效率(RMSE)之檢定下得知, EWMA模型、GARCH-t模型、GARCH-beta-t三種模型對風險控管的能力並沒有顯著差異,但三個模型中, EWMA模型之資金使用效率最佳。二、以EWMA模型分析現行最低擔保維持率之適合度,其結論為在不同的的信心水準下,實證結果皆顯示現行最低擔保維持率為120%之規定是足以擔保授信機構之債權的。
The article intends to examine whether the current lowest required margin on securities margin trading (120% of cash position) in Taiwan provides enough assurance to financial holding companies in extent of default risk coverage.
It examines the estimated values of three risk management ability models, EWMA、GARCH-t、GARCH-beta-t, among which the most suitable one(EWMA) is employed to test the lowest required margin on securities margin trading.
The author manages to the extent of empirical analysis that
1)useing back testing and RMSE,EWMA is the most suitable one for the ongoing test, and 2)current rate of lowest required margin on securities margin trading in Taiwan covers the default risk of financial holding companies.
目錄
第一章 緒論
第一節 研究動機與目的………………………………………………………1
第二節 研究架構………………………………………………………………4
第二章 證券信用交易制度慨述及文獻回顧
第一節 證券信用交易之意義及功能…………………………………………6
第二節 我國之證券信用交易之演進…………………………………………9
第三節 我國證券信用交易之管制 …………………………………………15
第四節 文獻回顧 ……………………………………………………………21
第三章 研究方法
第一節 風險值的意義與衡量 ………………………………………………30
第二節 研究方法 ……………………………………………………………34
第四章實證結果分析
第一節 資料來源與研究期間 ………………………………………………40
第二節 模型的比較 …………………………………………………………41
第三節 擔保維持率臨界值換算成風險值之設計 …………………………47
第五章結論與建議……………………………………………………………51
參考文獻 ……………………………………………………………………53
圖 表 目 錄
【表2.2.1】上市證券信用交易值分析表 …………………………………14
【表4.2.1】各模型中歷史資料之實際報酬率超過風險值的次數及
PF-test之p-value ……………………………………………42
【表4.2.2】各模型中前向測試之實際報酬率超過風險值的次數及
其資金使用效率 ………………………………………………45
【表4.3.1】兩天及三天之平均的風險值及擔保維持率臨界值 …………49
【圖1.2.1】研究架構流程圖…………………………………………………5
【圖3.1.1】前向測試之估算過程圖 ………………………………………33
【圖4.2.1】EWMA模型在不同的信心水準下歷史資料之風險值的圖形 …43
【圖4.2.2】GARCH-t模型在不同的信心水準下歷史資料之風險值的圖形
………………………………………………43
【圖4.2.3】GARCHB-t模型在不同的信心水準下歷史資料之風險值的圖形
………………………………………………44【圖4.2.4】EWMA模型在不同的信心水準下樣本外之風險值的圖形 ……46
【圖4.2.5】GARCH-t模型在不同的信心水準下歷史資料之風險值的圖形
………………………………………………46
【圖4.2.6】GARCHB-t模型在不同的信心水準下歷史資料之風險值的圖形
………………………………………………47
【圖4.3.1】授信機構在不同的信心水準下持有兩天之風險值的圖形 …49
【圖4.3.2】授信機構在不同的信心水準下持有三天之風險值的圖形 …50
一、國外部分
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二 國內部分
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16.蘇怡君,「融資比率及融券保證金成數對台灣股票市場資訊傳遞效果與風險控管指標設計之研究」,國立交通大學經營管理研究所碩士論文,民國八十八年。
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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