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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:鄧謹勳
論文名稱:資訊透明化對財務決策與經營績效影響干擾效果之研究
論文名稱(外文):A study on the information transparency facing financial affairs make policy and operate effects to interference result
指導教授:陳國嘉陳國嘉引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:育達商業技術學院
系所名稱:企業管理所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2003
畢業學年度:91
語文別:中文
中文關鍵詞:資訊透明化財務決策經營績效
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長久以來,存在於主理人與代理人之間的代理問題,一直是個頗受爭議的課題,而Jensen和Meckling(1976)所發表的一篇有關代理理論的文章,更是凸顯了其重要性,雖著時代的變遷,不在侷限於經營權與控制權之間的問題,以進一步的發展至股權結構與經營績效相互影響的關係,目前管理當局掌握公司資源,擁有比外部投資者更多相關公司的資訊,但卻可能未透露與外部投資者,因此產生資訊不對稱的情況。基於此,本研究希望透過公司治理機制中的資訊方明化對財務決策能力與經營績效作深入之探討,即探討公司治理特性(管理者持股、法人機構持股、大股東持股、董事長是否兼任總經理等因素)所產生之資訊透明化對財務決策(投資決策、融資決策、股利政策)及經營績效(ROA、ROE)之影響。
本研究以民國84年至90年共7年台灣上市公司的股權結構及財務報表為研究樣本。藉由公開說明書及台灣經濟新報資料庫之資料蒐集,取得有效樣本後,利用迴歸及階層迴歸分析等統計方法進行實証分析。
其結果顯示,本研究選取之資訊透明化、財務決策與經營績效之變數,彼此之間呈現顯著相關性,表示彼此之間有相互影響關係。此外由分析結果中發現,財務決策對經營績效的確具有相關的影響性。另一發現則為財務決策與經營績效之間的關係,會因資訊透明化而受到干擾效果。由於資訊透明化會干擾公司的財務決策與經營績效,因而瞭解資訊透明化對財務決策與經營績效有重大價值,為管理階層制定有效決策之責任,所以企業會參考資訊透明化來調整其財務決策進而影響經營績營。

論文口試委員審定書 ------------------------------------------------Ⅱ
授權書-------------------------------------------------------------Ⅲ
中文摘要-----------------------------------------------------------Ⅵ
英文摘要-----------------------------------------------------------Ⅶ
誌謝---------------------------------------------------------------Ⅷ
表目錄-------------------------------------------------------------Ⅸ
圖目錄 ------------------------------------------------------------XI
第一章 緒論-------------------------------------------------------1
第一節 研究動機-----------------------------------------------1
第二節 研究目的-----------------------------------------------3
第三節 研究流程-----------------------------------------------4
第四節 研究限制-----------------------------------------------5
第二章、 文獻探討--------------------------------------------------6
第一節 資訊透明化之相關理論-----------------------------------6
2-1-1 代理理論-----------------------------------------------6
2-1-2 資訊不對稱---------------------------------------------7
2-1-3 公司治理-----------------------------------------------9
第二節 資訊透明化與經營績效之相關文獻------------------------10
第三節 財務決策與經營績效之相關文獻--------------------------13
2-3-1 投資決策----------------------------------------------13
2-3-2 負債決策----------------------------------------------14
2-3-3 股利決策----------------------------------------------16
第四節 資訊透明化對財務決策與經營績效影響之相關文獻----------17
第五節 文獻探討之意涵----------------------------------------21
第三章、 研究方法--------------------------------------------------22
第一節 研究架構與研究假設-------------------------------------22
3-1-1 研究架構-----------------------------------------------22
3-1-2 研究假說-----------------------------------------------23
3-1-3 研究變項定義-------------------------------------------27
第二節 研究設計-----------------------------------------------32
3-2-1 抽樣及資料來源-----------------------------------------32
3-2-2 統計實証分析 ------------------------------------------33
第四章、 資訊透明化對財務決策與經營績效之實証分析------------------37
第一節 基本資料分析-------------------------------------------37
第二節 資訊透明化、財務決策及經營績效之各變數相關分析---------39
第三節 財務決策對經營績效影響之實証分析-----------------------41
第四節 資訊透明化對財務決策與經營績效之干擾效果之實証分析-----45
4-4-1 資訊透明化對財務決策與經營績效(資產報酬率)之干擾效果---45
4-4-2 資訊透明化對財務決策與經營績效(現金流量比率)之干擾效果-52
4-4-3 資訊透明化對財務決策與經營績效(資產抵押價值)之干擾效果-59
4-4-4 資訊透明化對財務決策與經營績效(公司規模)之干擾效果-----66
4-4-5 資訊透明化對財務決策與經營績效(每股盈餘)之干擾效果-----73
第五章、 結論與建議------------------------------------------------80
第一節 結論---------------------------------------------------80
第二節 建議---------------------------------------------------82
5-2-1 實務上之建議-------------------------------------------82
5-2-2 理論上之建議-------------------------------------------82
5-2-3 後續研究之建議-----------------------------------------82
參考文獻-----------------------------------------------------------84
<表目錄>
表 2-1 代理理論概觀-------------------------------------------------7
表 2-2 資訊透明化與經營績效的實證研究------------------------------12
表 2-2 股權結構與經營績效的實證研究--------------------------------20
表 3-1 研究變數定義表----------------------------------------------30
表 3-2 過去文獻中曾使用之經營績效因素------------------------------31
表 3-3 過去文獻中曾使用之財務決策因素------------------------------31
表 4-1 變數敘數統計表------------------------------------------
----38
表 4-2 相關係數表--------------------------------------------------40
表 4-3 投資、負債及股利對資產報酬率之迴歸分析表--------------------41
表 4-4 投資、負債及股利對現金流量比率之迴歸分析表------------------42
表 4-5 投資、負債及股利對現資產抵押價值之迴歸分析表-----------------42
表 4-6 投資、負債及股利對公司規模之迴歸分析表-----------------------43
表4-7 投資、負債及股利對每股盈餘之迴歸分析表-----------------------43
表4-8 資訊透明化與財務決策(投資)之交互作用對經營績效(資產報酬率)影響之迴歸分析表-----------------------------------------------46
表4-9 資訊透明化與財務決策(負債)之交互作用對經營績效(資產報酬率)影響之迴歸分析表-----------------------------------------------48
表4-10資訊透明化與財務決策(股利)之交互作用對經營績效(資產報酬率)影響之迴歸分析表-----------------------------------------------50
表4-11資訊透明化與財務決策(投資)之交互作用對經營績效(現金流量比率)影響之迴歸分析表---------------------------------------------53
表4-12資訊透明化與財務決策(負債)之交互作用對經營績效(現金流量比率)影響之迴歸分析表
---------------------------------------------55
表4-13資訊透明化與財務決策(投資)之交互作用對經營績效(現金流量比率)影響之迴歸分析表---------------------------------------------57
表4-14資訊透明化與財務決策(投資)之交互作用對經營績效(資產抵押價值)影響之迴歸分析表---------------------------------------------60
表4-15資訊透明化與財務決策(負債)之交互作用對經營績效(資產抵押價值)影響之迴歸分析表---------------------------------------------62
表4-16資訊透明化與財務決策(股利)之交互作用對經營績效(資產抵押價值)影響之迴歸分析表---------------------------------------------64
表4-17資訊透明化與財務決策(投資)之交互作用對經營績效(公司規模)影響之迴歸分析表---------------------------------------------------67
表4-18資訊透明化與財務決策(負債)之交互作用對經營績效(公司規模)影響之迴歸分析表---------------------------------------------------69
表4-19資訊透明化與財務決策(股利)之交互作用對經營績效(公司規模)影響之迴歸分析表---------------------------------------------------71
表4-20資訊透明化與財務決策(投資)之交互作用對經營績效(每股盈餘)影響之迴歸分析表---------------------------------------------------74
表4-21資訊透明化與財務決策(投資)之交互作用對經營績效(每股盈餘)影響之迴歸分析表---------------------------------------------------76
表4-22資訊透明化與財務決策(投資)之交互作用對經營績效(每股盈餘)影響之迴歸分析表
<圖目錄>
圖 1-1 研究流程圖---------------------------------------------------4
圖 2-1 世界銀行提供的公司治理架構-----------------------------------9
圖 3-1 研究架構----------------------------------------------------22
圖 3-2 統計分析圖--------------------------------------------------35
一、中文部份
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7. 林孝臻,安隆( Enron ) 事件研究-檢驗我國公司內部監理及會計審計制化,國立台北大學企業管理學系未出版碩士論文,民國90年6月。
8. 林詩韻,台灣上市公司股權結構與盈餘資訊內涵之關聯性研究,淡江大學會計學系未出版碩士論文,民國90年6月。
9. 林佳穎,財務危機公司特性與公司法理之探討碩士論文,台灣大學會計研究所未出版碩士論文,民國90年6月。
10. 林容竹,董事會特性對財務決策、經營績效之影響,銘傳大學金融研究所未出版碩士論文,民國90年6月。
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13. 姜淑美,董監事持股與財務決策間關係之探討,中正大學財務金融研究所未出版碩士論文,民國82年6月。
14. 許振隆,投資、融資及股利決策交互影響之實證研究,交通大學管理科學研究所未出版碩士論文,民國83年6月。
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17. 國科會管理學門(一)論壇,公司治理與台灣競爭力-公司法理與企業競爭力相
關問題研討會資料,台北,91年11月4日。
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21. 陳舒怡,上市公司發放現金股利與無償配股問題之研究,東吳大學會計研究所未出版碩士論文,民國86年6月。
22. 翁淑育,台灣上市公司股權結構.核心代理問題及公司價值之研究,輔仁大學金融研究所已出版之碩士論文,民國88年6月。
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32. 葉銀華、李存修、柯承恩,公司治理與評等系統,商智文化,91年11月。
33. 曾斐金,代理問題之控制工具與經營績效關係研究—以台灣上市公司為例,政治大學企業管理研究所未出版碩士論文,民國85年6月。
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35. 葉淑敏,所有權結構改變與績效改善關聯性之研究—以台灣上市公司自願性再造為例,雲林科技大學企業管理研究所未出版碩士論文,民國88年6月。
36. 楊燿禎,管理者持股、風險與財務決策關聯性之研究,東華大學企業管理研究所未出版碩士論文,民國89年6月。
37. 葉明忠,內部控制自行評估—以國內個案公司為例,中原大學會計學研究所未出版碩士論文,民國89年6月。
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41. 葉銀華等 著作,公司治理與評等系統,商智文化,91年11月。
42. 薩門 等著 林宜賢、蔡慧菁譯;公司治理;天下出版社;中華民國90年十2月31日;第一版。
43. 謝劍平 著,財務管理,智勝文化事業有限公司,中華民國91年4月;三版二刷。
44. 謝淑娟,觀點探討股權結構與公司經營績效之關係-以台灣上市公司為實證,國立交通大學管理科學研究所未出版碩士論文,民國83年。
45. Amir Aczel Jayavel Sounderpandian 著,吳啟聰博士 譯,商用統計學—入門與應用,美商麥格羅.希爾,91年5月,初版一刷。
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