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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:張人丰
研究生(外文):Chang , Silvia
論文名稱:台灣企業可轉債融資與其他選擇之研究與比較
論文名稱(外文):Convertible Bonds and Other Alternative Firm Financing in Taiwan: An Empirical Study and Comparison
指導教授:杜化宇杜化宇引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立政治大學
系所名稱:經營管理碩士學程
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2004
畢業學年度:92
語文別:中文
論文頁數:51
中文關鍵詞:可轉債羅吉斯回歸
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本研究所欲探討的主題,乃針對公司為何選擇發行可轉換公司債這種股權與債權混合型商品、而非直接發行普通股或一般公司債。過去的實證研究已證實了負債或是普通股的發行是部分可預期的,而本研究將從代理理論中資產替換的觀點及投資不足假說來探討公司的外部融資決策,由一般的標準證券(一般公司債及普通股)延伸至具「混血」性質的可轉換公司債,據以建立一個證券選擇的預期模型,以瞭解公司的發行動機。
本研究係以羅吉斯迴歸為研究模型模型,探討下列主題:
1. 以負債/權益比為代理變數,探討我國發行可轉債公司是否符合代理理論中的資產替換現
2. 以公司規模、成長性,探就我國公司發行可轉換公司債的行為,是否符合「投資不足假說」。
第壹章 緒論............................................................................................................................1
第一節 研究背景...............................................................................................................1
第二節 研究目的...............................................................................................................2
第三節 研究樣本選擇與資料描述................................................................................ 3
第四節 章節架構...............................................................................................................3
第五節 研究流程...............................................................................................................5
第貳章 文獻探討與研究假說..............................................................................................6
第一節 文獻探討...............................................................................................................6
第二節 研究假說.............................................................................................................18
第叁章 研究方法..................................................................................................................21
第一節 研究模型..............................................................................................................21
第二節 本研究之代理變數.............................................................................................26
第肆章 樣本與實證結果......................................................................................................28
第一節 樣本描述..............................................................................................................28
第二節 單變數檢定..........................................................................................................30
第三節 Logistic 迴歸分析...............................................................................................34
第伍章 結論與建議..............................................................................................................47
第一節 實證結果結論.....................................................................................................47
第二節 研究限制..............................................................................................................48
第三節 後續研究建議.....................................................................................................49
參考文獻.................................................................................................................................50
1. 林靜容,“我國可轉換公司債發行之決定因素及其影響公司價值之實證研究”,國立中央大學財務管理研究所未出版碩士論文,民國八十年六月。
2. 陳建志,“上市公司發行可轉換公司債之研究”,國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文,民國八十年六月。
3. 吳儀玲,“可轉換公司債發行公司之特徵探討”,國立台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文,民國八十二年六月。
4. 李存修、張淑婉,“上市公司發行轉換公司債之考慮因素及與公司價值之關係”,證券市場發展,民國八十三年三月,第22 期,279-305頁。
5. 顏錫銘、林江亮,“臺灣企業宣告發行海內外可轉換公司債之財務特質”,證券金融,民國八十五年十月,第51期,35-68頁。
6. 陳隆麒、郭敏華、菅瑞昌,“發行可轉換公司債與現金增資之比較探討”,證券市場發展,民國八十六年一月,第1期第9卷,31-61頁。
7. 林育志,“可轉換公司債發行動機之風險移轉與後門權益假說實證”,國立中山大學財務管理研究所未出版碩士論文,民國九十年六月。
8. 唐心怡,“現金流量、轉換機率與融資決策─台灣可轉換公司債發行之實證”,中原大學國際貿易研究所未出版碩士論文,民國九十二年六月。
9. 蔡政哲,“公司財務特質、轉換機率與可轉換公司債融資決策之研究”,中原大學國際貿易研究所未出版碩士論文,民國九十二年六月。
10. Billingsley, R. S., R. E. Lamy, and G. R. Thompson, (1988) “The Choice among Debt, Equity, and Convertible Bonds”, Journal of Financial Research, Vol. 11, 1, P43-55.
11. Brennan, M., and E. Schwartz, (1988) “The Case for Convertibles”, Journal of Applied Corporate Finance, 55-64.
12. Brigham, E. F, (1966) “An Analysis of Convertible Debentures: Theory and some Empirical Evidences”, Journal of Finance, October, P35-53.
13. Green, R, (1984) “Investment Incentives, Debt, and Warrants”, Journal of Financial Economics, Vol.13, P115-136.
14. Hoffmeister, J, R, (1977) “Use of Convertible Debt in the Early 1970s: An Revaluation of Corporate Motive”, Quarterly Review of Economics and Business, P23-32.
15. Hosmer, D. W. and Lemeshow, S., (2000) Applied Logistic Regression, Second Edition, John Wiley and Sons.
16. Jensen, M. C and Meckling, W.H, (1976) “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure”, Journal of Financial Economics, Vol.3, P350-360.
17. Jensen, M. C, (1986) “Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers”, American Economic Review, Vol.76, P323-329.
18. Lewis, C, R. Rogalski, and J. Seward, (1999) “Is Convertible Debt a Substitute for Straight Debt or for Common Equity? ”, Financial Management , Vol.28, P5-27.
19. Marsh, P, (1982) “The Choice between Equity and Debt: An Empirical Study”, Journal of Finance, March, P122-144.
20. Munro, J. W, (1996) “Convertible Debt Financing: An Empirical Analysis”, Journal of Business Finance & Accounting, March, P319-338.
21. Myers, S. and N. Majluf, (1984) “Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information that Investors Do Not Have”, Journal of Financial Economics, Vol.13, P187-222.
22. Pichler, C. J, (1955) “Raising Capital with Convertible Securities”, Michigan Business Study, Vol.21, P22-43.
23. Stein, J, (1992) “Convertible Bonds as Backdoor Equity Financing”, Journal of Financial Economics, Vol. 32, P3-21.
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