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研究生:詹儒樺
研究生(外文):Ju-Hua Chan
論文名稱:公司重整與債權協商之研究
論文名稱(外文):Bargaining in Corporate Reorganization and Workouts
指導教授:鄭有為鄭有為引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立中央大學
系所名稱:產業經濟研究所
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2004
畢業學年度:92
語文別:中文
論文頁數:195
中文關鍵詞:法院重整院外重整債權協商擔保債權重整計畫重建計畫預先包裹式重整債權折讓緩期清償
外文關鍵詞:compositionprepackagedplansecured claimbargainworkoutsreorganizationfinancially distressedextension
相關次數:
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本論文之研究主題為公司重整與債權協商,期望透過經濟分析等方式,了解面臨財務艱困的債務人公司,如何在公司重整繼續經營的目標追求下,與債權人協商償還債務的方式。並利用比較法例的檢討與實際案例的分析,檢視現行關於公司重整的規範與實務運作有無不公平及不效率的現象,裨提供未來公司重整實務債權協商的參考。
本論文共分八章,第一章說明本論文之研究動機、目的、方法及研究範圍。第二章從經濟及財務角度檢視公司發生財務艱困時面臨之問題及處理方法,第三章則首先探討法院重整程之債權協商,說明公司在法院重整中與債權人之關係,並於第四章研究重整計畫之提出與認可之相關問題。第五章則再就法院外重整程序中之債權協商進行討論,研究相關諸問題及重建計畫之內容及通過程序,並介紹預先包裹式重整制度。第六章說明法院重整之重整計畫的效力,以及變更的問題。第七章則整理民國八十七年下半年至九十二年底發生財務艱困公司處理問題之分析,並與前文比較是否有改進之道。最後一章提出本文的結論與建議,期望國內對於重整制度有正面的認識,能夠善用重整制度解決債務人的經營困境並保障債權人的合理回收。
This thesis focuses on the the bargaining in the corporate restructurings. It expects to analysis how financially distressed company to deal with financial problems. Moreover, it also reviews the current regulation and caeses of corporate restructurings. The conclusion hopes to provide references for further solution of financially distressed companies.
The research contains eight chapters. Chapter I introducts the corporate restructurings and the bargain. Though economic and financial analysis, Chapter II discusses how financially distressed companies deal with their problems. Chapter III considers the bargain in corporate reorganization to explain the relationships between debtor and creditors. Then, we explore the issue about the filing, voting, and confirmation of reorganization plan in Chapter IV. Chapter V focus on the bargain and the plan in workouts. Chapter VI illustrates the effect of the reorganization plan. Furthermore, we digest the actual data in the past five years about the practice of distressed companies. Finally, the conclusion provides the correct knowledge about corporate restructurings, to refresh the debtor and satisfy the creditors more.
目 錄

第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究方法與架構 5
第一項 研究方法 5
第二項 研究架構 5
第四節 研究範圍與限制 8
第二章 從經濟觀點看公司重整之債權關係 9
第一節 財務艱困公司之處理 10
第一項 財務艱困公司 10
第二項 清算與重整 11
第三項 重整制度之功能 15
第四項 債務人之重整分析 17
第二節 股東權、債權與公司重整 20
第一項 公司之資本結構 20
第二項 權益、負債與財務危機 23
第三項 事後效率對負債之調整 25
第三節 代理問題 31
第一項 權益代理問題 31
第二項 負債代理問題 34
第三項 重整程序中之代理問題 38
第四節 交易成本問題 40
第一項 交易成本 40
第二項 箝制問題與搭便車問題 41
第三項 解決方法 43
第五節 重整程序中之賽局問題 47
第一項 賽局理論簡介 47
第二項 重整程序中之賽局結構 50
第三項 債務人與債權人 52
第四項 賽局理論對於重整中債權關係之啟示 53
第六節 新投資人在重整程序之地位 57
第七節 小結 59
第三章 法院重整程序之債權協商 60
第一節 選擇法院程序重整之原因 60
第二節 法院重整程序中債務人財產之調查與確保 63
第一項 債務人財產之調查 63
第二項 債務人財產之確保 64
第三節 重整程序中之撤銷權 67
第一項 優惠性清償 67
第二項 詐欺性移轉 69
第四節 重整債權 72
第一項 普通無擔保債權 73
第二項 有擔保債權 74
第三項 股東兼任債權人 75
第四項 消費者債權 77
第五項 環境污染賠償債權 78
第五節 重整程序中之有擔保債權 79
第一項 適當保護原則 79
第二項 超額擔保 82
第三項 不足額擔保 82
第四項 浮動擔保 84
第六節 重整聲請後發生之權利 87
第一項 重整聲請後發生之債權 87
第二項 債務人之融資 89
第三項 抵銷權之行使 92
第四章 重整計畫之提出與認許 94
第一節 重整計畫之提出 94
第一項 排他性提出重整計畫之權利 94
第二項 排他性權利之期間 96
第二節 重整計畫之內容 99
第一項 重整計畫應具備之內容 99
第二項 重整計畫擬定之原則 102
第三節 債權人與股東於重整程序中之參加 106
第一項 債權人與股東參加重整程序之形式 106
第二項 債權人與股東分組之策略與標準 107
第三項 不同意見之保護 111
第四節 債權人及股東分組之可決 113
第一項 資訊揭露 113
第二項 同意與反對意見之徵求 114
第三項 重整計畫之可決 115
第五節 法院之認可 118
第一項 利害關係人分組均接受重整計畫 118
第二項 利害關係人分組未全數通過重整計畫 121
第五章 法院外重整之債權協商與重建計畫 125
第一節 法院外重整程序之優缺點 125
第一項 法院外重整程序之意義 125
第二項 法院外重整程序之優點 129
第三項 法院外重整程序之缺點 131
第四項 債務人選擇法院外重整程序之原因 133
第二節 法院重整程序與法院外重整 135
第三節 法院外重整中之債權人 137
第一項 債務人財務艱困之警示 137
第二項 債權人對於財務艱困債務人之反應與對策 138
第三項 債權人於法院外重整之協商 140
第四節 法院外重整制度之基礎架構 143
第一項 法院外重整團隊 143
第二項 法院外重整之對外關係 144
第五節 債務人於法院外重整中之地位 147
第六節 重建計畫 149
第一項 重建計畫之內容 149
第二項 重建計畫之可決 150
第七節 預先包裹式重整 152
第一項 預先包裹式重整之概念 152
第二項 預先包裹式重整之優點與缺點 153
第六章 重整計畫之效力 155
第一節 重整計畫之拘束力與形成力 155
第一項 重整計畫之拘束力 155
第二項 重整計畫之形成力 157
第二節 重整計畫之變更 160
第一項 利害關係人分組認許之後之變更 160
第二項 法院認許之後之變更 161
第七章 公司重整協商之實證分析 164
第一節 法院重整及法院外重整之財務危機公司分析 164
第二節 實務上重整計畫之內容 181
第三節 法院外重整協商之實踐 186
第八章 結論與建議 188
第一節 研究結論 188
第二節 相關建議 190
第三節 研究建議 194
參考文獻 196
參考文獻
中文部分(依編、著者姓氏筆劃順序)
一、書籍
1.王文宇,新公司與企業法,元照出版有限公司,二○○三年一月。
2.方國榮譯,Richard A. Brealey & Stewart C. Myers & Alan J. Marcus原著,財務管理,美商麥葛羅希爾國際股份有限公司,民國九十三年。
3.朱怡君,公司重整之研究,嘉新水泥公司,民國六十一年七月。
4.武憶舟,公司法論,作者自版,民國八十七年。
5.柯芳枝,公司法論,三民書局股份有限公司,民國九十一年。
6.徐燕山譯,Stephen A. Ross & Randolph W. Westerfield & Bradford D. Jordan原著,財務管理,麥格羅希爾國際股份有限公司,民國九十二年。
7.陳正倉、林惠玲、陳忠榮、莊春發,產業經濟學,雙葉書廊有限公司,民國九十二年七月。
8.陳計男,破產法論,三民書局股份有限公司,九十一年八月修訂二版七刷。
9.梁宇賢,公司法論,三民書局股份有限公司,民國九十二年。
10.張清溪、許嘉棟、劉鶯釧、吳聰敏,經濟學上冊,作者自版,2000年8月。
11.張維迎,賽局理論與信息經濟學,茂昌圖書有限公司,民國八十九年。
12.楊雲明,個體經濟學,智勝文化事業有限公司,2003年1月三版。
13.廖大穎,公司法原論,三民書局股份有限公司,民國九十年。
14.鄭玉波著,黃宗樂修訂,民法物權,三民書局股份有限公司,2003年10月十四版。
15.謝劍平,財務管理—新觀念與本土化,智勝文化事業有限公司。
16.藍兆杰、徐偉傑、陳怡君譯,Avinash Dixit, Susan Skeath原著,策略的賽局,弘智文化事業有限公司,2002年10月一版。
17.戴至中譯,James Miller原著,洞悉商場賽局,麥格羅。希爾國際股份有限公司,2003年12月一版。
18.羅建勛,公司如何重整,永然文化出版股份有限公司,民國八十一年九月。

二、學位論文
1.文春生,企業再造—公司重整制度設計,輔仁大學金融研究所在職專班碩士論文,民國九十二年。
2.白梅芳,從經濟觀點論公司重整法制,私立東吳大學法律學研究所碩士論文,民國八十九年。
3.李和昌,破產制度之經濟分析,中央大學產業經濟研究所,民國八十四年六月。
4.李建榮,公司重整立法之研究,國立台灣大學法律學研究所碩士論文,民國七十四年六月。
5.林佳穎,財務危機公司特性與公司治理之探討,國立台灣大學會計研究所碩士論文,民國九十一年六月。
6.林國正,公司重整與股東財富效果—考慮不頻繁交易下之實證研究,國立中央大學財務管理研究所碩士論文,民國八十二年
7.張文武,公司重整與股東財富—台灣地區個案的再探討,中央大學產業經濟研究所碩士論文,七十八年六月
8.張民昌,代理問題對國內上櫃公司財務決策影響之研究,中山大學財務管理研究所碩士論文,八十七年六月。
9.陳政弘,問題公司之診察、重整與再生之探討,國立中山大學企業管理研究所高級經營碩士班,八十九年六月。
10.陳俊宏,公司重整制度之新思維—法院外重整制度,國立中央大學產業經濟研究所碩士論文,民國九十三年一月。
11.陳淑萍,從代理理論的觀點探討所有權結構與資本結構的關係,中央大學企業管理研究所,民國八十八年六月。
12.黃厚瑋,台灣民營企業之代理問題與資本結構關係研究,中原大學企業管理研究所碩士論文,民國八十三年六月。
13.葉俊宏,我國艱困上市公司重整行為之實證分析,私立中原大學企業管理研究所碩士論文,民國八十四年。
14.蔡佳玲,公司重整對股東財富影響之再探討—核准廠商、駁回廠商與自行撤回廠商間比較之結果,私立朝陽科技大學財務金融研究所碩士論文,民國八十九年。
15.劉公偉,公司法有限責任之經濟分析,國立台灣大學法律學研究所,民國八十九年六月。
16.謝秀芬,財務危機公司重整方式選擇之實證研究,國立台灣大學財務金融研究所碩士論文,民國九十一年。

三、期刊
1.王文宇,建構資訊時代之擔保法制,月旦法學雜誌第九十五期。
2.姚凌森、陳斐雲、蔡絢麗,公司重整制度之檢討與建議,中國海事商業專業學校學報第八十九期。
3.許士宦,破產程序之再生機能,月旦法學雜誌第九十三期。
4.曾緯慈,從美、日立法例看我國之公司重整制度,台中商專學報第二十六期。
5.謝易宏,從「倫敦模式」探討我國企業重整之法律佈局,月旦法學第一○六期。

四、電子文章
1.司法統計提要,九十一年版。http://www.judicial.gov.tw/hq/juds/yearbook92.htm

五、研討會論文及研究報告
1.王文宇,從經濟觀點論保障財產權的方式,民法研究(三),學林文化事業有限公司,民國八十八年。
2.林克孝,財務艱困下的資產流動性管理,2003年11月23日於苗栗泰安企業重建高階研習營專題演講。
3.理律法律事務所,企業破產與重整法制研究,行政院經濟建設委員會八十九年度委辦專案研究計劃,九十年十二月三十一日。
4.鄭有為,論資不抵債—從公司法第二一一條第二項出發兼論我國公司法典、民法法典與破產法法典未來應有之相關調整,輔仁大學二○○四年五月六日公司證券法制學術研討會會議資料。

英文部分
Books
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3.Frey, Martin A., & McConnico, Warren L., & Frey, Phyllis Hurley, An Introduction to Bankruptcy Law, West Publishing Company (1997).
4.Friedman, David D., Law’s Order: What Economics Has To Do With Law And Why It Matters, Princeton University Press (2000).
5.Jordan, Robert L., Warren, William D., Bussel, Daniel J., Bankruptcy, New York, New York (1999).
6.Klein, William A., & Coffee, Jr., John C., Business Organization and Finance -- Legal and Economic Principles, New York, New York (2000).
7.Posner, Richard A., “Economics Analysis of Law”, 5th Ed, Aspen Law & Business (1998).
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9.Rome, Donald Lee, ed., Business Workout Manual, Warren, Gorham & Lamont (1992).
10.Scarberry, Mark S., & Klee, Kenneth N. & Newton, Grant W. & Nickles, Steve H., Business Reorganization in Bankruptcy, West Group (2001).
11.Weil, Gotshal, & Manges, Restructurings: The Search for Value in a Troubled Enterprise, Euromoney Publications PLC (1993).
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Articles
1.Baird, Douglas G. & Jackson, Thomas H., Corporate Reorganization and the Treatment of Diverse Ownership Interest: a Comment on Adequate Protection of Secured Creditors in Bankruptcy, 51 University of Chicago Law Review, 100 (1984).
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5.Douglas G. Baird, A World Without Bankruptcy, Law and Contemporary Problems (1987).
6.Douglas G. Baird, The uneasy case for corporate reorganization, Journal of Legal Studies (1986).
7.Douglas G. Baird, Randal C. Picker, A Simple Noncooperative bargaining model of corporate reorganizations, Journal of Legal Studies (1991),
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9.Gilson, Stuart C., Kose, John, Lang, Larry H. P., Troubled Debt Restructurings: An Empirical Study of Private Reorganization of Firms in Default, 27 Journal of Financial Economics, 316 (1990).
10.Jensen, M. C., & Meckling, W. H., Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure, 1 Journal of Financial Economics, 305 (1976).
11.John McConnell, and Henri Servaes, The Economics of Pre-packaged Bankruptcy, Journal of Applied Corporate Finance (1991).
12.Michelle J. White, The corporate bankruptcy decision, Journal of Economic Perspectives (1989).
13.Smith, Clliford W., Jr., & Warner, Jerold B., On Financial Contracting: An Analysis of Bond Covenants, Journal of Financial Economics, 117 (1979).
14.Tashjian, Elizabeth, Lease, Ronald C., and McConnell, John J., Prepacks: An Empirical Analysis of Prepackaged Bankruptcy, 40 Journal of Financial Economics 135-162 (1996).
15.Thomas H. Jackson, Robert E. Scott, On the Nature of Bankruptcy: An Essay on Bankruptcy Sharing and the Creditors’ Bargain, Virginia Law Review (1989).
16.Thomas J. Salerno and Craig K. Hansen, A Prepackaged Bankruptcy Strategy, Journal of Business Strategy 36 (1991).
17.Warner, Jerold B., Bankruptcy Costs: Some Evidence, 32 Journal of Finance, 337 (1977).

日文部分
一、書籍
1.宮川勝之=須藤英章,新會社更生法解說,三省堂株式會社,二○○三年四月。
2.山內八郎,會社更生計畫諸問題,一粒社,一九七九年。
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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