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研究生:胡家菱
研究生(外文):Chia-Ling Hu
論文名稱:專利權及專利引用資訊對公司價值的影響--台灣上市公司實證(1990~1999年)
指導教授:胡星陽胡星陽引用關係
指導教授(外文):Shing-yang Hu
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:財務金融學研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2004
畢業學年度:92
語文別:中文
論文頁數:75
中文關鍵詞:公司價值專利引用專利權研發
外文關鍵詞:R&Dcitationpatent
相關次數:
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本文以台灣上市公司為研究對象,樣本為1990年至1999年曾取得一篇以上由美國專利商標局(USPTO)核發之美國專利權的台灣上市公司。專利與專利引用資料來源為美國國家經濟研究院(NBER)所建構的專利權資料檔案、USPTO線上專利資料庫與台灣經濟新報資料庫。實證模型主要參考Hall(2000)推廣的市場價值模式進行分析。

我們首先使用截至1999年底前美國專利權與專利引用資料,分析台灣取得的專利權產出成果。結果發現我國專利權在醫藥與化學兩個領域則表現較差;在電機電子、電腦通訊、機械及其他四個領域的專利權品質優於美國專利權平均水準,相對具有競爭力。

本文探討研究發展資本存量、專利權資本存量、專利引用資本存量三類變數對於公司價值(以Q作為代理變數)、經營績效(以下期ROA作為代理變數)與下期股價報酬的影響。不同於國內過去對知識資產的研究,我們使用專利權引用資料(patent citations),試圖建立一項代表公司研發成果品質的指標,進行實證。

實證結果顯示,[1]本期研發資本存量與專利權存量對公司價值有顯著正向的影響力,研發資本存量變數每增加1%可使公司Q提升0.035~0.039%。且在納入研發資本存量變數後,專利權對公司價值仍有額外的影響力。但專利權引用類變數對於公司價值的影響因設定的不同,多為不顯著及顯著負相關。[2]本期研發資本存量越高,公司下期經營運績效越佳,但專利權與專利引用存量變數對經營績效不具解釋力。[3]研發資本存量及專利權資本存量對公司下一期股價報酬沒有影響力,顯示公司在當期已經立刻反應揭露的資訊,不影響下期股價報酬;未來專利引用存量與全部專利引用存量對公司下期股價有正向影響,顯示專利權品質愈佳,公司股價報酬越高。


第1章 前言 1
1.1 研究動機 1
1.2 研究目的 3
1.3 研究對象與研究方法 4
1.4 本文架構 4

第2章 文獻回顧 5
2.1 創新知識資產對公司價值的影響 5
2.1.1 研究發展變數相關文獻 5
2.1.2 專利權及專利引用相關文獻 7
2.1.3 創新知識資產對公司經營績效與股價報酬的影響 8

第3章 模型設定與變數定義 9
3.1 樣本設計與資料結構 9
3.2 研究模型 11
3.2.1 知識資本對公司當期市場價值的影響 11
3.2.2 知識資本對公司下期經營績效及股價報酬的影響 13
3.3 變數衡量 14
3.3.1 應變數 14
3.3.2 自變數 14
3.3.3 虛擬變數、控制變數 21

第4章 專利權與專利引用資料分析 23
4.1 專利權產出成果 23
4.1.1 我國專利權產出結果 23
4.1.2 台灣上市公司專利產出結果 24
4.2 樣本公司專利權分析 27
4.2.1 歷年專利權數目、申請至核准落後年數 27
4.2.2 技術類別 32
4.2.3 被引用次數(citations received) 32
4.3 專利引用資料分析 citations 4.3.1 引用落後年數 34
4.3.1 技術分類 36

第5章 實證結果分析 37
5.1 知識資本存量變數相關分析 37
5.2 實證-應變數為公司當期Qi,t 40
5.2.1 單變量迴歸 40
5.2.2 完整模式(Full model)應變數為Qi,t多變量迴歸 41
5.3 實證-應變數為公司當期 lnQi,t 42
5.3.1 單變量迴歸 42
5.3.2 完整模式(Full Model):應變數為lnQi,t的多變量迴歸 42
5.4 實證-應變數為公司下期 ROAi,t+1 44
5.4.1 單變量迴歸 44
5.4.2 完整模式 (Full Model) 應變數為ROAi,t+1多變量迴歸 44
5.5 實證-應變數:下期股價報酬lnRi,t+1、Ri, i,t+1 46
5.5.1 單變量迴歸: 46
5.5.2 完整模式 (Full Model) 應變數為lnR i,t+1、R i,t+1多變量迴歸 47

第6章 結論與建議 58
6.1 研究結論 58
6.2 研究限制與建議 61

參考文獻 62

附表 65



參考文獻
1.行政院國科會,「中華民國科學技術統計要覽」,民國92年版。
2.林惠玲、李顯峰(1996),「台灣專利權數與R&D支出關係之研究-非負整數計量模型之應用」,經濟論文,24:2,273-301。
3.李淑貞(1997),「產業利用專利資訊之研究:以我國半導體廠商為例」。國立台灣大學圖書管理學系研究所碩士論文。
4.莊奕琦、許碧峰(1999),「研究發展對生產力的貢獻及產業的外溢效果:台灣製造業實證」,經濟論文,27:3,407-432。
5.黃雅苓(1999),「研究發展支出與經營績效關係及其費用化之探討-以台灣上市公司之電子業與非電子業為例」,國立政治大學會計學研究所碩士論文。
6.黃國綱(2000),「專利、技術價值與R&D生產函數~以工研院ITRI為例」,國立台灣大學經濟學研究所碩士論文。
7.楊志海、陳忠榮(2001),「研究發展、技術引進與專利--一般動差法於可數追蹤資料的應用」,經濟論文叢刊29:1 民90.03 頁69-87。
8.蔣禮芸(2001),「我國資訊電子業公司專利引用網路與技術分類關係之研究」,國立臺灣大學圖書資訊學研究所碩士論文。
9.楊志海、陳忠榮(2002),「研究發展、專利與生產力-台灣製造業的實證研究」,經濟論文叢刊30:1 民91.03 頁27-48。
10.黃則智(2002),「專利、研發支出與廠商市值-半導體產業之實證研究」,國立台灣大學經濟學研究所碩士論文。
11.曾俊堯(2003),「創新資本對經營績效與公司價值影響之研究」,國立台北大學企業管理研究所博士論文。
12.Bronwyn H. Hall, 1999. “Innovation and Market Value,” NBER Working Paper No.6984, February
13.Bronwyn H. Hall, Adam Jaffe, and Manuel Trajtenberg (2000),”Market Value and Patent Citations:A First Look”. NBER Working Paper No.7741 (June)
14.Bronwyn H. Hall, Adam Jaffe, and Manuel Trajtenberg. (2001). “The NBER Patent Citations Data File: Lessons, Insights and Methodological Tools,” NBER Working Paper No.8498 (Oct.)
15.Bronwyn H. Hall (1993), “The Stock Market’s Valuation of R&D Investment During the 1980’s,” American Economic Review, 83, pp.259-264.
16.Griliches, Z. (1981), “Market value, R&D, and patents,” Economic Letters, Vol.7, pp.183-187.
17.Griliches, Z., Hall, B. H., and Pakes, A.(1991), “R&D, Patents, and Market Value Revisited: Is there Evidence of A Second Technological Opportunity Related Factor,” NBER Working paper NO.2624.
18.Jaffe, Adam.1986.”Technological Opportunity and Spillover of R&D: Evidence from Firms’ Patents, Profits, and Market Value,” American Economic Review 76: 984-1001.
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20.Megna,P. and M., Klock,(1993), “The Impact of Intangible Capital on Tobin’s q in the semiconductor Industry,” American Economic Review, May,83(2), pp.265-269.
21.Pakes, A. and Griliches, Z.(1980). “Patents and R&D at the firm level: A first look.”
22.Pakes, A. (1985), “On patents, R&D, and the stock Market Rate of Return,” Journal of Political Economy, 93, pp.390-409.
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25.Trajtenberg, M., Jaffe,A. and R. Henderson, “University versus Corporate Patents: A Window on the Basicness of Invention.” Economics of Innovation and New Technology, 1997, 5(1), pp.19-50.
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