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研究生:涂紀瑩
研究生(外文):Jih_Ying Twu
論文名稱:抵押債權的評價-常態copula和tcopula的比較
論文名稱(外文):Evaluation of CDO, comparison of normal copula and t copula.
指導教授:洪茂蔚洪茂蔚引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:經濟學研究所
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2004
畢業學年度:92
語文別:中文
論文頁數:82
中文關鍵詞:抵押債權憑證
外文關鍵詞:copulaCDO
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本篇論文主要介紹在抵押債權憑證(Collateral Debt Obligation,CDO),其為信用衍生性商品的一種,在以下的章節中將分別介紹它的歷史發展、市場概況、商品種類、商品利基、商品風險及評價模式,特別在評價模式的部分,比較使用常態和t copula對評價產生的效果,我們發現t copula比常態copula更能抓住極端事件的發生,更符合信用事件發生的特性,最後介紹富邦所發的國內第一個複合式CDO-絲路。
This thesis is going to give you a glance of collateral debt obligation (CDO), some credit derivative. In the following chapters, we will introduce you what CDO is, the evolution of CDO product, why CDO is popular nowadays, and how to evaluate CDO product. We compare two different results of CDO evaluating, normal copula and t copula and found that t copula is more suitable in pricing CDO. T copula can catch extreme event more easily. Finally, we introduce the first synthetic CDO in Taiwan, Silk road issued by Fubon Security.
目錄

第一章 序論……………………………………………………1

第一節 研究動機 ……………………………………………1
第二節 研究架構及研究流程 ……………………………….2
第三節 文獻回顧 ……………………………………………4

第二章 CDO之市場概況 ……………………………………8

第一節 發展歷史及市場概況 ……………………………8
第二節 CDO存在的意義 ……………………………13
第三節 CDO的架構 ……………………………………… 17
I. CDO的架構 ……………………………………… 17
II. CDO的種類 ……………………………………… 21
第四節 比較 ……………………………………… 37

第三章 CDO 的風險分析 …………………………………39

第一節 影響CDO tranche spread 的因素…………… 39
第二節 衡量風險分散 ……………………………42
第三節 避險模式(for customized CDO) ..........44
第四節 CDO的投資策略………………………………… 47


第四章 CDO的評價 …………………………………………48

第一節 關於Credit Derivatives評價的概念........49
第二節 評價方法 ...………………………………… 51

I. Single Credit Modeling (以CDS為例)………51
II. Multi-name Credits Modeling……………… 53
i. Default-time simulation …………………. 55
ii. A semi-analytical approach ……………..58

第三節 評價CDO tranche ……………………………61

i. Default-times simulation ……………………61
ii. Semi-analytical model ……………………… 61

第四節 相依結構 ……………………………… ……….64


第五章 比較常態copula和t copula with times to default simulation …66

第一節 估計t copula 參數…..…………………………66
第二節 結論 ……………………………………………72


第六章 個案探討…………………………………………… 73

參考文獻………………………………………………………77
附錄一 …………………………………………………… 80
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