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研究生:蕭雅丰
研究生(外文):Ya-Feng, Hsiao
論文名稱:科技產業研發政策對財務決策、主管薪酬及企業價值之影響
論文名稱(外文):The Influence of Science Technology''s R&D Strategy on Finance Decision, Management Compensation and Company''s Value
指導教授:劉正田 
指導教授(外文):Jenten, Liu
學位類別:碩士
校院名稱:中國文化大學
系所名稱:會計研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2004
畢業學年度:92
語文別:中文
論文頁數:158
中文關鍵詞:研發政策財務決策管理薪酬公司價值
外文關鍵詞:R &D strategyfinance decisionmanagement compensationcompany''''s value
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因為科技發展迅速及變動迅速且我國已於2002年進入了世界貿易組織,使得產業面臨來自國外企業資本與技術上的挑戰。因此,研發創新成為在這個競爭、多元的局面中唯一能使企業面對未來挑戰的武器。本文根據以下三特性作為研究基礎。特性一為科技產業具有高研發密度發展的特性,但卻與特性二的一般公認計原則對於研發活動之成本認列與實際不同,造成資訊不對稱和道德風險的特性。再加上特性三,企業不同成長機會的情況,作為本文研究之方向。此外,本文針對我國資訊電子產業的研究發展政策對財務決策、主管薪酬及公司價值之影響,和不同研發性質的企業在不同財務搭配之下,研究對於公司價值是否具有交互之影響。
研究結果:一、不同成長機會公司研發強度與負債比率、流動比率、流動負債比率和高階主管薪酬關係不同。二、不同成長機會公司研發強度與現金增資率、現金股利支付率、股票股利發放率之關係並無不同。三、不同成長機會公司研發強度與企業價值和研發強度與負債比率、研發強度與流動負債比率、研發強度與股票股利發放率對企業價值有不同影響之交互效果。四、不同成長機會公司研發強度與流動比率、研發強度與現金增資率、研發強度與現金股利支付率和高階主管薪酬對企業價值沒有不同影響之交互效果。
Because science has developed rapidly and Taiwan has jointed WTO in 2002, In-dustry has been forced to face the challenges on capital and technique from foreign business. Therefore, business only has an advantage, the R&D cost, to face the competi-tion situation. The essay is based on 3 characteristics. One is that science industry’s R&D develops highly. The second is that the Accounting recognized basis of R&D cost is differed from the actual. This characteristic drives to information asymmetry and moral hazard. The last characteristic is business has different grow opportunity. Besides, the essay also researches whether the R&D develop decisions influence the financial decisions, management compensation and company’s value. The research results are followings:
First, the essay divided the growth opportunity company into 4 parts. The result of each parts relationship between R&D ability and liability ratio(LR) is the same as as-sumption. Others ratio such as current ratio(CL)、current liability ratio(SL) and man-agement compensation(MC) is the same result.
Second, the essay divided the growth opportunity company into 4 parts. The result of each parts relationship between R&D ability and seasoned equity offering (CS) is not the same as assumption. Others ratio such as cash dividend payout ratio(CDR)、dividend payout ratio(SDR) is the same result.
Third, the essay divided the growth opportunity company into 4 parts. The result of each parts relationship in company’s value and R&D ability and liability ratio(LR) is the same as assumption. Others ratio such as current liability ratio(SL)、dividend payout ratio(SDR) is the same result.
Forth, the essay divided the growth opportunity company into 4 parts. The result of each parts relationship in company’s value and R&D ability and current ratio(CL) is not the same as assumption. Others ratio such as second equity offering(CS)、cash dividend payout ratio(CDR) 、management compensation(MC) is the same result.
內容目錄
中文摘要 ..................... iii
英文摘要 ..................... iv
誌謝辭  ..................... vi
內容目錄 ..................... vii
表目錄  ..................... ix
圖目錄  ..................... xii
公式目錄 ..................... xiii
第一章  緒論................... 1
  第一節  研究背景............... 1
  第二節  研究目的............... 2
第三節  研究架構............... 3
第二章  文獻探討................. 6
  第一節  研究發展活動之定義與特性........ 6
  第二節  企業財務決策相關理論......... 9
第三節  企業政策與企業成長機會價值之關係.... 16
第四節  研究發展支出與主管薪酬........ 19
第五節  實證文獻............... 20
第三章  研究設計................. 30
  第一節  研究架構............... 30
  第二節  研究假說................. 31
第三節  實證模式與變數定義........... 36
第四節  樣本選取與來源.............. 41
第五節  資料分析方法.............. 42
第四章  實證結果與分析................. 44
  第一節  簡單敘述統計分析............. 44
  第二節  相關係數分析............... 50
第三節  迴歸分析................. 54
第五章  結論與建議................. 59
  第一節  研究結論................ 59
  第二節  研究建議............... 64
第三節  研究限制................. 65
參考文獻 ..................... 66
附錄  A..................... 76
附錄  B..................... 92
附錄  C..................... 107
表目錄
表 3- 1 各年研究公司總家數............. 42
表 4-1-1 86年91年高P/B ratio高P/E ratio簡單敘述統計
分析結果.................. 44
表 4-1-2 86年91年高P/B ratio低P/E ratio簡單敘述統計
分析結果.................. 45
表 4-1-3 86年91年低P/B ratio高P/E ratio簡單敘述統計
分析結果.................. 45
表 4-1-4 86年91年低P/B ratio低P/E ratio簡單敘述統計
分析結果.................. 46
表 4-2-1 86年91年高P/B ratio高P/E ratio相關係數表.. 50
表 4-2-2 86年91年高P/B ratio低P/E ratio相關係數表.. 50
表 4-2-3 86年91年低P/B ratio高P/E ratio相關係數表.. 51
表 4-2-4 86年91年低P/B ratio低P/E ratio相關係數表.. 52
表 4-3-1 模式3-4至模式3-10之86年至91年之實證結果... 54
表 4-3-1 模式3-11至模式3-18之86年至91年之實證結果... 55
圖目錄
圖 1-1 研究流程圖................. 5
圖 4-1 研究架構圖................. 31
公式目錄
公式 3-1 ...................... 32
公式 3-2 ...................... 32
公式 3-3 ...................... 33
公式 3-4 ...................... 36
公式 3-5 ...................... 36
公式 3-6 ...................... 36
公式 3-7 ...................... 36
公式 3-8 ...................... 36
公式 3-9 ...................... 36
公式 3-10 ...................... 36
公式 3-11 ...................... 36
公式 3-12 ...................... 36
公式 3-13 ...................... 36
公式 3-14 ...................... 36
公式 3-15 ...................... 36
公式 3-16 ...................... 37
公式 3-17 ...................... 37
公式 3-18 ...................... 37
參考文獻
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二、英文部分
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