本文旨在探討1999年至2003年間國內基金之績效指標之一致性、績效優劣差異性及持續性等三議題，首先，以資料包絡分析法(Data Envelope Analysis ,DEA)方法推估技術效率(TE)，並與財務構面之夏普指數(SP)，作為衡量台灣共同基金經營績效之二大指標。其次，本文藉由皮爾森相關係數與Spearman等級相關係數等二種統計方法，進行TE與SP二績效指標之一致性檢定;其次以25-50-25%之主觀分群方式，將基金分為高、中、低績效族群，為檢驗此種分群方式的適當性，並評估高、中、低族群績效之差異程度，所採用之檢定方法包括變異數分析(ANOVA)、獨立t檢定及聯立迴歸模型。最後，建構聯立迴歸模型，進行基金績效持續性之研究。茲將實證結果摘述如下:
1.在指標一致性方面，本文之檢定結果證實TE與SP在衡量基金績效時，以總體面來看的確具有一致性；意即，當股市報酬率提高時，TE與SP亦同步走高，當股市整體報酬率下降時，TE與SP亦呈現同步走低之趨勢。
2.在績效差異性方面，以25-50-25%的分群方式，將各年之基金績效區分為高、中、低績效族群，並據以進行績效優劣差異性檢定，實證結果發現族群間績效優劣的確存在顯著差異，並可驗證本文分群方式之適當性。
3.在績效持續性方面，TE指標較易顯現績效持續性，尤其二年期之持續性程度相對高於一年期及三年期；但若以SP來衡量時，除其他類型基金短期績效持續性於2003年顯著外，其餘未出現具有持續性之檢定結果，甚至出現短期績效反轉的情形；另外，發現無論以TE或SP衡量三年績效持續性時，績效反轉的情形越趨明顯。整合實證結果顯示，以TE衡量之持續性較為顯著，而SP幾乎不具持續性，甚至出現績效反轉，意謂著以TE作為績效指標之可預測性，相對優於SP指標。
關鍵詞:資料包絡分析法、技術效率、夏普指數、績效持續性。

Extensive research on mutual fund performance has been conducted for over 30 years. This research has focused on three key issues:(1)Mutal fund performance measurement: Here we propose a new index named technical efficiency(TE) to improve the limitation of the Sharpe index. The new index is calculated by employing “Data Envelopment Analysis”(DEA).(2)The consistency of mutual fund performance assessment: We try to find out if TE is in consistent with Sharpe index in macro scope’s condition? Here we use the Pearson Correlation and Spearman test to examined the performance measurement consistency.(3)Mutual performance persistency: The performance persistency test are conducted under two simultaneous regressions,which can have the performance persistence test, both on TE and SP.
The empirical results are as follow:
1. Under macro scope’s condition, TE do have the consistent assessment with Sharpe index. Strong Evidence has been proved through Pearson Correlation and Spearman Test.
2. The evidence has shown that TE performed very well in mid-term(2 Years),and the sector discussion is unnecessary.Mutual funds usually have contrariously performance in the long-term(3 Years).
3. Generally, in choosing mutual fund, TE has more reliable predict ability than sharp index, which can provide the financial consultant a referable tool to rely on.
Keywords:Data Envelope Analysis, Technical Efficiency, Sharpe Index, Performance Persistency。

中文摘要------------------------------------------------------------------------------------------i
英文摘要 -----------------------------------------------------------------------------------------ii
目錄------------------------------------------------------------------------------------------------iii
圖表目錄------------------------------------------------------------------------------------------iv
第一章　緒論-------------------------------------------------------------------------------------1
第一節　研究背景-------------------------------------------------------------------------1
第二節　研究目的與方法----------------------------------------------------------------3
第三節　研究架構與章節安排----------------------------------------------------------5
第二章　文獻回顧-------------------------------------------------------------------------------6
第一節　影響共同基金績效因素之國內外文獻-----------------------------------6第二節　以資料包絡分析法評估共同基金績效之國內外文獻-------------------8
第三節　以共同基金績效持續性為主題之國內外文獻----------------------------9第四節　文獻評述與本文研究重心---------------------------------------------------11
第三章　理論基礎、實證模型與資料處理 -----------------------------------------------12
第一節　理論基礎------------------------------------------------------------------------12第二節　實證模型與待證假說 --------------------------------------------------------15第三節　資料來源與資料特性分析 --------------------------------------------------22
第四章　台灣共同基金績效指標一致性與差異性檢定 ----------------------------------28
第一節　台灣共同基金績效指標之推估---------------------------------------------28第二節　台灣共同基金績效指標之一致性檢定------------------------------------30
第三節　台灣共同基金績效優劣之差異性檢定------------------------------------35
第五章　台灣共同基金績效持續性檢定---------------------------------------------------40
第一節　台灣共同基金一年績效持續性檢定---------------------------------------40第二節　台灣共同基金兩年績效持續性檢定---------------------------------------47
第三節　台灣共同基金三年績效持續性檢定---------------------------------------53
第六章　結論、建議及研究限制------------------------------------------------------------58
參考文獻 -----------------------------------------------------------------------------------------60
附錄 -----------------------------------------------------------------------------------------------62

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