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研究生:谷湘玲
研究生(外文):Gu, Shiang-Ling
論文名稱:智慧財產權融資之探討─兼論智慧財產權之鑑價以及智慧財產權證券化
論文名稱(外文):Intellectual Property Financing, Valuation and Securitization
指導教授:李成李成引用關係
指導教授(外文):Lee, Cherng
學位類別:碩士
校院名稱:東海大學
系所名稱:法律學系
學門:法律學門
學類:一般法律學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2004
畢業學年度:92
語文別:中文
論文頁數:149
中文關鍵詞:智慧財產權融資智慧財產權證券化智慧財產權鑑價
外文關鍵詞:IP financingIP securitizationIP valuation
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利用智慧財產權進行融資,已是知識時代的新趨勢,然而由於智慧財產權具有無形性、價值不易認定以及權利存在不確定性風險等特性,在融資上存有相當多的障礙,因此唯有透過健全的融資體制,同時建立鑑價機制或保證機制等配套措施,才能使無形之智慧財產權價值具體化,實現作為融資工具之可能性。
智慧財產權融資因性質可分為利用智慧財產權的獲利潛力吸引股權投資的權益型融資(equity financing),及以智慧財產權作為擔保品的債權融資(debt financing),以及近年來之新趨勢─智慧財產權的證券化(securitization)。智慧財產權的證券化係以智慧財產權作為基礎資產,以不具流動性的權利金收益資產發行證券,轉換成立即現金收益的過程。以證券化融資,對智慧財產持有人而言,具有節省成本、可進入資本市場集資等優點;對投資人而言,則有利於直接將投資成敗繫諸於基礎資產的品質優劣及獲利能力,而不必顧慮公司的經營績效或信用程度,大大降低投資風險。
攸關智慧財產融資成敗的是鑑價制度之建立,由於智慧財產權不具實物型態、不易量化,評估智慧財產權之價值甚為困難,因而妨礙了交易的進行,無疑也阻礙了融資的發展,為此學者專家無不針對無形資產的組成要素,發展出許多不同之指標,近年並針對智慧財產權發展數種新鑑價方法,藉由透過客觀的鑑價機制,克服智慧財產權交易的高度資訊不對稱性、不確定與矛盾性,使技術或智慧財產權的交易更易進行且愈趨頻繁,以促進科技資訊之流通。
在實踐上,美國的金融體制健全、市場機制活潑,因此民間智慧財產權服務業十分發達,所提供之智慧財產權相關服務十分廣泛,並創造出靈活多樣之智慧財產權交易,其通常同時提供多種服務,鑑價機構通常也有仲介交易之功能,而仲介與交易機構也往往提供有鑑價之服務。此外如智慧財產權授權金之融資(包括網域名稱亦得作為抵押標的)、智慧財產權授權金之證券化等,都以在美國施行有二、三十年。日本與韓國在1990年代後期先後推動智慧財產權的交易,除積極引進新金融商品之外,並提供政府的協助措施以暢通智慧財產權的融資管道。其中,日本的協助措施主要由政府系統的金融機構、產業基盤整備基金及信保協會提供計畫性融資、特別融資、購買公司債及債務保證等融資協助,支援智慧財產權的開發與交易之資金需求;而韓國是政府金融協助既深且廣的國家,政府不僅提供低利融資、投資、購買公司債、租賃、信用保證及技術保證等各種協助,同時還獎勵創投發展,協助組織天使俱樂部,並提供技術投資保證。另外,韓國政府把公營的金融機構、技術鑑價機構、技術信用信保機構以及技術交易市場相連結,提供技術或智慧財產權融資;其首先建立有完整的智慧財產權鑑價制度,再由信保基金擔任一定鑑價金額之成數,作為企業智慧財產權之融資擔保。
我國現階段對於智慧財產權之管理能力不足及缺乏公正客觀之鑑價機構,為此政府積極推動建立智慧財產之貸款、保證機制、建立交易市場、並輔導設立專業鑑價機構等配套措施,期能創造良好之環境,以利智慧財產權融資之推行。目前我國已完成「金融資產證券化條例」之立法,第四條第一項第二款第三目之「其他金錢債權」及第五目之「其他經主管機關核定之債權」,解釋上不排除智慧財產權之適用,是以在現行架構下,若以智慧財產權貸款之債權或以智慧財產權因授權所產生之權利金債權作為證券化之基礎資產,只要經主管機關「核定」,並非無適用現行金融資產證券化條例可能。
目 錄
第一章 緒論 1
第一節 研究動機及目的 1
第二節 研究方法 2
第二章 智慧財產權之融資 2
第一節 智慧財產權融資之背景 2
第二節 智慧財產權融資之方法 5
第一項 前言 5
第二項 權益型融資(equity capital) 7
第三項 債權融資(debt capital) 13
第四項 智慧財產權之證券化 16
第三節 國外融資、保證機構之介紹 17
第一項 商業天使 17
第二項 創業投資 18
第三項 智慧財產權融資公司 24
第四項 銀行及政府基金 29
第五項 保證機制─風險分攤及信用加強機制 35
第三章 智慧財產權之鑑價 44
第一節 智慧財產權鑑價之目的及功能 44
第二節 智慧財產權鑑價須考量之因素 45
第三節 智慧財產權鑑價之方法 49
第一項 成本法 49
第二項 市場法 54
第三項 收入法 57
第四項 智慧財產權鑑價之新方法 64
第四節 世界各國鑑價實務之介紹 69
第一項 美國 69
第二項 日本 71
第三項 韓國 71
第四章 智慧財產權融資之新趨勢─ 76
智慧財產權證券化 76
第一節 前言 76
第二節 智慧財產權證券化之意義 77
第一項 資產證券化概述 77
第二項 智慧財產權的證券化 80
第三節 智慧財產證券化之架構 81
第一項 金融資產證券化之架構 81
第二項 智慧財產權之證券化 88
第四節 智慧財產權證券化的優點 91
第一項 智慧財產持有人而言 91
第二項 就投資人而言 93
第六節 智慧財產權證券化之案例介紹 95
第一項 著作權權利金的資產證券化--Bowie Bonds 95
第二項 專利權權利金的資產證券化--Yale University 98
第五章 我國實施智慧財產權融資、鑑價及證券化之探討 101
第一節 我國目前實施智慧財產融資之現狀及困難 101
第一項 智慧財產權融資之限制 101
第二項 智慧財產權融資之現狀 104
第二節 我國目前實施智慧財產鑑價之現狀及困難 113
第一項 智慧財產權的鑑價之困難 113
第二項 我國目前實施智慧財產鑑價制度之進展及現狀 115
第三節 我國實施智慧財產權證券化之可能性 122
第一項 我國目前實施智慧財產權證券化之情形 122
第二項 現行金融資產證券化條例之適用 124
第三項 智慧財產權證券化之難題 126
第六章 結論及建議 129
第一節 結論 129
第一項 智慧財產權作為融資擔保資產時應具備之特性 129
第二項 國外智慧財產權鑑價、融資之經驗 130
第三項 鑑價方法 132
第四項 我國實施智慧財產權融資、鑑價及證券化之情形 134
第二節 建議 137
參考文獻 143
參考文獻
一、論文期刊
(一)中文部分
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