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研究生:戴瑛慧
研究生(外文):Ying-hui Tai
論文名稱:道德危機下之最佳契約設計—共同基金代理問題的探討
論文名稱(外文):Moral hazard’s Problem and Optimal Contract Design:A Case of Delegated Portfolio Management of mutual funds
指導教授:黃金生黃金生引用關係
指導教授(外文):Chin-sheng Huang
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2004
畢業學年度:92
語文別:中文
論文頁數:53
中文關鍵詞:最佳契約設計授權組合管理
外文關鍵詞:Delegated Portfolio ManagementOptimal Contract Design
相關次數:
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本研究探討當代理者控制投資組合的風險時的授權組合管理,在一般的條件下,得到最佳契約就是“紅利契約”:代理者所操作的投組只要超過一個門檻,就可以得到一個固定的紅利金額。經由模型分析,我們得到主理人在簡化的環境中,只要經由訂定合適的門檻及紅利總額,就可誘使代理人選擇主理人想要的工作行動和效率風險,而且並不需要付予代理人額外的薪資。但在一般的環境之下,即怠惰的代理人也可使用風險性的投組時,主理人則需付出額外的成本予代理人。
We study delegated portfolio management in which an agent controls the riskiness of the portfolio. Under general conditions, we show that the optimal contract is simply a bonus contract:the agent is paid a fixed sum if the portfolio return is above a threshold. Under mild conditions the principal can construct a bonus contract by setting optimal threshold and bonus amount and levels no rent to the agent. Moreover, the bonus contract is able to induce the agent to exert high effort and to take the efficient level of risk. In a more general case in which a low-effort agent also accesses risky portfolio, the principal is forced to leave a rent to the agent.
目 錄
中文摘要 ---------------------------------------------- i
英文摘要 ---------------------------------------------- ii
誌謝 ---------------------------------------------- iii
目錄 ---------------------------------------------- iv
表/圖目錄 ---------------------------------------------- v
第一章、 緒論------------------------------------------ 1

第一節 研究動機-------------------------------------- 1
第二節 研究目的-------------------------------------- 2
第三節 研究流程與論文架構---------------------------- 3

第二章、 文獻探討-------------------------------------- 5
第一節 基金經理人和投資人在資訊不對稱下的代理問題---- 5
第二節 道德危機問題相關之文獻------------------------ 7
第三節 與訊息經濟學相關之文獻------------------------ 9
第四節 代理理論模型相關之文獻------------------------ 12
第五節 競局理論概述---------------------------------- 16

第三章、 研究設計與方法-------------------------------- 20
第一節 問題設定-------------------------------------- 20
第二節 最適薪資契約之設計---------------------------- 26

第四章、 模型分析-------------------------------------- 31
第一節 簡化環境分析---------------------------------- 31
第二節 一般化分析------------------------------------ 35

第五章、 結論與建議------------------------------------ 41
第一節 結論------------------------------------------ 41
第二節 研究限制及建議-------------------------------- 42
參考文獻 ---------------------------------------------- 43
附錄一 ---------------------------------------------- 47
中文文獻
1.Eric Rasmusen, 2003,賽局理論與訊息經濟,楊家彥、張建一、吳麗真合譯,五南圖書發行,台北。
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3.王健安,2000,共同基金經理人調整操作風險行為與最適控制契約設計之研究,政治大學企業管理學系未出版博士論文。
4.王健安,2001,“年度競賽觀點下共同基金經理人風險調整行為之研究”,風險管理學報,3卷,2期,頁47~83,11月。
5.王健安,2003,“績效誘因契約的設計對基金經理人調整操作風險行為的影響”,台灣管理學刊,3卷,1期,頁125~150,2月。
6.李春安,劉維琪,2002,“控制權爭取、控制權私人利益與最佳證券設計”,台灣管理學刊,2卷,1期,頁125~148,8月。
7.孔祥科,2000,代理合約最適報酬給付機制,台灣科技大學,博士論文。
8.徐子哲,1999,共同基金代理問題之研究,中央大學,碩士論文。
9.陳建中,2000,多代理人間私下溝通與監督對道德危機之問題之影響,台灣大學,碩士論文。
10.張維迎,1999,賽局理論與信息經濟學,一版,茂昌圖書發行,台北。
11.翁少玲,2001,企業重整賣最適契約設計,成功大學,碩士論文。
12.葉京怡,2001,員工最適激勵契約設計—股票與股票選擇權之應用,碩士論文。
13.劉中惠,2002,資訊不對稱下最適稽核決策之探討—以權利金制度為例,東吳大學,碩士論文。
14.黃彥彰,2000,共同基金代理問題之探討,銘傳大學,碩士論文。
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英文文獻
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