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研究生:陳蓁儀
研究生(外文):Chen-Yi Chen
論文名稱:台灣地區金融控股公司經營績效之評估:股票買進持有策略法與經濟附加價值法
論文名稱(外文):A Study on the Performance of Financial Holding Companies in Taiwan:By Buy-And-Hold and Economic Value Added Methods.
指導教授:張文武張文武引用關係
指導教授(外文):Wen-Wu Chang
學位類別:碩士
校院名稱:真理大學
系所名稱:財經研究所
學門:商業及管理學門
學類:一般商業學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2005
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:75
中文關鍵詞:金融控股公司合倂股票買進持有報酬率經濟附加價值
外文關鍵詞:Financial Holding CompanyMergerBuy-And-Hold ReturnEconomic Value Added
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「金融控股公司法」通過後,我國金融機構競相透過內整外併的方式成立金融控股公司。然而,金控公司的經營並非只有正面效益而沒有負面成本。金控公司之經營績效在正面效益以及負面成本的影響下,將產生怎樣的影響,乃誘發本研究之動機。本文分別從「股票報酬面」與「財務面」的角度,採用「股票買進持有策略法」及「經濟附加價值法」進行實證分析,檢視金控公司於「成立後」與「成立前後」的績效,並與對照組比較,以評估我國金控公司真實經營績效的表現。
  研究結果發現:1.金控公司成立後的績效表現沒有比成立前好;2.金控公司成立後的績效表現明顯地低於非金控公司;3.金控公司成立前後之績效成長幅度明顯地小於非金控公司。所以,金控公司先天經營模式與交叉銷售所產生之正面效益,將為監督、管理及整合等龐大負面成本所抵銷,因而使得正面效益無法顯現,經營績效不佳。但金控公司中,台新金與玉山金於獲利能力上有亮眼的成績,所以規模大小並非決定績效優劣的必要因素。
  Financial holding companies were established in Taiwan after the passing of the Financial Holding Companies Act with the intent to provide integrated financial services in response to globalizing trend in the financial services industry. These companies were created either by consolidating businesses under one corporate umbrella or by merger. This paper seeks to provide a comparison study of the before and after effect of this new trend in Taiwan economy using the “Buy-And-Hold” and “Economic Value Added” methodologies.

  Many argue that these newly formed financial holding companies would be more efficient by minimizing operating costs and risks as well as providing its customers with total integrated financial services. However, this paper discovers findings that disapprove this common notion: 1. The performance of these financial holding companies is not better than before the merge; 2. Financial holding companies do not outperform the non-financial holding companies; and, 3. The growth of these financial holding companies is significantly worse than those non-financial companies. Furthermore, the advantages bestowed upon the financial holding companies such as cross-selling and their natural management model are offset by the inability to manage, monitor, and coordinate such an enormous asset. As a result, most newly established financial holding companies have not lived up to their expectations. However, some financial holding companies still have outstanding profit-making ability such as E.SUN Financial Holding Company and Taishi Financial Holding Company. It shows the scale is not the essential factor for determining good or bad performance.
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 章節架構與研究流程 3
第二章 文獻探討 6
第一節 購併績效相關文獻 6
第二節 金融控股公司績效評估相關文獻 8
第三節 經濟附加價值相關文獻 11
第三章 研究設計 20
第二節 研究方法與統計檢定 22
第三節 績效變數定義 28
第四節 研究樣本與資料來源 39
第五節 對照組建構方式 42
第四章 實證分析 45
第一節 股票買進持有策略分析 45
第二節 經濟附加價值分析 48
第三節 討論 51
第五章 結論與建議 53
第一節 結論與建議 53
第二節 研究限制 54
第三節 後續研究方向 55

參考文獻 56
表   60 
附表  74
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