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研究生:顏千喬
研究生(外文):Chien Chiao Yen
論文名稱:台灣上市電子公司EVA、研發投入與股權結構關聯性之研究
論文名稱(外文):The Study of Structural Relationship among EVA、R&D Input and Ownership Structure for Taiwan Listed Electronic Companies
指導教授:李慧曦李慧曦引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:長榮大學
系所名稱:企業管理學系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2005
畢業學年度:93
語文別:中文
論文頁數:85
中文關鍵詞:經濟附加價值研發投入股權結構三階段最小平方法
外文關鍵詞:EVA、R&D investment、ownership structure、3SLS
相關次數:
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本文主要的研究目的為運用最新評估企業的經營績效指標-EVA,以瞭解企業經營績效、研發投入及股權結構三者間之關聯性,因文獻對EVA與投資支出的函數關係,故利用Rogerson(1997)所推導的投資支出與會計所得的函數關係,透過Moyer、McGuign and Kretlow(2003)現金流量產生過程,推導出投資支出對EVA模式影響的理論函數,並且利用此函數關係,建立實證聯立方程式並以三階段最小平方法推估參數,探討EVA、研發投入及股權結構三者間的因果關係。
由實證結果得知,研發與EVA之間為雙向正向相關,此結果說明企業加強研發投入可促進企業經營績效,且在企業經營績效增加後,亦會激勵研發投入的增加。同理,EVA與股權結構間的雙向正向關係,隱含經營績效良好的企業,董監事會持續增加持股比率,且在董監事持股增加後,對企業經營績效具有正面提升之作用。由股權結構與研發投入雙向反向之關係得知,樣本電子公司以董監事為主的內部股權,平均而言,並未注重研發投入帶來的效益,故雖然研發投入可使企業經營績效增加,進而促進董監事增加持股的意願,但增加持股後,卻希望在短期內可以快速增加企業價值,使自己財富增加,而不願多投入在風險高的研發支出的活動,因而導致企業經營績效的降低,再影響董監事持股的意願;因此,在探討EVA、研發投入時,須視股權結構為內生變數來評估。
The major purpose of this study is to investigate the relationship among corporate performance,R&D investment and ownership structure. The economic value added (EVA) is utilized as a measure of corporate performance. By following Rogerson’s (1997) function of R&D investment and accounting income and through Moyer, McGuign and Kretlow (2003) cash flow generation process, this study establishes the theoretical functional relationship of EVA and R&D investment expenditure. Therefore, it allows us to make empirical study by establishing simultaneous equations of the three concerned variables. In addition, the three-stage least squares method is used to estimate parameters.
There are several empirical findings worth discussing. First of all, it is found that there are two-way positive correlations for R&D investment and EVA pair, in additional to EVA and ownership structure pair. In reverse, ownership structure and R&D investment pair has a two-way negative correlation. It means that R&D investment will improve corporate performance, which encourages inside holders to hold more shares. Whereas, the more they hold shares, the less they are willing to increase the expenditure on the risky R&D activity. Without saying, this study supports that ownership structure should be treated as an endogenous variable in the study of corporate performance and R&D investment.
誌謝-----------------------------------------------------iv
中文摘要 -------------------------------------------------v
英文摘要-------------------------------------------------vi
目錄----------------------------------------------------vii
表目錄---------------------------------------------------ix
圖目錄----------------------------------------------------x
第一章 緒論------------------------------------------1
第一節 研究背景與動機--------------------------------1
第二節 研究目的--------------------------------------4
第三節 研究流程與研究架構----------------------------5
第二章 文獻探討--------------------------------------7
第一節 研發與行銷投資對企業經營績效之影響------------9
第二節 股權結構與其內生化對企業經營績效之影響-------12
第三節 股權結構、投資支出與公司經營績效間的關聯性----20
第四節 經濟附加價值與傳統會計利潤之差異性-----------22
第三章 投資支出對EVA影響之理論模型-----------------27
第一節 投資水準對會計所得與對EVA影響之差異---------27
第二節 投資支出影響EVA之函數-----------------------31
第四章 股權結構內生影響對EVA因果關聯之實證模型與推估方法-----------------------------------------36
第一節 EVA、研發投入與股權結構之函數關係-------------36
第二節 三階段最小平方法之推估過程-------------------39
第三節 建立聯立實證方程式---------------------------45
第四節 聯立模型預測能力之檢驗-----------------------48
第五章 模型變數與EVA計算過程-----------------------53
第一節 模型採用變數的說明---------------------------53
第二節 EVA計算之說明--------------------------------56
第六章 實證結果與分析-------------------------------63
第一節 敍述統計分析---------------------------------63
第二節 聯立方程式之實證分析-------------------------65
第三節 聯立方程式檢驗分析---------------------------69
第七章 研究結論與建議-------------------------------71
第一節 研究結論-------------------------------------71
第二節 本文之貢獻-----------------------------------73
第三節 本文研究之限制-------------------------------73
第四節 研究建議與未來研究方向-----------------------74
參考文獻-------------------------------------------------75
一、中文部份
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二、英文部份
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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