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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:王宣惠
研究生(外文):Hsuan-hui Wang
論文名稱:我國匯率、資本移動與總體經濟指標關係之研究
論文名稱(外文):The National Study about the Relationship of Exchange , Capital Movemant and Macroeconomic Index
指導教授:王正己王正己引用關係
指導教授(外文):Jeng-jii Wang
學位類別:碩士
校院名稱:朝陽科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2005
畢業學年度:93
語文別:中文
論文頁數:59
中文關鍵詞:單根檢定共整合誤差修正模型總體變數匯率
外文關鍵詞:Exchange RateUnit Root TestMacroeconomic Index
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自1973 年布列頓森林體制崩潰後,固定匯率制度瓦解,世界主要工業國家紛紛將匯率制度改為浮動匯率制度,追求低成本、高收益的金融活動取代國際貿易支付而成為國際間資本移動的主因。理論上,資本移動,可以有助一國平穩消費、促進資本累積與增進生產效能,並提高資金配置的效率,但是資本大量進出與短期投機性的資本交易,容易造成金融市場的不穩定,尤其在1997 年的亞洲金融風暴中,大量資本反向撤出,導致該國家的匯市及股市巨幅波動,造成整體金融體系動盪,所以再度引發各界對資本移動議題的討論。本文分析本國匯率、資本移動與國內外其他相關總體經濟變數間的均衡關係。
本文實證結果:此八個變數經一階差分後進行單根檢定,結果顯示各變數皆為一階差分恆定之時間數列,也就是此八個變數具有相同的整合級次I(1)。利用Johansen之最大概似法對變數間是否存在共整合關係進行檢定,檢定結果顯示變數間存在3組共整合關係。在共整合效應中發現兩國相對物價、兩國相對工業指數、國際收支餘額、淨外人投資、淨資產組合投資、淨其他投資均對匯率呈現反向關係。
Interest rate is a solid indication of economic power of the country. It also plays an essential part in Taiwan where economic and trading activities take places frequently. In the past 20 years, with the development of international trading and the expansion of international economics, our country has grown from a capital importer to a capital exporter. There has been a noticeable structure change in the capital movement. During the era of fast and massive capital movement, the article discuss the fluctuation situation of Taiwan-US exchange rate based on the experiment model regarding the association between exchange rate and capital movement resulted from EMPPP mentioned in and MacDonald(1995) article.
Results appear: First of, conduct single-rooted analysis for all variables to ensure that all variables are non-stationary and mark sure that they have the same integration level. The result shows all variables have single-rooted I(1).
I use Johansen co-integration to test if exchange rate and macroeconomic index exit long-run equilibrium relation, and use error correction model to discuss short-run dynamic adjust processes of these variables.
Based on the results from the study, we can conclude the following: 7 variables include nominal interest rate, relative price between 2 countries, rate relative industrial index between 2 countries, net foreign investment, net assets investment portfolio and net other investment have the co-integration relationships. The relations among all variables and interest rate match the theory for rate.
中文摘要-------------------------------------------------Ⅰ
英文摘要-------------------------------------------------Ⅱ
誌謝-----------------------------------------------------Ⅲ
目錄-----------------------------------------------------Ⅳ
表目錄---------------------------------------------------Ⅵ
圖目錄---------------------------------------------------Ⅶ

第一章 緒論-----------------------------------------------1
第一節 研究動機與目的---------------------------------1
第二節 研究方法---------------------------------------3
第三節 論文架構---------------------------------------5

第二章 文獻探討-------------------------------------------7
第一節 MUNDELL & FLEMING 匯率模型--------------------8
第二節 資產組合平衡理論(THE PORTFOLIO BALANCE
APPROACH)----9
第三節 國際收支平衡與購買力平價說--------------------12
第四節 國內外相關文獻--------------------------------14

第三章 研究方法------------------------------------------19
第一節 單根檢定(UNIT ROOT TEST)----------------------20
第二節 共整合檢定(COINTEGRATION)-------------------22
第三節 誤差修正模型----------------------------------28

第四章 實證結果與分析------------------------------------30
第一節 資料來源與變數說明--------------------------------30
第二節 共整合分析之實證研究------------------------------35

第五章 研究結論------------------- - -------------------52
第一節 研究結論-------------------------------------52
第二節 研究建議-------------------------------------54

參考文獻-------------------------------------------------56
中文部分:
王美文(2004),匯率變動及外匯風險管理對國內銀行業經營績效影響之研究,碩士論文,國立成功大學企業管理研究所,台南。
田慧琦(2001),資本帳管制對我國資本移動與股、匯市波動之影響,中央銀行季刊,第23卷,第2期,第61-77頁。
吳中書(1999),台灣匯率與資本移動關聯性之探討,中央銀行季刊,第21卷,第2期,第48-59頁。
吳景梅(2003),我國匯率與總體經濟指標關係之實證研究,碩士論文,世新大學經濟研究所,台北。
康信鴻、曾林玲(2002),匯率對股價的影響-以台灣、香港、大陸B股市場為例,台灣銀行季刊,第55卷,第2期,第212-236頁。
許瓊瑛(1999),匯率與資本移動間共整合關係之研究—台灣實證分析,碩士論文,東吳大學經濟研究所,台北。
彭淮南(2005),新台幣匯率持續升值對產業之生存與發展造成衝擊應如何因應,中央銀行季刊,第27卷,第1期,第1-8頁。
彭德偉(2001),資本移動、匯率與貨幣政策—台灣之實證研究,碩士論文,東吳大學經濟研究所,台北。
廖元宏(2002),以STAR模型研究新台幣實質有效匯率,碩士論文,國立中山大學財務管理研究所,高雄。
劉祥熹、李崇主(2000),台灣地區外資,匯率與股價關聯性之研究-VAR與VECM之應用,證卷市場發展,第12卷,第3期,第1-41頁。
蔡美珠(2004),匯率與資本移動長期關係之研究及短期衝擊反應-台灣實證分析,碩士論文,東吳大學經濟研究所,台北。
賴建勳(2002),中央銀行政策對台幣匯率影響之事件研究:均數調整報酬模型之應用,碩士論文,國立東華大學國際經濟研究所,花蓮。
謝美玉(2002),企業的匯率風險管理與策略,碩士論文,國立中山大學管理學院國際高階經營,高雄。
魏宏泰(2003),台灣股價與總體經濟變數關係之實證研究,碩士論文,朝陽科技大學財務金融研究所,台中。








英文部分:
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Engle, R. and B. S. Yoo (1987),“Forecasting and Testing in Cointegrate
System .”Journal of Econometrics, 35, pp.143-160.
Gehrig , Lukas Menkhoff (2004), The use of flow analysis in foreign exchange :
exploratory evidence, Journal of International Money and Finance ,
23 , pp.573–594.
Johansen, S.(1991), “Estimation and Hypothesis Testing of Cointegration
Vectors in Gaussian Vector Regression Models.” Econometrica , 59 ,
pp.1551-1580..
MacDonald, R. and Mark P. Taylor. (1994) The Monetary Model of the
Exchange Rate:Long-run Relationships, Short-run Dynamics and How to
Beat a Random Walk, Journal of International Money and Finance, 13,
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Manzur, M. and A. Mohamed(1995),“Purchasing Power Parity: New Methods
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Mussweiler (2003),Adapting to the Euro: Evidence from bias reduction , Journal
of Economic Psychology , 24,pp.285–292.
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