臺灣博碩士論文加值系統

摘要

本文就買權賣權期貨平價理論推導出套利公式，以較高履約價買權與較低履約價賣權實證分析2003/07/01至2004/06/30台股指數選擇權及小型台指期貨市場間之套利關係。事後檢定之研究結果顯示，不論是否考慮交易成本，在本研究期間的台股指數選擇權及小型台指期貨市場均存在有套利機會。如進一步以事前檢定進行分析，可發現套利次數及利潤明顯遞減，推論台股指數選擇權及小型台指期貨所形成之市場於本研究期間具有效率性。

Abstract


This article obtains the arbitrage formula from the put-call futures parity theory. This study uses the higher exercise price of call option and the lower exercise price of put option to investigate the arbitrage relationship between TAIEX index futures and the TAIEX index options markets during July 1, 2003 to June 30, 2004. Ex-post Test shows that during the sample period the arbitrage opportunity in the TAIEX index futures and the TAIEX index options markets exists whether the transaction cost is considered or not. Furthermore, the Ex-ante Test demonstrates the declining pattern of the times and profit for the arbitrage. This study concludes that the TAIEX index futures and the TAIEX index options markets are efficient during the time of investigation.

目錄
第一章 緒論 ……………………………………………………………………1
第一節 研究背景與動機 ………………………………………………1
第二節 研究方法與目的 ………………………………………………4
第三節 研究架構 …………………………………………………………5

第二章 文獻探討 ………………………………………………………………7
第一節 我國期貨與選擇權之發展與沿革 ……………………………………7
第二節 小型台指期貨之簡介 …………………………………………8
第三節 台指選擇權簡介 ………………………………………………9
第四節 國外相關文獻 …………………………………………………11
第五節 國內相關研究文獻……………………………………………13

第三章 研究方法………………………………………………………………17
第一節 買權賣權期貨平價理論………………………………………17
第二節 不同履約價的套利策略擬定 ………………………………19
第三節 實證方法 ………………………………………………………22

第四章 實證結果………………………………………………………………25
第一節 套利分析…………………………………………………………25
第二節 效率性分析 ……………………………………………………32
第三節 總結………………………………………………………………37

第五章 結論……………………………………………………………………39

參考文獻 …………………………………………………………………………40

參考文獻
一.中文部分

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