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研究生:蔡惠玲
研究生(外文):Tsai, Hui-ling
論文名稱:運用財報資訊評估企業經營績效與預測財務危機之研究-以分析損益表及現金流量表之資訊為主
指導教授:鄭丁旺鄭丁旺引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立政治大學
系所名稱:會計研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2005
畢業學年度:93
語文別:中文
論文頁數:106
中文關鍵詞:經營績效財務危機損益表現金流量表
外文關鍵詞:Operating performanceFinancial distressIncome statementStatement of cash flows
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  我國股市參與者向來以自然人為主,自然人所佔之比例約80%,即是一般俗稱的「散戶」。但散戶往往對於財務報表、業績、獲利能力等基本面資訊之依賴性極低,且無法使用及消化過於複雜之資訊,導致多數散戶投資者僅是抱著投機的心態盲目跟進,極容易成為公司內部人與市場中炒手不當得利的犧牲者。故本研究擬站在小額投資人之立場,嘗試由較為小額投資人熟知、容易瞭解且能直接反映企業營運優劣之「利潤」觀點出發,藉由分析損益表及現金流量表關鍵的財報資訊,可幫助投資人判讀企業體質好壞,進而能投資具成長性之企業,同時更能有效降低因投資失敗企業而遭受重大之損失之風險。
  本研究以我國股票上市、上櫃、興櫃及公開發行公司為研究對象,探討所篩選出之損益與現金流量項目,對於評估企業經營績效與預測財務危機的效用,即判斷篩選的損益與現金流量項目是否對企業經營績效具有評價攸關性及對企業財務危機具有預測攸關性;並以獨立樣本t檢定、迴歸分析及Logistic分析,對假說進行檢定。
  經過實證結果,獲致以下的結論:
1.損益與現金流量項目對企業經營績效之評價攸關性:本研究所選取之關鍵損益與現金流量項目均對企業短期、中期及長期經營績效具有顯著的解釋能力;
2.損益與現金流量項目對企業財務危機之預測攸關性:本研究所選取之關鍵損益與現金流量項目均對企業爆發財務危機前3年度內,區分出財務危機公司與正常公司之顯著差異,顯示所採取的變數具有差異性價值。
The individual investors account for 80% as compared to 20% institutional investors, which characterized Taiwan’s stock market. Individual investors lack the capability to comprehend financial statements. They seldom rely on fundamental analysis of corporate performance to make investment decisions. In a stock market with the characteristics as Taiwan the individual investors are usually the victims of insider trading and market speculation.
The purpose of this study is to identify certain financial items from income statement and the statement of cash flows which are easy to understand by the individual investors and are valuation relevant as well as possessing the capability to predict the financial distress of listed companies.
Nine financial items from income statement and the statement of cash flows were selected for test and the results indicate that:
1.All selected financial items are valuation relevant in distinguishing short term, mid-term and long term operating performance.
2.All selected financial items are capable of predicting financial failure of enterprises three years preceding the financial distress emerge.
目錄 I
圖次 III
表次 IV
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究問題 3
第三節 研究流程 4
第四節 論文架構 6
第二章 文獻探討 7
第一節 績效評估概述 7
第二節 與企業經營績效評估指標相關之文獻 12
第三節 財務危機概述 15
第四節 與財務危機預測相關之文獻 21
第三章 研究設計 30
第一節 研究架構 30
第二節 研究假說 31
第三節 操作性定義 33
第四節 研究變數之衡量 38
第五節 研究樣本與研究期間 50
第六節 研究資料來源 56
第七節 研究方法與實證模型 56
第四章 實證結果與分析 60
第一節 敘述性統計分析 60
第二節 財務危機公司與正常公司兩群體平均數檢定 70
第三節 解釋變數非複共線性假設檢定 72
第四節 迴歸分析 79
第五章 結論與建議 94
第一節 研究結論 94
第二節 研究建議 97
第三節 研究限制 99
附錄 100
附錄一 投資人類別交易比例表 100
附錄二 企業經營績效綜合指標計算公式暨說明表 101
參考文獻 102

圖 次
圖1-1 研究流程圖 5
圖2-1 Szilagyi績效評估架構圖 8
圖2-2 企業危機形成圖 19
圖2-3 財務危機理論綜合模型 20
圖3-1 研究構面關係架構圖 30
圖4-1 經營績效與各解釋變數趨勢圖 63
圖4-2 財務危機公司與正常公司趨勢圖 68

表 次
表2-1 經營績效分析之類型組合 10
表2-2 經營績效指標彙整表 12
表2-3 國內外研究者對企業財務危機之定義彙整表 16
表2-4 國內外文獻彙整表 27
表3-1 2003年企業經營績效綜合指標權數值 34
表3-2 財務危機事件的基本流程 36
表3-3 TCRI之財務危機定義 37
表3-4 各產業類別及家數彙整表 41
表3-5 研究變數彙整表 48
表3-6 財務危機公司彙整表 52
表4-1 經營績效變數與各解釋變數之敘述統計量 60
表4-2 正常公司與危機公司樣本之敘述統計量 65
表4-3 獨立樣本t檢定表 71
表4-4 Pearson Correlation Coefficient矩陣-企業經營績效之解釋變數 73
表4-5 Pearson Correlation Coefficient矩陣-財務危機之解釋變數 76
表4-6 損益與現金流量項目與企業短期經營績效之迴歸檢定結果 80
表4-7 損益與現金流量項目與企業中期經營績效之迴歸檢定結果 82
表4-8 損益與現金流量項目與企業長期經營績效之迴歸檢定結果 84
表4-9 企業財務危機發生前3年度之Logistic迴歸檢定結果 87
表4-10 企業財務危機發生前2年度之Logistic迴歸檢定結果 89
表4-11 企業財務危機發生前1年度之Logistic迴歸檢定結果 91
表4-12 實證結果彙整 93
附錄一 投資人類別交易比例表 100
附錄二 企業經營績效綜合指標計算公式暨說明表 101
一、中文部分
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二、英文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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