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 本論文研究如何由觀測的選擇權市場價格還原風險中立機率測度（等價平賭測度）。首先建構選擇權投資組合的套利模型，其中假設選擇權為單期，到期日時的狀態為離散點且個數有限，並且對應同一標的資產且不同履約價格。若市場不存在套利機會時，可使用拉格朗日乘數法則將選擇權套利模型導出拉格朗日乘子的可行性問題。將可行性問題作為限制式重新建構線性規劃模型以還原風險中立機率測度，並且利用此風險中立機率測度評價選擇權的公正價格。最後，我們以台指選擇權（TXO）為例，驗證此模型的評價能力。
 This thesis investigates how to recover the risk-neutral probability (equivalent martingale measure) from observed market prices of options. It starts with building an arbitrage model of options portfolio in which the options are assumed to be in one-period time, finite discrete-states, and corresponding to the same underlying asset with different strike prices. If there is no arbitrage opportunity in the market, we can use Lagrangian multiplier method to obtain a Lagrangian multiplier feasibility problem from the arbitrage model. We employ the feasibility problem as the constraints to construct a linear programming model to recover the risk-neutral probability, and utilize this risk-neutral probability to evaluate the fair price of options. Finally, we take TXO as an example to verify the pricing ability of this model.
 摘要..................................................vABSTRACT.............................................vi目次................................................vii圖目次.............................................viii表目次...............................................ix第一章 緒論...........................................1 1.1 研究動機與研究方法............................1 1.2 文章架構......................................2第二章 文獻回顧.......................................3 2.1 PDE與EMM評價模型.............................3 2.2 二元樹與隱含二元樹............................6 2.3 隨機規劃法還原風險中立機率測度................9 2.4 回顧還原風險中立機率測度的方法...............12第三章 由市場價格建構選擇權評價模型..................15 3.1 選擇權的套利模型.............................15 3.2 還原風險中立機率測度.........................20第四章 實證研究......................................28 4.1 資料來源.....................................28 4.2 結果分析.....................................294.2.1評價價格與市場價格之比較........................294.2.2風險中立機率測度的型態..........................40第五章 結論與建議....................................43參考文獻.............................................45附表.................................................47
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 1 選擇權交易策略的整數線性規劃模型 2 應用賽局理論評價選擇權 3 還原風險中立機率測度的雙目標規劃模型 4 由市場的選擇權價格還原風險中立機率分布

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 1 羅隱詠史詩時空審美研究 2 選擇權交易策略的整數線性規劃模型 3 自我縫合─劉桂芳多媒材繪畫創作論述 4 外匯利差交易投資信託基金、美國S&P500股價指數與恐慌指數間之動態關係研究 5 品牌價值評價模型之研究─以臺灣自行車品牌為例 6 結構性改變下Black-Scholes與Hull-White評價模型之應用–以台灣股價選擇權為例 7 台指選擇權賣出勒式策略分析 8 不同價性下台指選擇權與台指期貨關聯性之研究 9 經濟投票與政黨輪替—以台灣縣市長選舉為例 10 「丘八爺」與「洋大人」—國門內的北洋外交研究（1920-1925） 11 日本在華的日文教育政策（1931—1945） 12 金融服務業知識管理—以衍生性匯率金融產品為例 13 無線點對點合理資訊交易模型達成破壞性行銷之研究 14 年報揭露程度與分析師盈餘預測關係之研究 15 報紙呈現候選人形象變化研究-以1998與2002年台北市長選舉候選人馬英九為例

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