臺灣博碩士論文加值系統

摘要
企業倂購為一門結合科學與藝術的學問，倂購的時機點掌握、倂購的目標選擇、倂購的方式等；無一不需經過詳細的評估與良好的談判才能將倂購效益達到最大。近來幾年，政府相關法令漸臻完備且在國際化思潮下，公司正處在全球化競爭激烈的變革時代，使用倂購的方式達成企業外部成長目的，已成為企業常見的策略手段。對一個以技術為根本之產業，許多公司欲實現其企業藍圖是以優先採取倂購策略，以增加公司的規模、公司的多角化、技術的取得等。

現今企業常常透過倂購以使公司能夠獲得更大的市場佔有率。然而，倂購的效益往往無法在短時間之內能夠顯現，甚至會造成公司資本過於龐大、運作效率等問題。鑑於此，本研究透過財務比率分析法，使用相關指標如收入指標、獲利能力指標、經營能力指標等。加以判斷當年度台積電倂購德�硐P世大之效益是否展現。藉由與同業聯電的相關比較，了解其倂購前後與聯電的差距是否拉大來輔助判斷其倂購效益依據。

此外，本研究亦參考相關的企業評價方法，透過合理的換股比例探討台積電當年度倂購德�痋B世大時，是否替股東創造最大之價值。

研究結果發現，台積電倂購德�痋B世大之效益，由於二○○三年景氣開始回溫，其倂購效益開始慢慢浮現。到二○○四年時，其所產生之綜效逐漸勝過二○○○年時台積電未倂購時之水準。在倂購價格方面，透過本研究所換算之合理換股比例下，台積電可省下近五億八千萬的股本，相當於五十八億多之股本。最後，若當年能在二○○一年的時機點下進行倂購時，相信台積電之相關指標將更耀眼。

目 錄
中文摘要---------------------------------------------------i
英文摘要--------------------------------------------------ii
誌謝-----------------------------------------------------iii
目錄------------------------------------------------------iv
表目錄-----------------------------------------------------v
圖目錄----------------------------------------------------vi

第一章 緒論----------------------------------------------1
1.1研究背景--------------------------------------------1
1.2研究動機與目的--------------------------------------4 1.3研究流程與架構--------------------------------------5
1.4研究方法--------------------------------------------6
第二章 文獻探討
2.1倂購的定義與型態------------------------------------8
2.2倂購的動機-----------------------------------------11
2.3倂購之綜效-----------------------------------------12
2.4 併購之考量因素-------------------------------------16
2.5企業評價文獻探討倂購-------------------------------17
2.6財務衡量指標文獻探討-------------------------------27
第三章 產業介紹與分析
3.1半導體產業介紹-------------------------------------33
3.2半導體產業之歷程與發展-----------------------------36
3.3台灣半導體產業分析---------------------------------41
3.4台灣晶圓代工介紹與分析-----------------------------45
第四章 研究方法
4.1.1 獲利能力指標-------------------------------------52
4.1.2 成長能力指標-------------------------------------52
4.1.3 經營能力指標-------------------------------------52 4.1.4 每股比率指標-------------------------------------53
第五章 研究方法研究結果與分析
5.1台積電倂購世大與德�眱嶀妍]務指標分析與同業分析-----54
5.2合理市場價格換算台積電股票之影響-------------------65
第六章 結論
6.1研究結論-------------------------------------------68


iv
6.2研究貢獻-----------------------------------------------69
6.3對未來研究建議-----------------------------------------69
參考文獻--------------------------------------------------71

參考文獻：
國內部份：
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