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研究生:吳嘉玲
論文名稱:嚴重急性呼吸道症候群疾病事件對感染區國家股價指數之影響
論文名稱(外文):The impact of severe acute respiratory syndrome (SARS) on stock price indices in affected areas
指導教授:林哲鵬林哲鵬引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立彰化師範大學
系所名稱:商業教育學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2004
畢業學年度:93
語文別:中文
論文頁數:80
中文關鍵詞:嚴重急性呼吸道症候群(SARS)投資人情緒事件研究異常報酬
外文關鍵詞:Severe Acute Respiratory Syndrome (SARS)Investor’s SentimentEvent StudyAbnormal Return
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本研究利用事件研究法,探討SARS疾病事件對感染區國家股價指數之影響。研究樣本國家包括中國大陸、香港、台灣、新加坡、多倫多、美國、英國以及菲律賓等共八個國家。研究期間為2002年11月16至2003年7月5日止。估計期為2002年11月15日前150個交易日。以各國被世界衛生組織列為「感染區」名單中的日期,作為本研究之「事件日」。本研究另以「每日可能病例數」、「每日死亡病例數」和「每日復原人數」等三種不同SARS病例數,作為投資人情緒之替代變數,探討投資人情緒與異常報酬率之間的關係。
本研究之實證結果顯示:
1.事件日當天僅發現香港恆生指數和新加坡海峽時報指數具有顯著負的異常報酬率;台灣加權股價指數在事件日當天反而出現正的異常報酬率,其餘五個感染區國家皆未發現事件日當天有顯著的異常報酬率存在。
2.分析結果發現,影響香港、台灣以及新加坡等感染區國家股價指數產生異常報酬率的現象,亦與本土性事件有關。
3.不論是在短期事件窗口或是長期事件窗口,多數感染區國家皆未發現顯著的累積異常報酬存在。
4.本研究利用三個SARS不同病例數字作為投資人情緒之替代變數,整體結果發現,此三個變數對於異常報酬之解釋能力並不佳。
This paper use event study to examine the impact of Severe Acute Respiratory Syndrome (SARS) on stock price indices in affected areas. Research sample country excluding China、Hong Kong、Taiwan、Singapore、Toronto、US、England as well as Philippines and so on altogether eight countries. The empirical period is from 2002/11/16 to 2003/7/5.The estimation period is before 150 trading day from 2002/11/15. The various countries is listed as "affected area" by the World Health Organization in the name list date, takes this research it "event date" .This paper use “every day number of cases”、”every day number of deaths”、”every day number recovered” three kinds of different SARS case of illness number, as a proxy of investor’s sentiment, to discuss the relationship between investor’s sentiment and abnormal return.

The results of this research showed that:
1.The event day only discovered the Hong Kong Hang Seng Index and Singapore Straits Times Index has reveals the negative abnormal return, instead the Taiwan Se Weighted Price Index appears positive abnormal return, other five affected area country had not all discovered the event date has reveals the abnormal return existence.
2.The analysis result discovered that, affects each affected area country stock price index to have the abnormal return phenomenon, mostly is because has the native place event to cause.
3.Either in the short-term event window or the long-term event window, most affected area country discovery has not all revealed the accumulation abnormal return existence.
4.This research uses three SARS different case of illness numeral as a proxy of investor’s sentiment, the overall result discovered, this three variables are not certainly good explanation ability regarding the abnormal return.
第一章 緒論…………………………………1
第一節 研究背景與動機………………………………1
第二節 研究目的………………………………………4
第三節 研究限制……………………………………..5
第四節 研究架構………………………………………6
第二章 文獻探討…………………………………………8
第一節 嚴重急性呼吸道症候群………………………8
第二節 重大事件與股價關係之相關文獻………….13
第三節 投資人心理情緒與股價報酬之關係……….18
第三章 研究設計…………………………………………22
第一節 研究期間與資料來源…………………….…22
第二節 模型架構………………………………..…25
第三節 變數定義……………………………………..33
第四章 實證結果分析…………………………………….40
第一節 SARS疾病事件之異常報酬率檢定………….40
第二節 迴歸分析結果………………………………....52
第五章 結論與建議…………………………………………55
第一節 結論……………………………………………..55
第二節 建議……………………………………………...56
參考文獻……………………………………………………..58
附錄一…………………………………………………..64
附錄二…………………………………………………..71
一、中文部份
1.世界衛生組織網站。網址:http://www.who.int/csr/sars/en/。
2.台大醫院嚴重急性呼吸道症候群網站。網址:http://ntuh.mc.ntu.edu.tw/med/sars/。
3.中央研究院嚴重急性呼吸道症候群綜合資訊網。網址:http://www.sinica.edu.tw/misc/sars/。
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9.林麗姬(民90),「探討美、日、星、台的重大災難與股市關係之實證研究」,私立中原大學企業管理研究所未出版碩士論文,中壢。
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11.韋端(民92.07),「SARS事件對台灣經濟之衝擊與對策」。國家政策論壇 季刊 秋季號。。
12.洪健清、蕭正祥、陳宜君、張上淳等(民92.06),「嚴重急性呼吸道症候群」。臺大醫院內科部感染科。內科學誌。14:3頁106-117。
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16.郭敏華、張瑞玢(民91),投資人賣贏守虧行為偏誤之探討:台灣與美國股市比較,working paper。
17.張素莉(民89),「公司重大事故與股價反應之研究:以華航空難事件為例」,私立中華大學工業工程與管理研究所未出版碩士論文,新竹。
18.蔡佳燕(民92),「重大災難事件對股票市場之影響—以台灣九二一集集大地震對電子業、銀行業、營建業為例」,國立高雄第一科技大學金融營運研究所未出版碩士論文,高雄。
二、英文部份
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