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研究生:蔡秉諭
研究生(外文):Ping-yu Tsai
論文名稱:崩盤選擇權的評價並探討其對台灣指數現貨崩盤的避險效果
論文名稱(外文):Pricing the Crash Option and Studying the Hedging Effectiveness of the TAIEX Spot Market Crash
指導教授:蘇恩德蘇恩德引用關係
指導教授(外文):Ender Su
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄第一科技大學
系所名稱:風險管理與保險所
學門:商業及管理學門
學類:風險管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2005
畢業學年度:93
語文別:中文
論文頁數:46
中文關鍵詞:極端值理論崩盤選擇權厚尾現象ARCH效果
外文關鍵詞:Extreme value theoryCrash optionThick end phenomenonARCH effect
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市場崩盤是一般投資大眾最不願意見到的,對投資人而言,可能因市場的不穩定而導致股市或其他交易市場崩盤,隨之而來的就是極大的財富損失。而一般傳統在估計風險的方法中:如變異數-共變異數法和歷史模擬法等,於估計一般事件的狀態下皆有不錯的表現,但是用於估計實際報酬分配的尾部時,其估計能力就略顯不足。因此本研究試圖以極端值理論,給予實際的指數報酬資料來做實證比較,本文主要以台指現貨分別以三種不同的部位:現貨部位、現貨部位加歐式賣權及現貨部位加崩盤選擇權,來探討其對於崩盤風險的報酬。本文先檢測台指現貨資料分佈的屬性,結果發現資料有高峰態與左偏的特性,與一般的常態分配有所區別,因此利用極端值理論來配適出合理的模型參數,接著利用得到的參數來討論其對於崩盤時的避險效果。
It is most unwilling for general investors to see the market crash. As to investors, it may cause the stock market or other trade markets crash because of the instability market. The following one is the great wealth lost. The general tradition in the method of estimating the risk: Examples for the variation, co-variance method and historical simulation method. All there is good behavior under the state of the general incident of estimation. But it is a little insufficient to estimate in the tail of the real remuneration distribution. So this research attempts to offer the real index remuneration materials to do the real examples and to compare under the extreme value theory. This text uses three kinds of different positions which separate with TAIEX Spot:TAIEX Spot, TAIEX Spot and add the European option sell right, TAIEX Spot and add the crash option to study its remuneration for the crash risk. This text measures the attribution of TAIEX Spot materials and distributing in the platform first. The results found that there was characteristic in peak attitude and left leant finally, the ones that accord with the extreme value theory to distinguish to some extents with the general normal distribution. By using the extreme value theory to match the rational model parameters in the next step. To make use of parameters received to discuss its hedging effectiveness at the time of crash finally.
中文摘要 I
英文摘要 II
致謝 III
目錄 IV
表目錄 VII
圖目錄 VIII
壹、緒論 1
一、研究動機與研究目的 1
二、研究流程 4
三、研究架構 5
貳、文獻探討 7
一、市場崩盤 7
二、極端值理論 7
三、投資組合策略 9
四、崩盤選擇權 11
參、研究方法 12
一、極端值機率分配 13
二、極端值分配參數估計法 15
三、崩盤選擇權的定義 16
四、投資組合避險與崩盤選擇權的定價 17
肆、實證分析 20
一、資料選取 20
二、資料處理與敘述統計 20
三、資料分析 23
四、崩盤機率分配的檢定 29
伍、結論與建議 37
一、研究結論 37
二、研究建議 38
參考文獻 39
中文部分 39
附錄一 43
中文部分
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西文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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