跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(18.97.14.91) 您好!臺灣時間:2025/02/19 19:58
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

: 
twitterline
研究生:吳如玉
研究生(外文):Ruyu-Wu
論文名稱:CNotes信用增加機制之探討
論文名稱(外文):The Study of Credit Enhancement Mechanism on C Notes
指導教授:林哲群林哲群引用關係
指導教授(外文):Che-Chun Lin
學位類別:碩士
校院名稱:國立清華大學
系所名稱:科技管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2005
畢業學年度:93
語文別:中文
論文頁數:38
中文關鍵詞:C 組債券準備帳戶本金提前攤提
外文關鍵詞:C notesreserve accountearly amortization
相關次數:
  • 被引用被引用:0
  • 點閱點閱:165
  • 評分評分:
  • 下載下載:8
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
  本研究首先針對風險偏好不同的投資者,運用資產群組本身信用增強的方法,將證券區分為三組不同信用評等的債券:優先順位(A級債券)、次順位債券(B級債券)、C notes(C級債券)。證券化過程中,當三個月的平均超額利差為負時將啟動本金提前攤提機制,且攤提的順位為A級債券、B級債券、C notes。針對C notes另增設了準備帳戶(reserve account, RA),用來保護C notes擔保信用能力的惡化,亦可以減緩本金提前攤提時,對C notes損失產生的衝擊。此外,利率建構方式可依市場利率變動作動態調整,使其利率資料符合市場走勢;並以現金流量折現方式觀察統合信託(master trust)下控制累積還本及定額還本二種不同還本方式的證券價格變化。最後,再設立不同的參數,針對每月支付率、年違約率、每月購買率進行情境分析,進而找出導致本金提前攤提的觸動點,探討RA能減緩C notes損失的衝擊程度。
  The purpose of this thesis is to initially discuss the Credit Enhancement Mechanism of credit card. Besides, the introduction of the C notes structure and reserve account is also included. The reserve account is designed to protect the C notes against loss in the underlying collateral performance. By using the selected interest rate model, the value of C notes is priced under two different amortization schedules, including bullet-payment and controlled-amortization structure. This study further examines the mechanism of an early amortization trigger and also its impact on the valuation of C notes. When the three-month average excess spread falls below zero, an early amortization is triggered to the securities, which sequentially paying Class A principle, Class B principle, and C notes principle. More importantly, a sensitivity analysis is conducted to investigate the changes in the value of C notes as monthly payment rates, default rates, and monthly purchase rates are allowed to vary. To the end, to the extent the level of loss recovery of the reserve account to cover C notes loss is also investigated when an early amortization has already in place.
目 錄

中文摘要…………………………………………………………Ⅰ
英文摘要…………………………………………………………Ⅱ
誌 謝……………………………………………………………Ⅲ
目 錄……………………………………………………………Ⅳ
表目錄……………………………………………………………Ⅵ
圖目錄……………………………………………………………Ⅶ
第一章 緒論……………………………………………………1
第一節 研究動機………………………………………………1
第二節 研究目的………………………………………………4
第三節 研究架構………………………………………………5
第二章 文獻回顧………………………………………………7
第一節 信用卡債權證券………………………………………7
第二節 信用增強機制…………………………………………8
第三節 C notes發行架構……………………………………10
第三章 研究方法………………………………………………12
第一節 研究設計………………………………………………12
第二節 利率建構方式…………………………………………13
第三節 現金流量表示方式……………………………………14
第四章 評價結果與分析…………………………………………19
第一節 參數設定………………………………………………19
第二節 模擬結果………………………………………………20
1.每月支付率與C notes價格的變化……………………22
2.年違約率與C notes價格的變化………………………24
3.每月購買率與C notes價格的變化……………………25
第五章 結論………………………………………………………35
參考文獻……………………………………………………………37


表 目 錄

表1.1 美國資產證券發行餘額……………………………………3
表3.1 以超額利差為基準所必須動態調整預備基金之比例……17
表4.1 持卡人每月支付金額之分配比例…………………………21
表4.2 每月支付率變動下RA使用之效果…………………………23
表4.3 年約違率變動下RA使用之效果……………………………25
表4.4 每月購買率變動下RA使用之效果…………………………28
表4.5 控制累積還本法之每月支付率與價格變化………………29
表4.6 定額還本法之每月支付率與價格變化……………………30
表4.7 控制累積還本法之年違約率與價格變化…………………31
表4.8 定額還本法之年違約率與價格變化………………………32
表4.9 控制累積還本法之每月購買率與價格變化………………33
表4.10 定額還本法之每月購買率與價格變化……………………34


圖 目 錄

圖1.1 美國資產擔保證券發行餘額比例…………………………2
圖1.2 研究架構圖…………………………………………………6
圖2.1 C Notes發行架構…………………………………………11
圖4.1 C Notes之每月支付率與證券價格變化圖形……………22
圖4.2 C Notes之年違約率與證券價格變化圖形………………24
圖4.3 C Notes之每月購買率與證券價格變化圖形……………26
圖4.4 C Notes之每月購買率與證券價格變化圖形(放大)…27
一、中文文獻:

郭怡伶(2003),「信用卡債權證券評價與分析」,國立交通大學管理科學研究所碩士論文。

王嘉瑋(2003),「信用卡應收帳款證劵化之評價與分析」,東吳大學會計研究所碩士論文。

孫志誠(2004),「本金提早攤提對現金卡債權證券之影響」,國立清華大學科技管理研究所碩士班。

林文祥(2004),「信用卡應收債權證券化-國內業務研究與探討」,輔仁大學金融研究所碩士論文。

二、英文文獻:

Bhattacharya, A. K. and F. J. Fabozzi.(1996), Asset-backed securities, Frank J. Fabozzi Associates, Pennsylvania.

Dean, M. R. and M. Murphy.(2001), Abcs of credit card abs, Fitch, IBCA.

Fabozzi, F. J.(1997), The Handbook of fixed income securities, Irwin, Chicago.

Henderson, J., and J. P. Scott.(1988), Securitization, Woodhead-Faulkner Limited.
Hayre, L.(2001), Mortgage-backed and asset-backed securities, John Wiley & Sons, Inc.

Morris, D. M.(1990), Asset securitization, Executives Enterprises, New York.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top