摘 要
公司治理（Corporate Governance）概念一般泛指公司管理與監控的方法。證期局於1998年起即開始向國內公開發行公司宣導公司治理之重要性，而為配合趨勢 ，臺灣證券交易所及銀行公會於92年12月底，分別發佈金控公司治理實務守則及銀行業公司治理實務守則。
本研究試圖以較寬廣的角度來切入公司治理與企業績效相關性之問題，期望利用銀行業公司治理實務守則對國內各銀行所提出之治理建議，對各銀行做一公司治理之評等，藉由這樣的評等來分析國內各銀行之績效優劣是否與該行公司治理執行之情況有所關聯。此外，也希望藉由這樣的方式，對未來銀行業公司治理實務守則之修訂方向，給予適當的建議，使該守則更符合實際上的需要，以真正健全國內銀行體質，進而提升國內銀行之績效。
本研究係以銀行業公司治理實務守則之六個構面做為判斷樣本銀行公司治理執行情況之標準，藉以探討確實執行該守則是否對於銀行業之績效有所幫助，進而提供主管機關適當之建議。
研究之結果顯示，執行該守則建議之事項，對於銀行業之績效確實有某種程度的幫助。尤其是對於每股盈餘之影響，遵循法令並健全內部管理、強化董事會職能、發揮監察人功能與提升資訊透明度等四個構面，皆與每股盈餘呈現顯著正相關。在淨值報酬率與資產報酬率方面，發揮監察人功能與提升資訊透明度與淨值報酬率呈顯著正相關，保障股東權益與提升資訊透明度則與資產報酬率呈顯著正相關。另一方面，逾放比則與遵循法令並健全內部管理與強化董事會職能則與之呈現顯著負相關。

Abstract
Corporate governance can be broadly defined as the method used to manage and monitor the company. The Securities and Futures Bureau emphasize the importance of Corporate Governance to public company since 1998. Taiwan Stock Exchange corporation and The Bankers Association issue the Corporate Governance Best-Practice Principles for financial holding company and the Corporate Governance Best-Practice Principles for bank (CGBP) in December 2003 respectively.
This study uses the six dimensions CGPB proposed as the standard to determine the situation of corporate governance in bank and to rank the bank. The process provides a basis for use to discuss the relationship between corporate governance and firm performance. In addition, the study provides further suggestions for the CGPB.
The results show that banks complying with CGPB have better performance. Among the dependent variables, the effect of earnings per share is most significant. Complying with the law and making the internal control well, strengthening the powers of the board of directors, fulfilling the function of supervisors and enhancing information transparency, are positively related to EPS. Fulfilling the function of supervisors and enhancing information transparency, are positively related to ROE. Protecting shareholders'' rights and interests and enhancing information transparency, are positively related to ROE. On the other hand, complying with the law and making the internal control well and strengthening the powers of the board of directors, are negatively related to the non-performing loan ratio.

目 錄
謝辭 ................................................ Ⅰ
中文摘要 ............................................ Ⅱ
英文摘要 ............................................ Ⅲ
目錄 ................................................ Ⅳ
第一章 緒論 ....................................... 1
第一節 研究背景 ................................ 1
第二節 研究動機 .................................. 3
第三節 研究目的 .................................. 4
第四節 研究範圍與流程 ............................ 6
第二章 文獻探討 .................................. 7
第一節 金融市場近況 .............................. 7
第二節 我國公司治理 .............................. 18
第三節 國內外文獻 ................................ 32
第三章 研究方法 .................................. 39
第一節 研究架構 .................................. 39
第二節 研究假說 .................................. 40
第三節 變數定義與衡量 ............................ 45
第四節 樣本選取與資料來源 ........................ 55
第五節 研究模型與分析方法 ........................ 58
第四章 實證結果與分析 ............................ 61
第一節 主成份分析 ................................ 61
第二節 敘述性統計 ................................ 62
第三節 共線性分析 ................................ 68
第四節 回歸分析 .................................. 72
第五章 結論與建議 ................................ 79
第一節 研究結論 .................................. 79
第二節 研究限制 .................................. 81
第三節 研究建議 .................................. 82
參考文獻 ........................................... 86


表目錄
表2-1 我國銀行發展階段 .............................. 8
表2-2 2003年世界前十大銀行 .......................... 10
表2-3 新銀行弊案 .................................... 14
表2-4 上市公司董事及監察人持股比例統計樣本分配表 .... 21
表2-5 集中交易市場成交金額投資人類別比例表 .......... 24
表2-6 我國主要公司治理守則整理 ...................... 26
表2-7 公司治理推動小組具體事項 ...................... 27
表3-1 遵循法令並健全內部管理構面(CG1) ............... 47
表3-2 保障股東權益構面(CG2) ......................... 47
表3-3 強化董事會職能(CG3) ........................... 48
表3-4 發揮監察人功能(CG4) ........................... 49
表3-5 尊重利益相關者權益(CG5) ....................... 49
表3-6 提昇資訊透明度(CG6) ........................... 49
表3-7 本研究之樣本銀行 ............................... 55
表3-8 各變數資料來源整理 ............................. 57
表4-1 主成份分析結果 ................................. 61
表4-2 樣本銀行分佈 ................................... 62
表4-3 績效變數(應變數)之敘述統計量 ................... 63
表4-4 公司治理變數(自變數)之敘述統計量 ............... 64
表4-5 控制變數敘述統計量 ............................. 66
表4-6 皮爾森相關係數矩陣表 ........................... 69
表4-7 自變數與控制變數之VIF與TOL統計量 ............... 71
表4-8 以每股盈餘為應變數之實證結果 ................... 72
表4-9 以淨值報酬率為應變數之實證結果 ................. 73
表4-10 以資產報酬率為應變數之實證結果 ................. 74
表4-11 以逾放比為應變數之實證結果 ..................... 77
表5-1 假設檢定結果彙總 ............................... 80
表5-2 關係企業經理人與董監事兼任情況 ................. 83


圖目錄
圖2-1 存款、直接金融與間接金融占GDP 比率 ........... 11
圖2-2 直接金融與間接金融比重 ........................ 12
圖2-3 本國銀行逾放比率 .............................. 13
圖3-1 研究架構 ...................................... 39

參考文獻
一、中文部份
1.丁立平(2003)，「公司治理、會計資訊與公司價值關係之研究」，國立台灣大學會計學研究所未出版碩士論文。
2.中央銀行，2004年3月，「中央銀行金融統計月報」。
3.中華民國銀行商業同業公會全國聯合會，「金融概況」。
4.中華民國證券暨期貨市場發展基金會，2001 年12 月，「台灣公司治理簡介」。
5.方維明(2004)，「公司治理與公司價值之關係研究-以台灣積體電路製造股份有限公司為例」，東吳大學國際貿易學系未出版碩士論文。
6.石淼(2004)，「台灣地區金融控股公司經營規模、業務整合度與經營績效關係之研究」，私立中原大學企業管理學系未出版碩士論文。
7.台灣證券交易所股份有限公司與財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心，2003年1月，「上市上櫃公司治理實務守則宣導資料」。
8.台灣證券交易所與中華民國銀行商業同業公會，2003年12月，「銀行業公司治理實務守則」。
9.行政院金融監督管理委員會證券期貨局，2004年7月，「規劃落實推動我國公司治理制度計劃方案之成果報告」。
10.何里仁(2003)，「公司治理之資訊透明度與績效評核關聯性之研究」，私立逢甲大學會計與財稅研究所未出版碩士論文。
11.沈明鑑(2004)，「利害關係人對策略、治理機制的影響與績效之關聯性研究」，輔仁管理評論，第十一卷，第一期，第2-9頁。
12.吳美穎(2004)，「內在治理機制之探討-股東駔程與股權集中度對公司治理績效之影響」，私立天主教輔仁大學管理學研究所未出版碩士論文。
13.李欽財(2004)，「銀行董事及重要職員責任保險與公司治理之研究」，國立政治大學經營管理碩士學程未出版碩士論文。
14.周文賢(2002)，「多變量統計分析：SAS/STAT使用方法」，智勝文化事業有限公司。
15.林少斌(2003)，「企業特徵、創業精神、組織績效、董監事職能之研究」，私立中華大學科技管理研究所未出版博士論文。
16.林尚志(2004)，「我國公司治理評等指標建立之研究」，國立政治大學會計學系未出版碩士論文。
17.邱靜玉與唐正儀(2002)，「金融改革與銀行業發展」，國政研究報告，財金(研)091-029號。
18.林寶安(2002)，「金融自由化與新銀行開放的政策分析」，義守大學公共政策與管理系。
19.洪文玲(2003)，「法令規範、產業景氣對公司治理的影響-以台灣電路板廠商為例」，國立中央大學管理學院高階主管企管碩士班未出版碩士論文。
20.洪堅銘(2004)，「以公司治理之變數探討台灣金融控股公司之績效」，國立台灣第一科技大學財務管理所未出版碩士論文。
21.施燕、陳一端(2003)，「從多元化金融體系之發展看企業籌資與家庭理財方式的轉變」，中央銀行季刊第二十五卷第四期，第23頁。
22.洪麗芳(2004)，「股權結構、財務決策與公司績效關聯性之研究」，私立中原大學會計學系未出版碩士論文。
23.張日炎(2004)，「我國商業銀行資訊揭露充足性之探討」，國立台灣大學財務金融學系未出版碩士論文。
24.陳麗娟(2004)，「董事會組成、股權結構、關係人交易與企業績效關係之研究-以紡織業及電子業為實證」，國立成功大學高階管理碩士在職專班未出版碩士論文。
25.黃崇輝(2004)，「公司治理與經營績效關聯性之研究－以台南地區上市、上櫃及公開」，國立成功大學高階管理碩士在職專班未出版碩士論文。
26.黃惠敏(2003)，「我國金融機構處理不良債權機制之探究」，私立中原大學會計學系未出版碩士論文。
27.蔡坤哲(2003)，「資訊揭露程度與盈餘管理關係之探討-以上市電子類股為例」，國立東華大學企業管理研究所未出版碩士論文。
28.劉潔如(2003)，「金融機構之公司治理及其相關監理問題研究-以中興銀行為例」，國立台灣大學國際企業管理學系未出版碩士論文。
29.賴英照(2001)，「我國金融改革之方向」，中國商銀月刊，2001年2月號
30.賴棚煌(2003)，「初探台灣金融控股公司之公司治理評等系統」，國立東華大學企業管理學系未出版碩士論文。
31.鍾志群(2003)，「公司治理與債券發行資金成本關係之實證研究」，私立淡江大學財務金融學系未出版碩士論文。
32.闕玎倚(2004)，「公司治理與信用評等-台灣的實證研究」，國立清華大學科技管理研究所未出版碩士論文。
33.證券暨期貨市場發展基金會與證券櫃檯買賣中心，2004年1月，「國際公司治理發展簡訊」。

二、 英文部分
1.Agrawal, A., and C.R. Knoeber, 1996, Firm performance and mechanisms to control agency problems between managers and shareholders, Journal of Financial and Quantitative Analysis31, pp.377-397.
2.Black, B.S., 2001, The corporate governance behavior and market value of Russian firms , Emerging Markets Review 2, pp.89-108.
3.Donaldson, T., and Preston, L. E., "The Stakeholder Theory of the Corporation: Concept, Evidence, and Implications", Academy of Management Review, (20), 1995, pp.65-91.
4.Drobetz, W., A. Schillhofer, and H. Zimmermann, 2004, Corporate governance and firm performance Evidence from Germany, European Financial Management (forthcoming).
5.Durnev, A., and E.H. Kim, 2002, To steal or not to steal Firm attributes, legal environment, and valuation, Working Paper, University of Michigan Business School.
6.Fama, E.F. and M. C. Jensen(1983),“Separation of Ownership and Control”, Journal of Law and Economics 26, pp.301-325
7.Fama, E.F(1980), “Agency Problems and the Theory of the Firm”Journal of Political Economy 88, pp.288-307
8.Gompers, P., L. Ishii, and A. Metrick, 2003, Corporate governance and equity prices, Quarterly Journal of Economics 118, pp.107-155.
9.Hannan, M. T. and Freeman J., "Structural Inertia and Organizational Change", American Sociological Review, Vol.49, 1977, pp. 149-164.
10.Klapper, L.F., and I. Love, 2003, Corporate governance, investor protection, and performance in emerging markets, Journal of Corporate Finance (forthcoming).
11.La Porta, R., F. Lopez-de-Silanes, A. Shleifer, and R.Vishny, 2002, Investor protection and corporate valuation, Journal of Finance 57, pp.1147-1170.
12.Morck, R., A Shleifer and R. Vishny(1988), “Management ownership and market valuation: An empirical analysis”, Journal of Financial Economics 20, pp.293-315.