一般投資人在分析投資標的時，常常侷限以財務報表的數字或財務比率的變動，來判斷企業營運的狀況，卻忽略了此種財務資訊其實是企業行為發生後的最終表達結果。

因此本研究從實務的角度，透過專業人士的訪談及歸納，探討企業行為、公司治理的經營心態、資訊揭露、交易市場及媒體傳達的訊息等與財務危機的關聯性，分析企業發生財務危機的可能性，歸納出十八項具參考價值的指標，並於研究結束後進行上市櫃公司的個股追蹤，以驗證所歸納指標的可靠度，期望提供給投資人作為未來投資選股之參考。

本研究所歸納的指標中被受訪者視為風險最高的前五項指標依序是：

1. 財務長去職於企業虧損年度的企業風險較高
2. 非核心事業轉投資金額連續增加，但獲利沒有增加的企業風險較高
3. 董事及經理人持股持續降低幅度愈大的企業其風險較高
4. 積極從事衍生性金融商品投資的企業風險較高
5. 公開募集資金後，短期銀行借款持續增加的企業風險較高

Investors usually focus more on financial figures than on the enterprise behavior. In reality, however, the former is the consequence of the latter. In this study, through interviewing with expertise and reviewing, we analyze the relationship between financial crises with enterprise behavior, such as managing attitude, corporate governance, information disclosure, financial market and media interaction; and sequentially conclude the possibility of financial crisis to eighteen reference indicators. For verifying the reliance of the conclusion, we track specific companies on open market. Hope the study would help investors in judgement.
While evaluating the business operating status, investors are usually focusing on the change of financial figures or ratios which are actually the ultimate result of business operation during a specific period. In order to examine the probability of the financial crisis from the practical point of view, I analyze the relationship between financial crisis and various indicators including enterprise behavior, manager’s view, corporate governance, information disclosure, financial market and media interaction. After interviewing with several expertises and reviewing different cases, I reached a conclusion with eighteen feasible indicators and applied these to specific listing companies to verify the reliability of this study. I hope this study will strengthen the investor’s decision making process.

The top five indicators are as following: (ranked by significance)
1.Financial Chief Officer resigns during the financial deficit years
2.Non-core business investment keeps increasing while the bottom line stagnates.
3.The board members and managers keep reducing their share holding.
4.Aggressive derivatives investment.
5.Short-term bank loan increase persistently even after collecting fund from public.

目 錄 頁 次

第一章 緒論 6
第一節 研究背景及動機 6
第二節 研究目的 9
第三節 研究方法 10
第四節 研究流程 12
第五節 章節結構 13
第二章 文獻探討 14
第一節 財務危機的定義 14
第二節 企業的揭露資訊與舞弊行為 16
第三節 企業進行盈餘管理的目的及方法 19
第四節 企業的公司治理 22
第五節 我國政府的監理制度 26
第六節 財務危機企業的模式及預警指標 28
第三章 研究方法 31
第一節 觀念性架構 31
第二節 研究範圍及限制 32
第三節 研究方法 33
第四章 實地訪談及分析 36
第一節 企業行為 37
第二節 資訊揭露 50
第三節 市場透露的訊息 59
第五章 結論及建議 64
第一節 結論 64
第二節 研究限制級建議 71

中文文獻
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