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研究生:郭芳如
研究生(外文):Fang-Ju Kuo
論文名稱:台灣地區上市股票報酬與不動產市場間相關性之探討
論文名稱(外文):The Relation Between The Stock Market and The Real Estate Market in Taiwan
指導教授:李明龍李明龍引用關係
指導教授(外文):Ming-Long Lee
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2005
畢業學年度:93
語文別:中文
論文頁數:61
中文關鍵詞:三因子模型單因子模型不動產因子
外文關鍵詞:three-factor modelone-factor modelreal estate factor
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  本研究透過Black, Jensen and Scholes(1972)單因子模型及Fama and French(1996)三因子模型來針對台灣市場中不動產因子存在與否的議題進行探討。以民國八十四年至九十三年為期間,對台灣上市股票市場中水泥、食品、塑膠、紡織纖維、電機、電器電纜、化學、玻璃陶磁、造紙、鋼鐵、橡膠、汽車、資訊電子、運輸、觀光、貿易百貨等十六個產業進行研究,以Black, Jensen and Scholes(1972)單因子模型及Fama and French(1996)三因子模型分別加入由營建類股指數報酬建構而成之不動產因子代理變數採多元迴歸之統計方法進行實證分析。
  實證結果顯示在台灣股票市場中存在不動產因子。單因子模型延伸之模型實證結果除塑膠業以外的15個產業股票超額報酬皆與不動產因子具有關聯性,三因子模型延伸部分則有水泥、食品、塑膠、電機、化學、玻璃陶磁及資訊電子業等七個產業的股票超額報酬會受不動產因子影響;若將研究期間以金融風暴前後及景氣好壞來區分,則也可發現不動產因子對部分產業超額報酬的解釋能力在不同經濟情況下亦有顯著的差異性存在,因此建議投資人或是基金經理人在建構投資組合時,應適度控制不動產風險並求取適當合理之報酬率。
  The study examine whether there is a real estate factor in Taiwan capital market by using the one-factor model of Black, Jensen and Scholes (1972) and the three-factor model of Fama and French (1996). The data period is from January 1995 to December 2004.
  The results indicate that some industries are systematically related to the real estate factor. Moreover, we show that the explanation of real estate factor to return of common stock have different effect on different economic situation. The results of our analysis suggest that portfolio managers should manage their exposure to real estate.
目錄                              頁次
中文摘要 i
英文摘要 ii
誌謝 iii
目錄 iv
表目錄 vi
第壹章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 論文架構 2
第三節 研究流程圖 3
第貳章 文獻探討與理論基礎 4
第一節 模型適用性 4
第二節 不動產因子存在與否 6
第三節 不動產因子代理變數之選擇 7
第參章 研究方法 11
第一節 模型設計 11
第二節 資料來源 13
第三節 研究變數之操作性定義 14
第肆章 實證研究 17
第一節 敘述統計 17
(一)自變數分析 17
(二)應變數分析 18
第二節 研究結果 19
(一)迴歸結果 19
(二)金融風暴前後之迴歸檢定 24
(三)景氣好壞之迴歸檢定 25
(四)金融風暴前後及景氣好壞之交叉迴歸檢定 26
第伍章 結論 28
參考文獻 31
中文部分 31
西文部分 33
附表 35
中文部分
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西文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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