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研究生:游金隆
研究生(外文):Jin-Long Yu
論文名稱:高科技電子產業使用衍生性金融商品因素之研究
論文名稱(外文):The Determination of Taiwan Listed High Technology Electronic Firms’ Derivatives hedging Policies
指導教授:李春安.
指導教授(外文):Chun An Lee
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2005
畢業學年度:93
語文別:英文
論文頁數:62
中文關鍵詞:衍生性金融商品羅輯斯迴歸分析避險
外文關鍵詞:DerivativeshedgingLogistic regression
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在國際金融市場交易中,衍生性金融商品已成為台灣上市、上櫃公司從事避險或投機套利的重要工具。基於國際金融變化快速,電子業之產值也已成為國內外銷市場之重要指標,國際匯率變動的風險影響其企業獲利能力必然最為深遠。故本研究以國內上市、上櫃高科技電子產業為樣本,自1999年到2003年將全部符合財務報表資料完整性之公司總計287家、1426個觀察值,進行實證研究,並整理國內與國外的相關文獻進行論述,分析台灣高科技電子產業和美國企業使用衍生性商品的情況。研究結果發現,至2003年,台灣高科技電子公司已有67.94% 的企業進行衍生性金融商品的操作。本研究繼續利用邏輯斯迴歸分析等統計方法,探討公司使用衍生性金融商品的決定因素,實證研究結果為:
1.公司規模愈大,進行衍生性融商品操作的機會愈大。
2.股利支付會影響企業是否使用衍生性金融商品的可能性。
3.利息保障倍數愈低的公司愈會使用衍生性金融商品。
4.短期流動比率愈高的公司愈不會使用衍生性金融商品。
5.營業利益率愈低的公司愈會使用衍生性金融商品。
In financial market, derivatives have becoming the most important tools for Taiwanese listed firms to hedging financial risk. Taiwanese high technology electronic industry is an export oriented sector. Therefore, foreign currency risk must affect the profits of a Taiwanese high technology electronic firm deeply. In this study, using Taiwanese high technology electronic listed firms as samples, include 287 firms and 1426 observations during 1999 to 2003. The empirical results show that there are 67.94% high technology electronic firms using derivatives until 2003. From the advanced Logistic regression analysis, this study find:
1.The larger the capitalization of firms has more possibility to use derivatives.
2.Dividend payment has significant explanation power to the variable of using derivatives or not.
3.The lower the times interest earned of firms are more often use derivatives.
4.The lower the liquidity ratio of firms will use derivatives more often.
5.The lower the operating profit of firms will use derivatives more often.
目 錄
頁 次
中文摘要 …………………………………………………………………i
英文摘要 …………………………………………………………………ii
誌 謝 ………………………………………………………………iii
目 錄 …………………………………………………………………iv
表 目 錄 ……………………………………………………………………vi
圖 目 錄 ………………………………………………………………………vii
第 壹 章 緒論 ………………………………………………………………1
第一節 研究動機 …………………………………………………………1
第二節 研究目的 ………………………………………………………… 4
第三節 研究流程及論文結搆 ……………………………………………6
第 貳 章 文獻探討 ……………………………………………………………8
第一節 國外相關文獻 … …………………………………………………8
第二節 國內相關文獻 ……………………………………………………12
第 參 章 研究方法 …………………………………………………………15
第一節 研究假說 ………………………………………………………15
第二節 模型介紹與分析方法 ……………………………………………18
第三節 研究變數操作性定義 ……………………………………………20
第四節 研究資料來源與研究對象 ………………………………………25
第 肆 章 實證分析結果 ……………………………………………………27
第一節 國內高科技電子業使用衍生性金融商品情形 …………………27
第二節 研究變數敘述性統計 ……………………………………………31
第三節 迴歸分析結果 ……………………………………………………34
第 伍 章 結論與建議 ………………………………………………………41
第一節 研究結果 ………………………………………………………41
第二節 研究限制及後續研究之建議 …………………………………42
參考文獻 ………………………………………………………………………44
附錄一 本文使用高科技電子業之有效樣本 ……
參考文獻
一、中文部份
1.吳菲斐著(1997)『企業從事衍生性金融商品交易行為之實證研究』國
立中央大學企業管理研究所未出版碩士論文.
2.周卓緯著(1996)『公開發行公司從事衍生性商品交易之探討』成功
大學會計學研究所未出版碩士論文.
3.許誠洲著(1995)『衍生性金融商品徹底研究』金錢文化出版.
4.黃仁德著(2003)『利率衍生性金融商品』台灣金融研訓院.
5.黃金澤著(1999) 『衍生性金融商品財稅處理』資誠企管顧問公司出版.
6.黃薏萍著(2000)『上市公司衍生性金融商品避險動機與行為之研究』
未出版之碩士論文,國立成功大學國際企業研究所.
7.陳建行著(1998)『企業衍生性金融商品運用與避險因素之探討』淡江
大學國際貿易學系國際企業學碩士班未出版碩士論文.
8.陳靜修著(1998) 『我國上市公司衍生性金融商品使用及財務報導之實
證研究』國立成功大學會計研究所未出版碩士論文.
9.陳隆麒著(1999)『當代財務管理』華泰文化事業公司.
10.陳錦烽著(1996)『我國股票上市公司之實證研究--衍生性金融商品的
使用及財務報導』會計研究月刊第126 期.
11.陳淑盈著(1999)『上市公司運用衍生性金融商品避險之研究』中興大
學企業管理學系未出版碩士論文.
12.陳榮華譯(1990)『財務報表分析』第四版 天一圖書公司.
13.葉日武著(1987)『財務管理要義』曉園出版社有限公司.
14.鄧婓文著(2001)『國內電子業使用衍生性金融商品』未出版之碩士論
文,輔仁大學管理學研究所.
15.盧婉甄著 (2000)『台灣電子業使用衍生性金融商品之動機』未出版之
碩士論文,國立台灣大學會計學研究所.
16.鍾文亮著(1996)『企業避險因素與價值之實證分析』中山大學財務管
理學系未出版碩士論文.
17.謝舒帆著(2002)『台灣電子產業匯率暴露和決定因素之研究』中山大
學財務管理學系碩士論文.
二、英文部份
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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