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研究生:智峰
研究生(外文):Feng Jyh
論文名稱:台灣認購權證發展趨勢之研究
論文名稱(外文):The Rearch of Taiwan Warrant Developing Trend
指導教授:丘駿飛丘駿飛引用關係
指導教授(外文):Jiun-Fei Chiu
學位類別:碩士
校院名稱:元智大學
系所名稱:會計學系
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2005
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:34
中文關鍵詞:認購權證二項式模型
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本論文研製之目的是比較民國八十六年與民國九十四年認購權證發行條件的異同,再以二種評價模式(即Black-Schole模式與二項式模型)搭配二種波動性估計(即歷史波動度與Garman and Klass波動度)來比較權證上市的訂價。
比較結果顯示,上市訂價高於理論價格,且民國九十四年之訂價又高於民國八十六年之上市訂價,再藉由迴歸分析影響民國九十四年權證價格之因素。
本文之迴歸分析資料僅有三支權證,若以此進行推論有違統計理論,但應仍有參考價值。
This dissertation is to demonstrate a procedure of comparing the differences between the warrant issue in year 1997 and 2005.We apply two types of pricing models(Black-Schole model and CRR model) and three types of volatility estimation(historical ,implied ,and Garman and Klass) to evaluate the primary price of Taiwan warrant.
The result of this research shows that the market prices are higher than model prices. Moreover the market prices in 2005 are higher than those in 1997 by analyzing the factor of market prices by regression.
There are only three examples in the dissertation even though these might not be able to conclude the statistical methods as absolute results. I believe this research is still worth to reference
緒論…………………………………………………………… 1
1.1 研究動機……………………………………………… 1
1.2 研究目的…………………………………………………… 2
1.3 研究架構……………………………………………… 3
二、 文獻探討……………………………………………………… 5
2.1 台灣認購權證之發展現況…………………………… 5
2.2 相關理論與文獻回顧……………………………………… 7
三、 研究方法……………………………………………………… 10

四、 認購權證之比較分析………………………………………… 12
4.1 認購權證之契約設定………………………………… 12
4.2 認購權證波動率之分析………………………………… 16
4.3 認購權證波動率與價格之關係……………………… 21
五、 研究結論……………………………………………………… 32
5.1 研究結果……………………………………………… 32
5.2 結果檢討………………………………………………… 33
參考文獻 ………………………………………………………………… 34
1. 陳威光,衍生性金融商品,第八版,智勝,台北,民國九十三年。
2. 陳威光,選擇權,第八版,智勝,台北,民國九十三年。
3. 李存修暨台大財金所,台灣認購權證個案集,初版,智勝,台北,民國八十八年。
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5. 陳景堂,統計分析,第五版,儒林,台北,民國九十三年。
6. 陳苑欽,「台股認購權證之評價與其發行對股價波動之影響研究」,中原碩士論文,民國八十七年。
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8. 陳浚泓,「B-S模式與隨機波動性定價模式之比較:台灣股價指數選擇權之實證」,成大企研碩士論文,民國九十二年。
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12. Cox,J.,S. Ross and M. Rubinstein,“Option Pricing :A Simplified Approach”,Journal of Financial Economics 7,1979,pp.229-264。
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