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研究生:趙森德
研究生(外文):Sen-Te Chao
論文名稱:公司治理與企業併購支付方式的決定因素
論文名稱(外文):(無)
指導教授:王祝三王祝三引用關係
指導教授(外文):C. Edward Wang
學位類別:碩士
校院名稱:國立中正大學
系所名稱:財務金融所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2005
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:65
中文關鍵詞:公司治理企業併購抵換關係
外文關鍵詞:(無)
相關次數:
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經營階層在決定進行併購時,通常都會以併購當時公司之財務情形作為支付方式選擇的主要考量。然而,近年國外研究指出,除了財務指標外,公司控制權之維護也是另一個關鍵影響因素。同時,台灣因家族企業特性及公司治理不若國外完善,故其對併購支付方式決定的影響亦值得吾人深入探討。本文發現,固定資產比例、總資產規模、資產報酬率和採用現金作為支付方式之機率呈正相關;而財務槓桿比率、相關併購虛擬變數、公開發行公司虛擬變數、相對規模及成長機會與之呈現負相關;但公司治理變數則都呈不顯著,顯示國內在公司治理方面仍有成長的空間。此外,本文證實,當內部人持股比例在5%到15%之中間值時,控制權維護與財務壓力間的確存在著抵換關係,使得主併公司傾向選擇以現金作為支付方式。
目 錄
第一章 緒論
1-1 研究動機 1
1-2 研究目的 3
1-3 研究架構與流程 4
第二章 文獻探討
2-1 併購支付方式的種類 5
2-2 影響併購支付方式因素相關文獻 6
2-3 公司治理相關文獻 12
2-4 文獻總結 16
第三章 研究方法
3-1 資料來源 26
3-2 研究假說 26
3-3 變數定義 30
3-4 研究方法 34
3-5 預期結果 37
第四章 實證分析
4-1 基本資料分析 40
4-2 全樣本併購支付方式決定因素之研究 45
第五章 結論與建議
5-1 研究結論 56
5-2 研究建議 59
第六章 參考文獻
中文文獻 61
英文文獻 62

目 錄
表2-1 併購影響因素相關文獻探討-公司控制權 20
表2-2 併購影響因素相關文獻探討-財務限制與壓力 21
表2-3 併購影響因素相關文獻探討-資訊不對稱 22
表2-4 併購影響因相關文獻探討-投資成長機會 23
表2-5 公司治理相關文獻探討 24
表4-1 各年度併購案件數、支付方式及併購型態分配表 41
表4-2 併購支付方式、併購型態與主併公司主要股東持股比例結構表 41
表4-3 主併公司主要股東持股比例與家族企業特性分配表 42
表4-4 各持股比例、支付方式及家族企業之分配表. 44
表4-5 各衡量變數基本統計分析表 44
表4-6 全樣本併購支付影響因素Pearson相關係數表 47
表4-7 全樣本併購支付影響因素之Tobit迴歸分析 48
表4-8 全樣本公司治理變數之Tobit迴歸分析表 50
表4-9 全樣本併購支付影響因素之Tobit迴歸分析表(加入公司治理變數) 50
表4-10 分群樣本併購支付影響因素之Tobit迴歸分析表(持股比例在5%至25%之間) 52
表4-11 分群樣本併購支付影響因素之Tobit迴歸分析表(持股比例超過25%) 53
表4-12 分群樣本併購支付影響因素之Tobit迴歸分析表(持股比例在5%至15%之間) 55
參考文獻
中文文獻
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