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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:王尊賢
研究生(外文):Tsun-Hsien Wang
論文名稱:國際銅價決定機制與影響因素之實證分析
論文名稱(外文):An Empirical Study on the Determination Mechanism and Influential Factors of International Copper Prices
指導教授:林師模林師模引用關係
指導教授(外文):Shin-Mo Lin
學位類別:碩士
校院名稱:中原大學
系所名稱:國際貿易研究所
學門:商業及管理學門
學類:貿易學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2006
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:62
中文關鍵詞:國際銅價衝擊反應函數VECMLME庫存量
外文關鍵詞:VECMimpulse response functionsInternational copper pricesLME inventory
相關次數:
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在近年來國際經濟快速發展下,倫敦金屬交易所(LME)之國際銅價由1997年10月的均價每噸2,052.26美元,上漲至2005年10月的均價每噸4,059.76美元,漲幅高達97.8%,將近一倍。由於銅是經濟發展上最重要且運用最廣的基本金屬,銅的應用中,64%是運用在目前影響全球經濟發展最大的電子電機產業,而其中60%是使用在電線電纜此一影響各國基礎建設的重要產業,且銅亦佔線纜產業各產品成本20~95%不等;因此,瞭解國際銅價之重要影響因素將有助於相關用銅產業,尤其是線纜產業,有效降低購銅成本之風險,提早因應變局,進而增加產業之競爭力。
本研究主要在探討國際銅價決定機制與影響因素。首先,先就國際銅價決定機制及相關影響因素做敘述性探討,並佐以相關走勢圖觀察,而考量之相關因素包括供需關係、國際經濟發展、全球物價水準、銅的生產成本、投資基金操作、相關商品如石油的價格波動、美元匯率、用銅行業發展趨勢的變化等面向;接下來,本研究對銅及線纜產業及其兩者相關性做探討,實證的方法則主要以VECM方法估計並觀察各影響因素間之衝擊反應函數,以分析變數間的相互影響情形,也同時分析各因素間之長短期影響關係。
本研究實證結果發現,LME庫存量、美國及大陸工業生產指數、OPEC原油價格等皆會對LME銅價產生長短期影響;LME庫存量與LME銅價為反向影響關係,美國及大陸工業生產指數、OPEC原油價格與LME銅價則為正向影響關係。針對此一結果,本研究建議國內相關電線電纜產業在採購銅板時,應觀察的相關影響因素包括如銅供需狀況、國際上主要國家經濟發展狀況、及相關商品價格如油價等。當這些變數的發展會預期到長期國際銅價的上漲時,應增加長約採購比例,以降低營運風險並確保供料穩定。
Because of the rapid international economic growth in recent years, the average international copper price of London Metal Exchange (LME) has risen to US$4,059.76 per ton in October 2005 from US$2,052.26 per ton in October 1997. The price growth is 97.8%, which is almost double. Copper is the most important and most used basic metal and has great influence in world’s economic development. 64% of the Copper is used in the electronic industry, which is the industry impacting the global economic development deeply. Among the 64% usage in electronic industry, 60% is used to make electric wire & cable that are influential to the infrastructure in every nation. 20%~95% of electric wire & cable product costs are copper. Therefore, understanding the facts that impact international copper price is helpful to the whole copper industry, especially the electric wire & cable industry. The understanding of the influential factors in copper price and further lowering copper cost can help enhance the competitiveness of the industry.
This study focuses on the discussion of international copper prices determination mechanism and influential factors of international copper prices. In the first half of the study, there is a descriptive discussion on the international copper price determination mechanism and influential factors, which is supported by trend analysis of many factors including demand & supply relation, global economic development, global price standard, copper costs, investment funds operation, oil price fluctuation, exchange rate of USD, development of copper related industries and etc. In the second half of this study, there is a discussion on the correlation between copper and electric wire & cable industry. The verification method is VECM method which will be used to estimate and observe the impulse response functions between various factors. This method can analyze the influence and long-term or short-term impact between different factors.
This study has proved that LME inventory, USA & Chinas’ industrial production index and OPEC oil price can all influence LME copper price in either long-term or short-term period. It shows LME inventory and LME copper price has a negative influential relation while USA & Chinas’ industrial production index and OPEC oil price have positive influential relation with LME copper price. Based on the analysis of this study, it is suggested that domestic electric wire & cable industry shall observe relevant influential factors such as demand & supply situation of copper, economic development situations of several important nations in the world, oil price, and etc. When these variables predict a long-term rise in the international copper price, the industry should increase procurement proportion by contract to lower operational risks and maintain stability of the material supply.
目錄
中文摘要 I
英文摘要 III
誌謝 V
目錄 VI
圖表目錄 VII
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的與論文架構 4
第三節 研究流程 5
第二章 文獻探討 9
第三章 銅與線纜產業之介紹 12
第一節 銅的基本介紹 12
第二節 銅與線纜產業的關係 14
第三節 倫敦金屬交易市場介紹 20
第四節 全球銅供需情形 22
第四章 銅價影響因素探討 25
第五章 實證方法 37
第一節 單根檢定(Unit Root Test) 37
第二節 共整合檢定(Cointegration Test) 38
第三節 向量自我迴歸(VAR)與向量誤差修正模型(VECM) 42
第六章 資料處理與實證分析 44
第一節 資料來源與處理 44
第二節 實證分析 45
第七章 結論與建議 57
參考文獻 59


圖表目錄
圖1-1 國際銅價決定機制分析圖 6
圖1-2 研究流程圖 7
圖1-3 LME現貨銅價與3M期貨價格走勢圖 8
圖3-1 銅的種類 14
圖4-1 LME現貨銅價與庫存量走勢圖 30
圖4-2 COMEX現貨銅價與庫存量走勢圖 31
圖4-3 LME現貨銅價與美國實質GDP成長率走勢圖 31
圖4-4 LME現貨銅價與大陸實質GDP成長率走勢圖 32
圖4-5 LME現貨銅價與美國工業生產指數走勢圖 32
圖4-6 LME現貨銅價與大陸工業生產指數走勢圖 33
圖4-7 LME現貨銅價與美國CPI走勢圖 33
圖4-8 LME現貨銅價與大陸地區CPI走勢圖 34
圖4-9 LME現貨銅價與澳洲煤價走勢圖 34
圖4-10 LME現貨銅價與美國工業電價走勢圖 35
圖4-11 LME現貨銅價與OPEC油價走勢圖 35
圖4-12 LME現貨銅價與美元兌日圓匯率走勢圖 36
圖4-13 LME現貨銅價與美元兌歐元匯率走勢圖 36
圖6-1 LME現貨銅價變動率與LME庫存量變動率走勢圖 52
圖6-2 LME現貨銅價變動率與大陸IPI變動率走勢圖 53
圖6-3 LME現貨銅價變動率與美國IPI變動率走勢圖 54
圖6-4 LME現貨銅價變動率與原油價格變動率走勢圖 55
圖6-5 各變數間衝擊反應影響圖形 56
表1-1 臺灣地區歷年銅進口數量前十大來源國家 3
表1-2 臺灣地區歷年銅進口數量與金額 3
表3-1 銅主要物理性能與應用比例分析 12
表3-2 銅佔電線電纜產品成本比重表 18
表3-3 全球銅供需狀況 24
表3-4 全球主要地區精煉銅供需狀況 24
表6-1 各變數資料來源 44
表6-2 銅價/庫存量/工業生產指數/油價之ADF單根檢定結果(水準項) 49
表6-3 銅價/庫存量/工業生產指數/油價之ADF單根檢定結果(差分項) 49
表6-4 銅價/庫存量/工業生產指數/油價各變數變動率
之ADF單根檢定結果(水準項) 49
表6-5 線性VAR各落後期之AIC值 50
表6-6 Johansen共整合檢定結果 50
表6-7 誤差修正模型檢定結果 51
一、國內文獻
林佳琪(2004),「世界石油市場訂價策略之動態競局理論模型及應用」,中國文化大學經濟學研究所碩士論文。
林建宇(2004),「匯率與股價不對稱因果關係之實證研究:以台灣為例」,國立東華大學國際經濟研究所碩士論文。
吳忠吉(1998),「產業政策的回顧與前瞻」,國民黨中央委員會政策研究工作
會編印。
張雅斐(1993),「中國大陸期貨市場之研究–上海金屬交易所銅價格之個案分析」,國立中央大學財務管理學系碩士論文。
陳依仁(2002),「天然資源專案計畫分析–選擇權動態模擬法之應用」,東吳大學商用數學系碩士論文。
經濟部計技術處2000~2003年電機產業年鑑。
溫珮伶(2005),「散裝海運市場運價決定機制及影響因素分析」,中原大學國際貿易研究所碩士論文。
盧樂人(2003),「能源使用、就業、經濟成長與景氣循環」,中原大學國際貿易研究所碩士論文。
羅莉莉(2004),「期貨市場交叉避險策略分析–以銅商品交易為例」,中原大學會計研究所碩士論文。
魏宏泰(2003),「台灣股價與總體經濟變數關係之實證研究」,朝陽科技大學財務金融系碩士論文。
二、國外文獻
Anonymous(2005), “ The Global Copper Industry:2004 Review and Forecast,” JOM, Oct. 2005, Issue 10.
Dickey, D.A. and W.A. Fuller(1981), “Likelihood Ratio Statistics for
Autoregressive Time Series with a Unit Root,” Econometric, vol.49,
pp.1057-1072.
Enders, Walter(1995), Applied Econometric Time Series,New York:John Wiley and Sons, Inc., 1st ed.
Granger, C.W.J. and P, New bold (1974),“Spurious Regression in Econometrics, ”Journal of Econometrics, vol.2, pp.111-120.
International Cablemakers Federation(2001), Newsltter, Issue 35.
Kavussanos, M.G.and Visvikis, I.D.(2002), “Market Interactions in Returns and Volatilities Between Spot and Forward Shipping Freight Markets,”Journal of Banking and Finance 28, pp.2015-2049
Obidegnu, Chukwuma Ferdinand(1980),“The Impact of Copper Price Movements and Variability on The Zambian Economy:A Dynamic Analysis,”Ph.D., University of Pennsylvania.
Smith, K.L.(2003), “Forecasting Changes in Copper Futures Volatility with GARCH Models Using an Iterated Algorithm,”Review of Quantitative and Finance and Accounting 20, pp.245-265.
Valencia, Clandio A(2005),“An Econometric Study of The World Copper Industry,”Ph.D., Colorado School of Mines.
Vartanesyan, Sosi Zepur(1993),“The Short-run Behavior of The Price of Copper:Financial Markets and Fundamentals,”Ph.D., New York University.
Vial, Joaquin R(1988),“An Econometric Study of The World Copper Market,”Ph.D., University of Pennsylvania.
Valdes-Flores, Raymundo Miguel(1984),“The Use of Production Functions to Model Copper-Aluminum Substitution in The Electrical Conductor Industry,”Ph.D., The Pennsylvania State University.
三、網際網路資訊
上海期貨交易所,http://www.shfe.com.cn/
中華民國財政部關稅總局,http://web.customs.gov.tw/
中國國家圖書館,http://www.nlc.gov.cn/main.htm/
芝加哥商品交易所,http://www.cme.com/
倫敦金屬交易所,http://www.lme.co.uk/
財團法人工業技術研究院網站相關產業評析,http://www.itri.org.tw/chi/services/ieknews/iek_news_list.jsp?tech=C007/
電線電纜產業資訊網,http://www.taiwancable.org.tw/
蔡金坤,2002年電力設備國產化政策對我國電機產業影響分析, http://www.itri.org.tw/chi/services/ieknews/m1901-B10-00000-6124-0.doc
彰化銀行研究發展處產業動態報導—電線電纜工業http://www.chb.com.tw/news/html/industry_report/09102/what_s_new_industrial910201.html/
CRU International, http://www.cruspi.com/
Energy Information Administration(EIA), http://www.eia.doe.gov/
International Wrought Copper Council(IWCC), http://www.coppercouncil.org/
The International Copper Study Group(ICSG), http://www.icsg.org/
U.S. Geological Survey(USGS), http://www.usgs.goc/
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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