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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:吳郁鈴
研究生(外文):Yu-Ling Wu
論文名稱:企業資產減損宣告對股票成交量影響之研究
論文名稱(外文):The Effects of Asset Impairments Announcements on the Trading Volume
指導教授:高儷華高儷華引用關係
指導教授(外文):Li-Hua Kao
學位類別:碩士
校院名稱:中原大學
系所名稱:會計研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2006
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:74
中文關鍵詞:事件研究法異常成交量資產減損
外文關鍵詞:Abnormal Trading VolumeEvent Study MethodologyImpairment of Assets
相關次數:
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為提升企業財務資訊品質及與國際接軌,我國財務會計準則委員會於2004年7月1日發布財務會計準則公報第35號「資產減損之會計處理準則」。本研究之目的在於透過分析成交量的變化來探討投資人對於資產減損宣告的反應。採用事件研究法(Event Study)中的市場模式(Market Model)以標準化異常成交量週轉率﹙Standardized Abnormal Volume, SAV﹚及標準化累計異常成交量週轉率﹙Standardized Cumulative Abnormal Volume, SCAV﹚檢定企業宣告認列資產減損是否具有資訊內涵。

實證研究結果發現:(一)企業宣告認列資產減損具有資訊內涵;於2005年第一季季報中準時適用資產減損之公司較於2004年年報中提前適用資產減損之公司為顯著;認列資產減損之上櫃公司較認列資產減損之上市公司為顯著;認列資產減損之電子業公司較認列資產減損之非電子業公司為顯著;認列不同類型資產減損中,長期投資減損較其他資產減損為顯著;由前四大會計師事務所查核之認列資產減損公司較非由前四大會計師事務所查核之認列資產減損公司為顯著。(二)認列資產減損之公司於事件期間有異常成交量及異常報酬率之情形,股價於事件日之前就有顯著的負向市場反應,且持續整個事件期間,交易量至事件日後始有顯著的正向市場反應,且持續時間較短;造成這種異常價量變動關係,可能是因宣告資產減損訊息有外漏情形,於事件日之前即有股價下跌之反應,而長線投資人等事件日後,價格反應之效應顯現,始積極買進,造成事件日之後,異常成交量週轉率始為顯著。
To improve the quality of corporate financial information and to conform to international standards, the Financial Accounting Standards Committee in Taiwan promulgated the “Accounting for Impairment of Assets” in its Statement of Financial Accounting Standards No. 35 on July 1, 2004. The purpose of this research is to investigate investors’ response to this newly enacted regulation through the analysis of changes in trading volumes. We employed the Standardized Abnormal Volume (SAV) and Standardized Cumulative Abnormal Volume (SCAV) methods of Market Model in Event Study to test the information content of the declarations made by enterprises in regards to recognition of asset impairment.

The empirical study discovered that: (1) Declarations made by enterprises in acknowledgement of impairment of assets do have informational content. For those companies first required to adopt the new rule in their 1Q2005 quarterly reports, the information content is more significant that those who adopted it early in their 2004 annual reports; more so for over-the-counter than listed companies; more so for electronics than non-electronics firms; more so for long-term than other investments, for companies recognizing asset impairment for different types of investments; and more so for companies audited by the four major accounting firms than for those audited by others. (2) During the event period, companies adopting an accounting treatment for the impairment of assets recorded abnormal trading volumes and abnormal rates of return, with share prices exhibiting significant negative market responses prior to the event date, which lasted throughout the event period. It was not until after the event date that the trading volumes started to exhibit significant positive market responses which continued for a shorter period of time. The reasons for these price/trading volume fluctuations could be attributed to the leaking of information regarding asset impairment, contributing to a fall in share prices. After the event date, long-term investors responded to the price effects and began to buy in large volumes, causing the high turnover rate in trading volumes.
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景及研究目的 1
第二節 研究問題 2
第三節 研究架構 3

第貳章 文獻探討 4
第一節 「資產減損之會計處理準則」相關探討 4
第二節 強調某一重大事項對資本市場之影響 5

第參章 研究方法 7
第一節 估計期與事件期 7
第二節 樣本選擇及資料來源 8
第三節 實證模型 9
第四節 實證假說 11

第肆章 實證結果與分析 12
第一節 敘述性統計值 12
第二節 標準化異常成交量週轉率與標準化累積異常成交量週轉率 13
第三節 敏感度分析 34
第四節 標準化累積異常成交量週轉率與標準化累積異常報酬率 38

第伍章 結論與建議 59
第一節 研究結論 59
第二節 研究限制與研究建議 60

參考文獻 61
附錄一 資產減損公司 64
附錄二 標準化累積異常成交量週轉率與標準化累積異常報酬率變動之彙整 67

圖次

圖 一 事件觀察期間 8

表次

表 1 樣本選取 8
表 2 資產減損公司之產業分布情形 12
表 3 不同類型資產減損損失之分布情形 13
表 4 全部認列資產減損公司之成交量週轉率反應 16
表 5-1 提前適用資產減損公司之成交量週轉率反應 17
表 5-2 準時適用資產減損公司之成交量週轉率反應 18
表 6-1 認列資產減損之上市公司之成交量週轉率反應 19
表 6-2 認列資產減損之上櫃公司之之成交量週轉率反應 20
表 7-1 提前適用資產減損之上市公司之成交量週轉率反應 21
表 7-2 提前適用資產減損之上櫃公司之成交量週轉率反應 22
表 7-3 準時適用資產減損之上市公司之成交量週轉率反應 23
表 7-4 準時適用資產減損之上櫃公司之成交量週轉率反應 24
表 8-1 認列資產減損之電子公司之成交量週轉率反應 25
表 8-2 認列資產減損之非電子公司之成交量週轉率反應 26
表 9-1 認列長期投資減損之公司之成交量週轉率反應 27
表 9-2 認列固定資產減損之公司之成交量週轉率反應 28
表 9-3 認列商譽減損之公司之成交量週轉率反應 29
表 9-4 認列無形資產減損之公司之成交量週轉率反應 30
表 9-5 認列閒置資產減損之公司之成交量週轉率反應 31
表10-1 認列資產減損且由前四大會計師事務所查核之公司之成交量週轉率反應 32
表10-2 認列資產減損且非由前四大會計師事務所查核之公司之成交量週轉率反應 33

表11-1 全部認列資產減損公司之成交量週轉率反應-估計期200天 35
表11-2 全部認列資產減損公司之成交量週轉率反應-平均調整法 36
表11-3 全部認列資產減損公司之成交量週轉率反應-市場指數調整法 37
表 12 全部認列資產減損公司之報酬率反應 41
表13-1 提前適用資產減損公司之報酬率反應 42
表13-2 準時適用資產減損公司之報酬率反應 43
表14-1 認列資產減損之上市公司之報酬率反應 44
表14-2 認列資產減損之上櫃公司之報酬率反應 45
表15-1 提前適用資產減損之上市公司之報酬率反應 46
表15-2 提前適用資產減損之上櫃公司之報酬率反應 47
表15-3 準時適用資產減損之上市公司之報酬率反應 48
表15-4 準時適用資產減損之上櫃公司之報酬率反應 49
表16-1 認列資產減損之電子公司之報酬率反應 50
表16-2 認列資產減損之非電子公司之報酬率反應 51
表17-1 認列長期投資減損之公司之報酬率反應 52
表17-2 認列固定資產減損之公司之報酬率反應 53
表17-3 認列商譽減損之公司之報酬率反應 54
表17-4 認列無形資產減損之公司之報酬率反應 55
表17-5 認列閒置資產減損之公司之報酬率反應 56
表18-1 認列資產減損且由前四大會計師事務所查核之公司之報酬率反應 57
表18-2 認列資產減損且非由前四大會計師事務所查核之公司之報酬率反應 58
表 A 認列時點及資本市場組合之異常成交量反應 14
表 B 不同類型資產減損之異常成交量反應 15
表 C 不同模式檢定之異常成交量反應 34
表 D 資產減損宣告之異常價量變動情形 38
表 E 認列時點及資本市場組合之異常股價反應 39
表 F 不同類型資產減損之異常股價反應 40
一、中文
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呂信瑩,2003年,兩稅合一對除權除息日前後累積異常成交量之影響,臺灣大學會計學研究所碩士論文。

洪方筑,1994年,我國新上市公司會計師聲譽與成交量關係之實證研究,東吳大學會計學研究所碩士論文。

財團法人中華民國會計研究發展基金會,2004年,財務會計準則公報第35號公報:『資產減損之會計處理準則』,財務會計準則委員會。

張鼎聲, 2002年,兩稅合一後除權除息之租稅規避行為,臺灣大學會計學研究所碩士論文。

賀道明,1998年,除息期間異常成交量行為及其影響因素之研究,中山大學財務管理研究所碩士論文。

葉銀華,1991年,台灣股票市場成交量與股價關係之實證研究—轉換函數模式,台北市銀月刊,第22卷第11期, 57-70。

蔡玉璇,1999年,強制性財務預測對股價及交易量影響之研究,政治大學會計學研究所碩士論文。

簡銀瑩,2004年,土地增值稅減半徵收延長一年對上市營建業股票成交量之影響,臺灣大學會計學研究所碩士論文。


二、英文

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