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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:洪秀莉
研究生(外文):Huis Li
論文名稱:台灣上市公司可轉換公司債發行動機之研究—二階段估計法之應用
論文名稱(外文):A Study on the Motivation for the Listed Companies in Taiwan to Issue Convertible Bonds–the Application of Heckman’s Two Stage Estimation Approach.
指導教授:許光華許光華引用關係陳更生陳更生引用關係
指導教授(外文):Kuang Hua HsuKeng Shen Chen
學位類別:碩士
校院名稱:朝陽科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2006
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:52
中文關鍵詞:可轉換公司債逆選擇資訊不對稱代理問題
外文關鍵詞:Asymmetric InformationAdverse SelectionAgency ProblemsConvertible Bond
相關次數:
  • 被引用被引用:5
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公司在考量或依據籌措資金的目的、資金成本、募集資金的金額、貨幣市場及法令因素等,會在多元的籌資管道中選擇最有利的方式進行。可轉換公司債自西元1990年遠東紡織發行後,就受到企業的喜愛與投資人的注意。發行可轉換公司債動機、代理成本與資訊不對稱之相關性,是本研究所探討的重點,同時也希望此研究結果能對未來預發行可轉換公司債的企業有所幫助。
本研究從文獻發現企業發行國內可轉換公司債之主要動機為募集資金成本較低,並且降低利息負擔。
由於歷年來對可轉換公司債發行動機的研究多著重可轉換公司債發行動機與股價間的關聯,但對於面對較高財務危機成本所引發的代理問題或嚴重資訊不對稱所引發的逆選擇問題時,以發行可轉換公司債來解決的這方面卻少有人並述。其影響公司選擇發行可轉換公司債的指標因素為:代表資訊不對稱層面的流動資產比率、融資金額/權益市值與總資產,代表財務危機成本層面的長期負債比率、現金流量與負債比率。
The company is considering on the purpose of fund-raising, fund cost, fund market and decree factor, the company will choose the most favorable way going on in the fund-raising channel. The convertible company''s debt has been issued in the textile of the Far East since in A.D. 1990; the convertible company''s debt is favorable by investors and takes the fancy of enterprise. Issue the motive of convertible company''s debt; cost of agency and information asymmetry is the focal point with this research institute, at the same time, we hope the result of research could be gave more help for the convertible company''s debt issued for enterprise in the future.

This research finds from documents, the motivation of enterprises issues the convertible company''s debt is lower and reduce the burden of interest.Because of the convertible company''s debt focus on the motivation and stock price to the research over the years, but against to the high financial crisis problem of agency or serious information asymmetry cost causes at going against problem of choosing, few peoples explain this solution by issue the convertible company''s debt.
目錄
中文摘要 I
英文摘要 II
謝 辭 III
目錄 IV
表目錄 VI
圖目錄 VII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 3
第三節 研究目的 6
第四節 研究架構 7
第五節 研究流程 8
第二章 文獻探討 9
第一節 發行動機、代理問題與資訊不對稱 10
第二節 文獻探討的綜合評述 23
第三章 研究方法 25
第一節 資料來源說明 25
第二節 樣本公司之產業分配 26
第三節 變數來源與定義 27
第五節 模型設計 33
第四章 實證分析 36
第一節 樣本描述 36
第二節 發行可轉換公司債與假說之檢定 39
參考文獻 49


表目錄
表一 可轉換公司債發行之動機 22
表二 可轉換公司債與一般公司債之產業別 26
表三 變數來源說明 30
表四 敘述統計量 37
表五 相關係數表 39
表六 Probit迴歸模型的分析結果-第一階段 41
表七 OLS迴歸模型的分析結果-第二階段 43


圖目錄

圖一 研究流程 8
中文部份:

1.王佩月(1992) ,「可轉換公司債與解決代理問題之研究」,國立中山大學企業管理研究所碩士論文。

2.林育志(2001) ,「轉換公司債發行動機之風險移轉與後門權益假說實證」,國立中山大學財務管理研究所碩士論文。

3.林靜容(1991) ,「我國可轉換公司債發行之決定因素及其影響公司價值之實證研究」,國立中央大學財務管理研究所碩士論文。

4.吳文生(1993) ,「台灣企業現金增資與發行可轉換公司債對股東財富之影響」,國立政治大學國際貿易研究所碩士論文。

5.吳儀玲(1993) ,「可轉換公司債發行公司之特徵探討」,台灣大學財務金融研究所碩士論文。

6.郭敏怡(1997) ,「台灣可轉換公司債訊息模式之實證研究」,元智工學院管理研究所碩士論文。

7.陳隆麒、郭敏華、菅瑞昌(1997),發行可轉換公司債與現金增資之比較探討,證券市場發展,第9卷第1期,頁31-61。

8.張素錦(1995) ,「台灣上市公司發行可轉換公司債之股價行為研究」,國立台灣大學管理技術研究所碩士論文。

9.張正中(1997) ,「從預期轉換期間探討宣告與發行可轉換公司債對公司股價的影響-台灣的實證分別」,國立政治大學銀行學研究所碩士論文。

10.張淑婉(1994),「上市公司發行可轉換公司債之考慮因素及與公司價值之關係」,台灣大學財務金融研究所碩士論文。

11.簡世文(1998) ,「控制權利益與可轉換公司債設計之理論研究」,國立雲林科技大學企業管理研究所碩士論文。

12.謝偀杰(2000),「企業融資行為的模仿與區隔」,輔仁大學應用統計學研究所碩士論文。

13.蔡政哲(2003),「公司財務特質、轉換機率與可轉換公司債融資決策之研究」,中原大學國際貿易研究所碩士論文。





















英文部份:

1. Dann, L.Y. and Mikkelson, W.H. (1984), “Convertible Debt Issuance, Capital Structure Change and Financial-Related Information:Some New Evidence”, Journal of Financial Economics, Vol.13, pp.157-186.

2. Green, R. (1984), “Investment Incentives, Debt, and Warrants”, Journal of Financial Economics, Vol.13,pp.115-136.

3. Hoffmeister, J. R., (1977), “Use of Convertible Debt in the Early 1970’s:An Revaluation of Corporate Motive”, Quarterly Review of Economics and Business,pp.23-32.

4. Jensen, M. C., and Meckling, W. H., (1976), “Theory of the firm:Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure”, Journal of Financial Economics, Vo13,pp.350-360.

5. Lewis, C, R. Rogalski, and J. Seward, (1999), “Is Convertible Debt a Substitute for Straight Debt or for Common Equity?” Financial Management, Vol.28,pp.5-27.

6. Mayers, D. (1998), “Why Firm Issue Convertible Bonds:the Matching of Financial and Real Investment Options”, Journal of Financial Economics, Vol.47,pp.83-102.

7. Mikkelson, W. H., and Megan Partch, M. (1986), “Valuation Effects of Secutity Offerings and the Issuance Process”, Journal of Financial Economics, Vol.15,pp.31-60.

8. Pilcher, C. J, (1955), “Raising Capital with Convertible Securities”, Michigan Business Study, Vol.21,pp.22-43.

9. Smith, C. (1986), “Investment Banking and the Capital Acquisition Process”, Journal of Financial Economics.

10. Stein, J. (1992), “Convertible Bonds as Backdoor Equity Financing”, Journal of Financial Economics, Vol.32,pp.3-21.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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1. 18、 洪明瑞、劉彥忠、周志明、林英傑〈民92年〉,「台塑企業營建管理制度之內涵與特色〈二〉」,現代營建,279期
2. 17、 洪明瑞、劉彥忠、周志明、林英傑〈民92年〉,「台塑企業營建管理制度之內涵與特色〈一〉」,現代營建,278期
3. 17、 洪明瑞、劉彥忠、周志明、林英傑〈民92年〉,「台塑企業營建管理制度之內涵與特色〈一〉」,現代營建,278期
4. 17、 洪明瑞、劉彥忠、周志明、林英傑〈民92年〉,「台塑企業營建管理制度之內涵與特色〈一〉」,現代營建,278期
5. 17、 洪明瑞、劉彥忠、周志明、林英傑〈民92年〉,「台塑企業營建管理制度之內涵與特色〈一〉」,現代營建,278期
6. 18、 洪明瑞、劉彥忠、周志明、林英傑〈民92年〉,「台塑企業營建管理制度之內涵與特色〈二〉」,現代營建,279期
7. 18、 洪明瑞、劉彥忠、周志明、林英傑〈民92年〉,「台塑企業營建管理制度之內涵與特色〈二〉」,現代營建,279期
8. 18、 洪明瑞、劉彥忠、周志明、林英傑〈民92年〉,「台塑企業營建管理制度之內涵與特色〈二〉」,現代營建,279期
9. 23、 柯茂榮〈2003年〉,「ISO 9001:2000 驗證作業探討(一)」,現代營建,280期
10. 23、 柯茂榮〈2003年〉,「ISO 9001:2000 驗證作業探討(一)」,現代營建,280期
11. 23、 柯茂榮〈2003年〉,「ISO 9001:2000 驗證作業探討(一)」,現代營建,280期
12. 23、 柯茂榮〈2003年〉,「ISO 9001:2000 驗證作業探討(一)」,現代營建,280期
13. 24、 柯茂榮〈2003年〉,「ISO 9001:2000 驗證作業探討(二)」,現代營建,281期
14. 24、 柯茂榮〈2003年〉,「ISO 9001:2000 驗證作業探討(二)」,現代營建,281期
15. 24、 柯茂榮〈2003年〉,「ISO 9001:2000 驗證作業探討(二)」,現代營建,281期