臺灣博碩士論文加值系統

企業經營成敗通常與許多內在因素與外在因素有關，內在因素如企業營運資金管理政策，外在因素如總體經濟環境的改變，當企業短期的資金調度發生困難或資金配置不適時，即可能產生資金缺口而爆發財務危機。
本研究係針對民國84年7月至民國94年6月間，發生財務危機之上市(櫃)公司83家及配對正常公司83家合計共166家，依營業性質相關性區分為四大產業，探討營運資金管理是否具產業效果，並以全樣本建構財務危機預警模型，另加入景氣變動因素後對預警模型的影響。
實證結果顯示：營建建材業因產業特殊性，使其負債比率及流動負債/總資產比率在產業間最高；存貨週轉率、修正的流動比率及現金流量比率最低；現金週期最長。電子機電業因產品的生命週期短，外銷依存度高，使其應收帳款週轉率最低，存貨週轉率及流動比率較其他產業高。食品業因受限於產品有保存期限的限制，故亦有較高的存貨週轉率。
由營運資金管理角度以Logit或Probit迴歸分析所建構之預警模式，負債比率於各季中都呈現顯著性，代表企業舉債愈高，企業承受風險愈大，愈容易發生危機。加入以景氣對策信號為虛擬變數與財務變數之交互作用項，兩模型財務危機整體預測正確率最高均可達88%。

The success or failure of an enterprise’s management is related to various internal factors and external factors. The internal factor can be the enterprise’s working capital management strategy and the external factor can be the change in the state of the macroeconomic environment. When an enterprise has a difficulty in the short-term fund deployment, or its fund allocation is not inappropriate, there may be the fund gap, leading the eruption of the financial distress.
We employed 83 companies of listing (pre-listing) with a financial distress and the matching 83 normal companies (166 companies in total) during the periods of July 1995 to June 2005. The total sample is divided into four major industries according to the business property relativity. We investigated whether the working capital management had the industrial effect or not. We also employed total sample to construct a financial distress forecasting model with and without business cycle factor.
The empirical results showed that: because of the unique property of construction industry, the debt ratio and the current liabilities/ total assets ratio of the construction industry became the highest among industries; the stock turnover, the new liquid ratio, and the cash flow rate were the lowest; the cash cycle was the longest. For the electronic, mechanical, and electrical industries, because the products’ life cycle is short, and the export dependence is high, the turnover of the account receivable was the lowest, and the stock turnover and the liquidity ratio was higher than those in other industries. As for the food industry, owning to the products are restricted to the shelf life, it had higher stock turnover.
From the role of the working capital management, the debt ratio is significant each quarter, showing that the higher is an enterprise’s debt, the greater is the risk. An enterprise is more likely in distress. After adding the interaction terms of the dummy variables of the monitoring indicators and the financial variables, the forecasting ability of two financial distress forecasting models (Logit and Probit models) can both be improved up to 88%。

第一章 緒 論
第一節 研究動機 … … … … … … … … … … … .… … … … … … 1
第二節 研究目的 … … … … … … … … … … … .… … … … … …2
第三節 論文架構 … … … … … … … … … … … … …. … … … .3
第二章 文獻回顧
第一節 與營運資金管理相關之研究 … … … … … … … … … 4
第二節 經濟景氣與財務危機相關之研究…..… … …… … ... ..7
第三節 財務危機預警模型… … … … … … … … … … … …12
第三章 研究方法
第一節 變數資料的檢定… … … … … … … … … … ... … 22
第二節 兩群體平均數檢定… … … … … … … … … … … ..22
第三節 統計模型… … … … … … … … … … … … … … .24
第四節 操作型定義… … … … … … … … … … … … … ..26
第五節 研究期間與樣本選擇及分類 … … … … … … … … ..28
第六節 研究變數… … … … … … … … … … … … … … 34
第四章 實證結果
第一節 常態性檢定… … … … … … … … … … … … … … … … 38
第二節 危機公司與正常公司平均數檢定… … … … … … … …39
第三節 產業差異性 … … … … … … … … …… … … … …47
第四節 迴歸分析 … … … … … … … … … … … … … … 55
第五節 模型之預測能力 … … … … … … … … … … … …58
第五章 結論與建議
第一節 研究結論… … … … … … … … … … … … … … .61
第二節 研究限制… … … … … … … … … … … … … … .63
第三節 建議… … … … … … … … … … … … … … … …63
參考文獻
中文部份… … … … … … … … … … … … … … … … ..64
英文部份… … … … … … … … … … … … … … … … …67
附錄

中文部份
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