臺灣博碩士論文加值系統

面對新興的金融商品不斷推陳出新，企業籌措資金的管道亦日益多元化，其不斷尋求對自己最有利的募集資金方式。而可轉換公司債這股權與債權混合行商品逐漸受到企業及投資人注意。
本研究將針對國內企業發行可轉換公司債動機，與面對投資者雙方資訊不對稱及風險移轉假說下，採用總體經濟變數探討，其研究結果如下：
1.貨幣市場利率、景氣訊號、消費者物價指數、加權股價指數漲跌幅、股票殖利率對可轉換公司債淨值皆有顯著之影響。
2.資訊不對稱：當加權股價指數漲跌幅較明顯，公司會選擇發行可轉換公司債來募集資金。節省資金成本：研究結果顯示當市場利率低時，公司會選擇發行可轉換公司債募集資金。
3.貨幣市場利率、總本益比、消費者物價指數、股票週轉率對公司發行可轉換公司債之成交值有顯著之影響。

Weed out the old and bring forth the new constantly in the face of the new developing financial goods, enterprises raise the also pluralism day by day of channel of the fund, it is seeking fund raised way of the profit the most to oneself constantly. And Convertible Bond this stock right of company''s debt and creditor''s rights mix the conduct goods and are noticed by enterprise and investor gradually.
This research will be to issuing the Convertible Bond motive at home, in the face of investor''s information asymmetry and Risk-Shifting Hypothesis of both sides, adopting the Macroeconomic Variable discussion , its result of study is as follows:
1.RATE、MLDE、CPI、weighting index UP/DOWN of stock price、stock yield curve are significant with Convertible bond net value.
2.Information asymmetry : Relatively obvious in UP/DOWN in the stock price index of the weighting ,the company will choose to issue Convertible bond to raise the fund. Save the fund cost: The result of study shows when RTAE is low, The company will choose to issue the Convertible bond raise the fund.
3. RTAE、total p/e ratio、CPI and turnover rate of stock are significant with the Convertible bank trade value.

目錄
中文摘要 I
英文摘要 II
謝辭 III
目錄 IIV
表目錄 VI
圖目錄 VII

第一章 緒論------------------------------------------1

第一節 研究背景--------------------------------------1
第二節 研究動機與目的--------------------------------4
第三節 研究架構--------------------------------------7

第二章 文獻探討--------------------------------------9

第一節 發行可轉換公債動機與時機----------------------9
第二節 風險移轉假說---------------------------------13
第三節 後門權益假說---------------------------------17

第三章 研究方法-------------------------------------20

第一節 研究範圍和變數定義---------------------------20
第二節 研究假說-------------------------------------24
第三節 實證研究分析方法-----------------------------28

第四章 實證分析-------------------------------------30
第一節 變數間序列之檢定-----------------------------30
第二節 假說預期特徵結果分析-------------------------33

第五章 結論與建議-----------------------------------41

參考文獻
一、中文部份------------------------------------------43
二、英文部份------------------------------------------45

表目錄
表3-1：變數選取之資料來源、原始資料、編製機關---------21
表4-1：敘述統計量-------------------------------------34
表4-2-1：可轉換公司債淨單變量分析顯著表---------------35
表4-2-2：可轉換公司債成交值單變量分析顯著表-----------35
表4-3-1：發行可轉換公司債淨值廻歸---------------------37
表4-3-2：發行可轉換公司債成交值廻歸-------------------39


圖目錄
圖1-1 1995年至2005年發行CB與ECB金額--------------------3
圖1-2 可轉換公司債與普通股價格關係圖------------------5
圖1-3 論文研究架構-------------------------------------8
圖3-1 民國88年至94年股票加權指數漲跌幅----------------25
圖3-2 民國88年至94年台灣貨幣市場利率------------------26
圖4-1 可轉換公司債與總體變數時間序列圖----------------30

參考文獻
一、中文文獻
1. 王或疆(民88)，「我國上市公司發行可轉換公司債之研究」，政治大學管理學系研究所論文。
2. 余曉亭(民88)，「上市公司發行可轉換公司債之長期績效評估」，台灣大學商學研究所論文。
3. 吳儀玲（民82），「可轉換公司債發行之特徵探討」，台灣大學財務金融所碩士論文。
4. 林靜容(民80)，「我國可轉換公債發行之決定因素及其影響公司價值之實證研究」，中央大學財務管理研究所碩士論文。
5. 林素菁(民92)，「可轉換公司債發行時機與營運績效之研究」，政治大學碩士論文。
6. 林育志（民90），「轉換公司債發行動機之風險移轉與後門權益假說實證」，中山大學財務管理研究所碩士論文。
7. 曹育欣(民92)，「證券選擇與可轉換公司債發行效果之研究」，中山大學企業管理學系研究所碩士論文。
8. 張人丰（民93），「台灣企業可轉債融資與其他選擇之研究比較」，政治大學經營管理所碩士論文。
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10. 陳建志(民79)，「上市公司發行可轉換公司債之研究」，政治大學企業管理研究所碩士論文。
11. 陳麗君(民80)，「可轉換公司債之研究、評價，發行動機，發息效股和贖回條款」，大同工學院事業經營研究所。
12. 陳隆麒、郭敏華、管瑞昌（民86），「發行可轉換公司債與現金增資之比較探討」，證券市場發展，第1期第9卷，p31-61。
13.蕭雯耿(民87年)，「可轉換公司債發行決定因素之探討」，成功大學會計學研究所碩士論文。
14.葉垂君(民84)，「股利政策及股東報酬評估企業現金增資及可轉換公司債融資」，中興大學企業股管理研究所碩士論文。
15.蔡政哲（民92），「公司財務特質、轉換機率與可轉換公司債融資決策之研究」中原大學國際貿易研究所碩士論文。
二、英文部分
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9. Myers,S.and N.Majluf,(1984),“Corporate Financing and Investment Decisions When Firm Have Information that Invertors Do Not Have.”,Jouranl of Financial Economics,Vol.13,pp187-222
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11.Stein,J.(1992),“Convertible Bonds as Backdoor Equity Financing? ”Journal of FinancialEconomics,Vol.32,pp3-21