我國行政院的「挑戰二００八」國家發展計畫中重要目標之一，即為發展數位內容產業；它具有發展知識經濟和數位經濟的指標意義，並關係到一般大眾的生活脈動。自從Modigliani and Miller(1958)提出了資本結構無關論之後，關於資本結構是否會對企業的經營績效造成影響，引起了諸多學者的關注與研究。本研究首先使用資料包絡分析法評估數位內容產業的經營績效，然後利用Tobit迴歸分析探討數位內容產業的資本結構與經營績效之間的關聯性。
在第一階段中的實證研究結果顯示：我國數位內容產業廠商的配置效率和規模效率值皆不低，純技術效率值明顯偏低，導致整體的經營績效（生產效率值）被拉低；建議業者宜專注於提升本業經營能力，以求純技術效率值的改善。
在第二階段中透過Tobit迴歸分析，得出的實證結果顯示：樣本企業在進行融資時，選用不同的融資方案造成資本結構的改變，的確會對企業的經營績效造成影響；其中短期負債比率和普通股權益比率對經營績效較有顯著的影響，而保留盈餘比率和長期負債對經營績效的影響則較不顯著。這和融資順位理論的論點不相吻合。未來可以考慮探討數位內容產業的各種資金來源的資金成本高低，和數位內容產業的業者實際上選擇資金來源的順序是否具有關聯性，進一步去驗證。

Impelling the digital content industry is an important subject of the national developing plan of Taiwan by the Executive Yuan. Since the proposal of the irrelevance of corporate capital structure theory by Modigliani and Miller in 1958, the effect of the capital structure on the operating performance plays an important role in corporate finance. In this thesis, the data envelopment analysis is then used to evaluate the operating performance firstly. The Tobit regression is used to research the association between the capital structure and the operating performance of the businesses in the digital content industry in Taiwan.
At the first stage of the empirical study, it appears that the allocative efficiency and the scale efficiency of the businesses in the digital content industry in Taiwan are fine; while the low pure technical efficiency decreases the operating performance (the productive efficiency) lower. It is suggested that the managers should take more care in improving the ability of operation.
At the second stage adopting the Tobit regression, this evidence shows that different financial programs would change the capital structure and further affect the operating performance of a business. Also, the current liability ratio and the common stock ratio have more relevant effect on the operating performance. The result is apparently inconsistent with the pecking order theory. It is possible to evaluate the prices of all kinds of funds used by the businesses in the digital content industry, and future compare with the order of the funds selecting to examine the association with the capital structure and operating performance.

封面內頁
簽名頁
授權書 iii
中文摘要 iv
英文摘要 v
誌謝 vi
目錄 vii
圖目錄 ix
表目錄 x

第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究範圍與限制 5
第四節 研究流程 6
第五節 論文架構 7
第二章 文獻探討 9
第一節 數位內容產業 9
第二節 資本結構之定義與理論 14
第三節 經營績效評估的評估方法 20
第四節 資料包絡分析法 22
第五節 以資料包絡分析法評估經營績效的研究 37
第六節 資本結構與經營績效之關聯性研究 44
第三章 研究方法 50
第一節 研究架構 50
第二節 經營績效評估：資料包絡分析法 51
第三節 研究變數操作型定義 55
第四節 研究假設 57
第五節 研究樣本 61
第六節 資料分析方法 62
第四章 資料分析與實證結果 65
第一節 樣本基本資料分析 65
第二節 經營績效評估 67
第三節 變數基本資料分析 73
第四節 假設驗證與分析 76
第五章 結論與建議 85
第一節 結論 85
第二節 建議 87
第三節 未來研究方向 88
參考文獻 90
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