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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:陸仕偉
研究生(外文):Lu,Shih-Wei
論文名稱:日本不動產投資信託投資組合績效評估與風險之研究-以J-REIT為例
論文名稱(外文):A study of Performance Evaluation and Risk on Real Estate Investment Trust Portfolio in Japan─The J-REIT Case Analysis
指導教授:賴文魁
指導教授(外文):Lai,Wen-Kui
學位類別:碩士
校院名稱:大葉大學
系所名稱:會計資訊學系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2006
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:126
中文關鍵詞:不動產證券化日本不動產投資信託績效評估資產定價模型
外文關鍵詞:Real estate securitizationJapan Real Estate Investment Trust(J-REIT)performance evaluationCapital Asset Pricing Model
相關次數:
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現今台灣不動產證券化正處於發展階段,而日本在不動產證券化的發展上早於台灣,此外不動產發展背景及地理環境上亦近似於台灣,故本研究試透過日本不動產證券化的發展經驗作為台灣未來發展的借鏡。
本研究以日本不動產投資信託(J-REIT)作為研究樣本,對其樣本及投資組合之風險及溢酬進行分析,並透過Fama and French(1993)時間序列迴歸的方式比較各資產定價模型對J-REIT超額報酬解釋能力的差異,進而探究適合J-REIT之定價模型。
實證結果發現:
1. 在各股風險及溢酬方面以グローバル・ワン不動産GOB)的整體績效表現最佳。
2. 投資組合方面以規模及帳面價值比較小的組別之投資績效較優於規模及帳面價值較大的組別
3. 而資產定價模型中以三因子(市場風險溢酬、規模因子溢酬、帳面市價比溢酬)資本定價模型對J-REIT風險溢酬之解釋能力較佳。
Today the Taiwan Real estate securitization is still in undeveloped stage, Japan Real estate securitization is before than Taiwan, but also real estate background and geography environment is analogy between Taiwan. So my research try to learn the experience in Japan Real estate securitization development to do the modle for Taiwan in future.
This research is sample by Japan Real Estate Investment Trust which analysis risk and premium for stock and portfolio, and adopted Time Series Regression Models to compare divergence of risk-premium than different Capital Asset Pricing Model.
The actual proof result of this research as below:
1. The performance evaluation in risk and premium for stock, GOB(Global One) is the best in sample.
2. The performance evaluation in risk and premium for stock Portfolio, the group for small size and book value to market value ratio low is better than the group for big size and book value to market value ratio high.
3. Three-factor model can explain risk-premium of Japan Real Estate Investment Trust, which is the best Capital Asset Pricing Model to J-REIT
授權書 iii
中文摘要 iv
英文摘要 v
誌謝 vi
目錄 vii
圖目錄 ix
表目錄 x
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究範圍與方法 3
第四節 研究架構與流程 4
第二章 文獻探討 7
第一節 不動產證券化之沿革 7
第二節 不動產證券化相關文獻 31
第三節 績效評估相關文獻 40
第四節 總體經濟風險因子 49
第五節 資本資產定價模型 54
第三章 研究方法 57
第一節 資料來源及樣本之選取 57
第二節 變數的選取與評估指標定義 60
第三節 實證模型 68
第四章 實證結果分析 72
第一節 投資組合報酬與變數統計量分析 72
第二節 樣本報酬績效衡量分析 75
第三節 時間序列迴歸分析 81
第五章 結論與建議 95
第一節 研究結論 95
第二節 研究建議 98
參考文獻 99
附錄一 109
附錄二 118
一、中文部分:

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二、西文部分:

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財務省(2005)。經濟統計月報。
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四、參考網址

日本建築物基金投資法人:http://www.nbf-m.com/nbf
日本不動產投資法人:http://www.j-re.co.jp
日本零售基金投資法人:http://www.jrf-reit.com
ORIX不動產投資法人:http://www.orixjreit.com
日本prime-reality 投資法人:http://www.jpr-reit.co.jp
Primal 投資法人:http://www.pic-reit.co.jp
東急不動產投資法人:http://www.tokyu-reit.co.jp
全球第一不動產投資法人:http://www.go-reit.co.jp
野村不動產基金投資法人:http://www.nre-of.co.jp
United-Urban投資法人http://www.united-reit.co.jp
日本経済新聞社:http://www.nikkei.co.jp
東京證券交易所:http://www.tse.or.jp/index.shtml
日本內閣府統計局:http://www.stat.go.jp/
日本銀行:http://www.boj.or.jp/
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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