臺灣博碩士論文加值系統

本文以個案研究之方式，首先針對國內某家科技公司，近期計劃將車用液晶顯示個人影音娛樂系統業務擴展至大陸地區，首先就個案公司之競爭力做一SWOT分析，並利用二項式原理建構一模型，同時以成長及遞延選擇權之模式對此個案公司進行評價，決定何者為最佳投入點。並針對模型中重要參數做敏感性分析，以比較參數變動對評估結果之影響。
研究結果發現，在高度成長的車用液晶顯示個人影音娛樂系統產業中擴大投資將會對企業創造較大的價值，而在時間因素方面，個案公司應即早選擇投入資金以創造較高的選擇權價值。

關鍵字：企業評價、實質選擇權、二項式模型、車用液晶顯示器、車用液晶電視、液晶顯示個人影音娛樂系統

Abstract
This dissertation is based on individual research on Car Audio & video in LCD industry, which has been new-market in China.
The research theories are SWOT Analysis and Binomial Option Pricing Model to find out the competitive advantages of the company. At the same time, to evaluate this company based on the growth options and Deferral Option. As well as to decided when is the best point of investment. The last theory is doing sensitivity analysis on important parameter within the model. The comparison to check out is there any effect on the research result when the parameter has been changed.
To summaries the result of research is that more input will create the better valuation of the company while deferral cost is less than the growth of company value.

謝誌 Ⅰ
論文摘要 Ⅱ
目錄 Ⅲ
表目錄 Ⅴ
圖目錄 Ⅵ
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究問題 3
第三節 研究目的 3
第四節 研究流程與架 4
第二章 液晶顯示器產業分析 6
第一節 液晶顯示器（LCD）之原理與應用 6
第二節 液晶顯示器（LCD）之產業趨勢 11
第三節 車用液晶顯示器產業之市場概況與未來展望 17
第三章 研究方法與文獻回顧 21
第一節 傳統的企業評價方法 21
第二節 實質選擇權評價方法 26
第三節 二項式模型 29
第四節 研究步驟 35
第五節 實質選擇權之相關文獻 38
第四章 評價結果與分析 45
第一節 個案公司介紹及營運現況 45
第二節 個案公司產業競爭力分析 47
第三節 個案公司營運計劃分析 49
第四節 實質選擇權評價與結果分析 55
第五結 敏感度分析 66
第五章 結論與建議 71
第一節 研究結論 71
第二節 研究限制 72
第三節 研究建議 73
參考文獻 75
附錄一 十年期中央政府公債次級市場利率 78
附錄二 2002年10月～ 2006年3月台灣加權股價指數報酬率 79


表 目 錄
表2-1 以液晶面板種類區分之市場規模 13
表2-2 依國家區域來區分 14
表2-3 各世代玻璃基板尺寸大小 15
表2-4 全球面板大廠次世代生產線佈局概況 16
表3-1 實質選擇權相關研究 43
表4-1 個案公司2001年~2005年營運狀況 46
表4-2 個案公司SWOT分析 49
表4-3 市場策略及計劃 51
表4-4 2006~2008年每期現金流量及折現值 54
表4-5 2006~2008年每期現金流量及淨現值 59
表4-6 第二年投入900萬元之實質選擇權基本資料 61
表4-7 第二年底投資900萬之各決策點選擇權價值 61
表4-8 第二年投入900萬之各節點現值 62
表4-9 遞延至第三年再投入900萬之實質選擇權基本資料 63
表4-10 遞延至第三年投資900萬之各決策點選擇權價值 64
表4-11 遞延至第三年再投入900萬之各節點現值 64
表4-12 各選擇權價值之比較 66
表4-13 標的資產價值敏感度分析 67
表4-14 波動度敏感度分析 68
表4-15 遞延成本敏感度分析 69
表4-16 無風險利率敏感度分析 70


圖 目 錄
圖1-1 中國大陸汽車年產量 1
圖1-2 研究流程與架構 5
圖2-1 汽車用顯示器種類及市佔率 17
圖2-2　 汽車用顯示器市場規模率 18
圖3-1 傳統NPV法與實質選擇權法機率分配比較 28
圖3-2 實質選擇權評價四步驟 38
圖4-1 個案公司原始投資現值事件樹 54
圖4-2 個案公司原始投資現值事件樹 60
圖4-3 個案公司第二年投入900萬之決策樹 63
圖4-4 個案公司遞延至第三年投入900萬之決策樹 65
圖4-5 標的資產價變動與選擇權價值敏感度分析折線圖 67
圖4-6 波動度變動與選擇權價值敏感度分析折線圖 68
圖4-7 遞延成本與彈性決策下之公司價值折線圖 69
圖4-8 無風險利率與彈性決策下之公司價值折線圖 70

中文部分
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英文部分
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