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研究生:黃寶玉
研究生(外文):Pao Yu Huang
論文名稱:台灣勞工退休基金投資管理制度之研擬分析
論文名稱(外文):Innovation on Investment and Management scheme of Taiwan Labor Pension Plan
指導教授:蔡偉澎蔡偉澎引用關係
指導教授(外文):Wei Pen Tsai
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:金融研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2006
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:109
中文關鍵詞:勞工退休基金確定提撥制勞退新制所得替代率
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在勞退新制個人帳戶制下,勞工退休所能領到的退休金多寡,主要取決於服務期間投資報酬率的高低,要解決所得替代率偏低的問題,若在不改變提撥率的前提下,唯有建立一套適當的投資策略和投資管理制度,以合理提高投資報酬率並提高所得替代率。

本研究擷取國外成功制度之優點加以結合,並考慮目前台灣之社會環境,研擬一套適合台灣目前運作的勞工退休基金投資管理方式,即為:採預製單一基金之管理模式,但投資於被動式指數基金之投資方式。

研究方法為將選擇之指數,取過去十年之歷史資料(即1996-2005年),分別建立三種模型進行回溯測試即:1.線性規劃模型 2.動態模型 3.平均數-變異數投資組合模型(Mean-Variance Portfolio Model),計算出各模型之最佳解,與勞退基金過去操作績效進行比較,測試結果證明,其績效均優於勞退基金之操作績效,故此研擬之新投資管理制度應可達到本研究之目的,即提高勞退基金之投資報酬率,以提升勞工未來退休金之所得替代率。
  
本研擬方案之最終目的,乃在於數年後,所有勞工能夠依照個人之風險承受度及距離退休時間之長短,作不同之投資規劃,選擇適合自己之指數基金組合。由於此時各檔指數基金已有過去績效可供參考,且期間亦應加強全民投資理財觀念之宣導,使所有勞工能有能力透過自行決定之投資標的,且自負投資風險,以增加額外之投資報酬,使整個制度徹底轉變為符合世界潮流的民營多重基金管理制。
Innovation on Investment and Management scheme of Taiwan Labor Pension Plan

Under the new individual retirement account scheme of Taiwan Labor Pension Plan, returns on investment during working period play crucial roles on the amount of pension for retired labors. For not changing the income contribution rate, the only way is to set up a proper investment strategy and investment management system to improve and to lift the rather low income replacement rate.

This study not only discusses successful overseas cases, Taiwan’s current status but also tries to propose a more proper investment and management solution to ongoing Taiwan Labor Pension Plan, namely adopting a pre-chosen single fund management model to investing in several passive management funds, Index funds for proper pension fund return.

The methodology is to propose an investment management scheme for retirement fund, use Linear Programming Model,Dynamic Model and Mean-Variance Portfolio Model, back testing by analyzing the past 10 years data of the chosen indexes to examine the new proposed scheme. In comparison with the past performance of Taiwan Labor Pension Plan, our models show the proposed plan a rather better investment scheme for the pension funding. We also suggest in conclusion that in the long run the scheme can be gradually change to more options of Index Funds and each individual retiree can choose his/her own Funds by preferences.
台灣勞工退休基金投資管理制度之研擬分析
第一章 緒論
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究內容及架構 4
第二章 文獻回顧
第一節 退休基金投資管理制度文獻 6
第二節 退休基金資產配置文獻 10
第三節 退休基金投資組合模型文獻 13
第三章 退休基金投資管理制度之基本理論
第一節 退休金結構 16
第二節 退休金制度分類 19
第三節 退休基金管理型態 21
第四節 各國退休基金投資管理制度之比較 23
第五節 各國退休基金監理制度之比較 39
第四章 研究方法
第一節 我國勞工退休基金制度 46
第二節 研擬之新勞退基金投資管理制度 56
第三節 研擬之新投資管理制度投資組合計量模型 60
第四節 不同投資組合之計量模型測試 68
第五章 研究結果分析及探討
第一節 新投資管理制度模擬測試結果分析 74
第二節 研擬之新投資管理制度歸納探討 80
第三節 勞退基金監理制度之探討 83
第六章 結論與建議
第一節 新投資管理制度研擬結論 93
第二節 對於勞退新制之歸納建議 96
第三節 本研究之限制 99
第四節 對後續研究之建議 101
參考文獻 103
附錄 107
中文:
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英文:

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