跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(44.192.20.240) 您好!臺灣時間:2024/02/28 17:19
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:魏秀娟
研究生(外文):Hsiu-Chuan Wei
論文名稱:黃金現貨避險策略之研究
論文名稱(外文):The research of hedging strategies for gold spot market
指導教授:謝振環謝振環引用關係
指導教授(外文):Chen-Huan Shieh
學位類別:碩士
校院名稱:銘傳大學
系所名稱:經濟學系碩士班
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2006
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:56
中文關鍵詞:黃金避險比率避險績效
外文關鍵詞:goldhedge ratiohedging effectiveness
相關次數:
  • 被引用被引用:9
  • 點閱點閱:669
  • 評分評分:
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
本研究針對身為黃金進口國之本國而言,探討在三種不同避險比率估算模型:OLS、VAR以及雙變量GARCH,並採用三種不同避險策略:進口成本以美元計價並以黃金期貨避險、進口成本以新台幣計價但僅以黃金期貨避險、進口成本以新台幣計價並以黃金期貨與瑞士法郎外匯期貨避險,比較不同模型及策略之避險績效。
研究發現,不同避險策略間,黃金進口成本以美元計價並以黃金期貨避險策略之避險績效,比黃金進口成本以新台幣計價避險策略之績效佳,故若忽略匯率風險,將有使投資組合風險增加之可能。
在避險績效實證結果中,比較黃金進口成本以新台幣計價僅以黃金期貨避險、黃金進口成本以新台幣計價並以瑞郎外匯期貨避險可發現,使用瑞郎外匯期貨規避外匯風險,不見得可以提高避險績效。
在不同模型下估算出之避險績效,OLS模型不論在何種避險策略中其避險績效皆較佳,VAR模型與BGARCH模型則因策略不同,而各有優劣。 
綜合實證分析,不論採用何種避險策略與估算模型為何,透過現貨與期貨之投資組合,皆能降低風險變異,因此期貨契約應為一個良好之避險工具。
The purpose of this paper is to research the hedging effectiveness in London gold spot market by applying NYMEX gold future and CME foreign currency future. Estimating hedge ratios adopts for econometric specifications: OLS regression, bivariate vector autoregressive (BVAR) and the multivariate GARCH model. The hedging effectiveness of each model is measured by risk reduction for different hedging strategies. The results show that, in general, static hedging from OLS outperforms dynamic hedging strategies which allowing for time-varying hedging ratios by providing the largest reduction in the portfolio risk. To take into consideration for foreign currency risk is necessary if portfolios exist with this kind of risk.
論文題目 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥Ⅰ
論文口試委員審定書 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥Ⅱ
博碩士論文電子檔案上網授權書 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥Ⅲ
誌 謝‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥Ⅳ
中文摘要 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥Ⅴ
英文摘要 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥Ⅶ
目 次‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥Ⅷ
圖目次 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥Ⅸ
表目次 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥Ⅹ
第一章 緒 論‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥1
第一節 研究背景與動機 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥1
第二節 研究目的 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥5
第三節 研究架構 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥6
第二章 文獻回顧 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥8
第一節 黃金介紹 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥8
第二節 黃金期貨與外匯期貨介紹‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥14
第三節 避險比率介紹‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥17
第四節 相關實證文獻之探討‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥22
第三章 研究方法‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥30
第一節 避險比率模型‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥30
第二節 避險比率實證模型建立‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥34
第三節 避險績效衡量方法‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥38
第四章 實證結果與分析‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥39
第一節 樣本資料來源與處理‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥39
第二節 單根檢定實證結果‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥41
第三節 最適避險比率實證結果分析‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥43
第四節 避險績效實證結果分析‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥49
第五章 結論與建議‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥51
第一節 結論‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥51
第二節 研究限制與後續研究‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥53
參考文獻 ‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥54
參考文獻
一、中文部分
江明憲,黃金期貨避險策略之研究-投資組合分析之運用,台灣大學商學研究所,1990。
朱浩民,衍生性金融商品,台北:智勝文化事業有限公司,2001。
李亦屏,黃金期貨之避險分析,中原大學企業管理研究所,2004。
范立亭,新台幣最適多元交叉避險策略之研究,靜宜大學會計學系,2003。
林威助,多變量GARCH架構下股價指數期貨避險策略之研究,台北大學企業管理學系,2003。
陸名衍,黃金與期貨投資,台北:人間文化事業公司,1988。
康信鴻、謬俊華,「外匯期貨最適避險比例之實證研究」,管理學報,第十五卷,第三期,1998,頁419~453。
傅瑋瓊,黃金投資入門學習地圖,台北:早安財經文化有限公司,2004。
蔡佩玲,2001,黃豆進口及加工業者必險策略之選擇-GARCH模型之應用,屏東科技大學農企業管理系,2001。
楊天立,黃金再起-投資黃金絕對優勢,台北:英屬維京群島商高寶國際有限公司台灣分公司,2006。
楊奕農,時間序列分析:經濟與財務上之應用,台北:雙葉書廊有限公司,2005。
劉孟宜,2001,新台幣匯率風險管理-外匯期貨及遠期外匯契約交叉避險效益分析,逢甲大學保險學系,2001。
謝世義,商品期貨,台北:財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會,1997。
二、英文部分
Baillie Richard T. and Myers Robert J.,“Bivariate Garch Estimation of the Optimal Commodity Futures Hedge,” Journal of Applied Econometrics, Vol.6, 1991, pp.109-124.
Chakraborty Atreya and Barkoulas John T., “Dynamic Futures Hedging in Currency Markets,” The European Journal of Finance, 5, 1999, pp.299-314.
Sheng-Syan Chen, Cheng-Few Lee and Keshab Shrestha, “Futures Hedge Ratios:a Review,"The Quarterly Review of Economics and Finance,43,2003,pp.433-465.
Harris Richard and Sollis Robert, Applied Time Series Modelling and Forcasting, England:John Willey & Sons Ltd,2003.
Herbst A. F., Kare D. D. and Caples S. C., “Hedging Effectiveness and Minimum Risk Hedge Ratio in the Press of Autocorrelation: Foreign Currency Futures,” The Journal of Futures Markets, Vol. 9, 1989, pp.185-197.
John Abeb De, Roon Frans De and Veld Chris, “Out-of-Sample Hedging Effectiveness of Currency Futures for Alternative Models and Hedging Strategies,” The Journal of Futures Markets, Vol. 17, 1997, pp.817-837.
Donald Lien and Xiangdong Luo, “Multiperiod Hedging in the Presence if Conditional Heteroskedasticity,” The Journal of Futures Markets, Vol. 14, 1994, pp.927-955.
Lien Donald, Tse Y. K. and Tsui Albert K. C.,“Evaluating the Hedging Performance of the Constant-Correlation GARCH Model,” Applied Financial Econometrics, Vol.12, 2002, pp.791-798.
Mili Mehdi and Abid Fathi, “Optimal Hedge Ratios Estimates: Static vs Dynamic Hedging,”Finance India,Vol.ⅩⅧ, 2004, pp.655-700.
Wenling Yang and David E. Allen,“Multivariate GARCH Hedge Ratios and Hedging Effectiveness in Australian Futures Markets,” Accounting and Finance, 45, 2004, pp.301~321.
電子全文 電子全文(本篇電子全文限研究生所屬學校校內系統及IP範圍內開放)
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top