自從1997年東南亞金融風暴，許多跨國企業紛紛倒閉，造成一連串的金融危機連鎖效應，無論是金融機構或投資人皆蒙受巨大的損失，使得金融市場開始正視信用風險的問題，增加對風險管理的重視。除了信用風險的問題外，由於過去幾年利率是一路下滑，使反浮動利率的公司結構債廣受歡迎，如今利率反轉上升，結構債的價格就會下跌虧損，手上握有大筆結構債的基金或是投信公司便因此受到牽連，自2005年起開始發行的CBO，便是為了解決公司結構債的問題而發行。在此環境下，更加速了信用衍生性商品的發展。
資產證券化對金融機構來說，除了有可以將信用風險移轉給投資人的好處之外，也是減低籌資成本的一個管道。另外，還有能增加收入、克服資本限制以及流動性限制等優點。
但在CDO之債權群組中，當債務人間的違約情況具有相關性時，個別債務人發生違約將可能連帶使得整個CDO債務現金流量來源產生嚴重衝擊。因此，如何準確推估CDO與CDO-squared各個分券下合理之信用價差，乃本研究分析商品的重點。
本研究採用Gaussian Copula，並利用蒙地卡羅法以及Probability Bucketing Approach評價擔保債權憑證。雖然Probability Bucketing Approach與蒙地卡羅法所模擬出來的結果很接近，然而Probability Bucketing Approach卻是較有效率的評價方法。在Probability Bucketing Approach中，損失級距的切割將會影響到評價的準確性，切割地越細密，越能準確地計算出損失分配，進而得到精確的信用價差。本文亦發現違約回收率、相關係數、違約率以及債權重複性(Overlap)均會顯著影響分券信用價差的評價，顯示參數正確評估之重要性。

第一章 緒論
第一節 研究動機
第二節 研究目的
第三節 研究架構
第二章 文獻回顧
第一節 信用衍生性商品之介紹
第二節 信用風險評價模型
第三節 擔保債權評價模型
第三章 研究方法
第一節 違約強度模型
第二節 COPULA方法
第三節 CDO與CDO-SQUARED評價公式
第四節 PROBABILITY BUCKETING APPROACH 之介紹
第四章 個案分析-擔保債權憑證
第一節 個案分析
第二節 蒙地卡羅法與PROBABILITY BUCKETING APPROACH評價
第三節 敏感度分析
第四節 小結
第五章 個案分析-CDO SQUARED
第一節 個案分析
第二節 蒙地卡羅法評價
第三節 敏感度分析
第四節 小結
第六章 結論
參考文獻
附錄

中文部分：
1. 金融工程學，陳松男，華泰書局，民91。
2. 信用衍生性商品，廖四郎，政大金融，民95。
3. 隨機違約強度模型下CDO之評價與分析-Copula方法，蔡麗君，政大金融碩士論文，民94。
4. 資產證券化: 理論與實務，廖咸興、陳文達、李阿乙，智勝出版，民91。
5. 信用連結商品個案之分析與評價，陳松男，新陸書局，民95。
英文部分：
1. David X. Li (2000),”On Default Correlation: A Copula Function Approach”, The journal of Fixed Income, Mar 2000, pages 43-54.
2. David X. Li (2002),”Valuing Synthetic CDO Tranches Using Copula Function Approach”, The RiskMetrics Group Working Paper.
3. Fabozzi (1996),”Asset Backed Securities”.
4. NOMURA (2005),”CDOs-Squared Demystified”, Nomura Fixed Income Research, Feb 2005.
5. John Hull and Alan White (2004),”Valuation of a CDO and an n-th to Default CDS Without Monte Carlo Simulation”.
6. Umberto Cherubini, Elisa Luciano and Walter Vecchiaeo,“Copula Methods in Finance”.