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研究生:莊雅雲
研究生(外文):Chuang, Ya-Yun
論文名稱:公司融資選擇與財務特性之研究-以台灣資訊電子業為例
指導教授:杜化宇杜化宇引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立政治大學
系所名稱:財務管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2006
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:81
中文關鍵詞:融資選擇財務特性差異台灣資訊電子業
外文關鍵詞:Financial choicesFinancial characteristicsTaiwan public issuing firms
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近年來,隨著台灣金融環境自由化,再加上金融創新的趨勢使然,各種不同的對外公開融資工具紛紛出籠,企業可以依照公司之所需及當時經濟環境狀況來決定其要選擇的融資工具,而在這樣的研究背景之下,本研究針對國內電子資訊業上市櫃公司,以民國88年到民國93年為研究期間,探討公司四種對外公開融資選擇與其財務特性差異之間的相關性研究,主研究內容包括選擇負債與權益融資之公司財務特性差異,以及選擇國內與國外融資之公司財務特性差異,利用Panel Logit Model-多項邏輯迴歸模型,在研究資料為連續時間固定樣本的Panel Model形式,加入時間效果或個別企業效果,探討公司財務特性差異與其選擇融資工具及融資地點之間的相關性研究。研究結果如下:
In recently years, with the liberalization and innovation trends in financial institutions, there are more and more different kinds of financing instruments that corporations can choose to finance their capital needs. Under such environment, this paper attempts to find out the relationships between corporations’ financial choices and their financial characteristics. Based on the data of Taiwan public issuing firms’ data from 1999 to 2004 and the Panel Logit Model adding time or individual firm effect, this paper not only investigates the differences of financial characteristics between firms choose debt or equity financing instruments, but also analyzes the differences of financial characteristics between firms choose domestic or international financing. The main empirical results are as follows:
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 2
第三節 研究架構 3
第貳章 文獻回顧 5
第一節 資本結構與融資順位理論 5
第二節 企業選擇負債或權益融資之動機與財務特性 12
第三節 企業選擇國內或國外融資之動機與財務特性 23
第參章 研究方法 32
第一節 研究樣本選擇與資料來源 32
第二節 假說檢定 35
第三節 變數定義 40
第四節 研究方法 42
第肆章 實證結果 48
第一節 非Panel模型實證結果 48
第二節 加入時間效果下多項邏輯迴歸Panel模型實證結果 59
第三節 加入個別企業效果下多項邏輯迴歸Panel模型實證結果 66
第伍章 結論 71
第一節 研究結論 71
第二節 研究限制 74
第三節 研究建議 76
參考文獻 77
中文部分
1. 王秀瑩,「海外可轉換公司債發行訊息效果之研究」,國立政治大學財務管理研究所未出版碩士論文,民國九十三年六月。
2. 朱炫璉,「上市公司發行海外存託憑證之研究」,國立政治大學會計研究所未出版碩士論文,民國八十年六月。
3. 李泓筠,「上市公司選擇現金增資或舉借長期借款之實證研究」,淡江大學會計研究所未出版碩士論文,民國八十四年六月。
4. 李昆隆,「台灣上市公司融資選擇」,淡江大學財務金融研究所未出版碩士論文,民國八十六年六月。
5. 李界賢,「企業融資與環境變數之互動分析-Panel Data分析」,東吳大學經濟研究所未出版碩士論文,民國九十三年六月。
6. 沈文和,「台灣上市電子公司赴海外市場募集資金之研究」,國立高雄第一科技大學財務管理研究所未出版碩士論文,民國九十一年六月。
7. 林志彥,「上市公司赴海外資本市場募集資金之研究-企業特性與發行市場之選擇」,文化大學會計學系研究所未出版碩士論文,民國八十六年六月。
8. 柯琳蓉,「資本市場融資順位與企業財務特性之關係:台灣資訊電子業之探討」,國立政治大學財務管理研究所未出版碩士論文,民國九十四年六月。
9. 姜家宏,「台灣資訊電子業融資行為與資本結構之探討」,國立中山大學財務管理研究所未出版碩士論文,民國八十五年六月。
10. 陳隆麒,當代財務管理-理論與應用,華泰文化事業公司出,民國八十八年版。
11. 陳壽宏,「企業海外融資與資本結構之實證研究-以我國上市上櫃電子業為例」,大葉大學國際企業管理研究所未出版碩士論文,民國八十九年六月。
12. 陳韋霖,「境外融資對公司營運績效之影響-以ECB為案例」,國立政治大學財務管理研究所未出版碩士論文,民國九十二年七月。
13. 陳在淳,「我國上櫃電子公司融資策略之研究」,大葉大學事業經營研究所碩士在職專班未出版碩士論文,民國九十四年六月。
14. 許志銘,「企業特性與海外融資行為關係之研究-以上市公司為例」,政治大學企業管理研究所未出版碩士論文,民國八十五年六月。
15. 張邦茹,「首度上市公司融資選擇行為及預測模式之研究」,國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文,民國九十一年六月。
16. 曹秀惠,「影響我國企業負債融資工具選擇因素之探討」,逢甲大學會計與財稅所未出版碩士論文,民國九十二年七月。
17. 張人丰,「台灣企業可轉債融資與其他選擇之研究與比較」,國立政治大學經營管理碩士學程未出版碩士論文,民國九十三年六月。
18. 黃維榮,「臺灣地區可轉換公司債之研究:融資選擇之考慮因素、宣告效果之影響因素、及發行條件之訊息內容」,國立中央大學企業管理研究所未出版碩士論文,民國八十三年六月。
19. 辜儀芳,「臺灣上市公司資本結構選擇之實證研究」,國立中正大學財務金融研究所未出版碩士論文,民國九十一年六月。
20. 鄭道元,「臺灣企業選擇海外長期融資工具之研究:以資訊電子業為例」,國立台灣大學國際企業研究所未出版碩士論文,民國八十四年六月。
21. 黎珈瑋,「我國資訊電子業發行海外有價證券之公司特性與決策研究-以海外存託憑證與海外可轉換公司債為例」,國立東華大學國際企業研究所未出版碩士論文,民國九十一年六月。
22. 廖盈智,「海外融資宣告對股價之影響-可轉換債券與存託憑證之比較」,天主教輔仁大學管理學研究所碩士論文,民國九十三年六月。
23. 劉玉珍,財務管理:理論與實務,新陸書局出版,民國九十二年。
24. 賴文盛,「融資順位理論之再研究-以台灣上市、上櫃公司為例」,朝陽科技大學財務金融研究所未出版碩士論文,民國九十三年六月。

英文部份
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