臺灣博碩士論文加值系統

本文主要的研究目的在於 (1)找出影響台商對大陸及美國進行海外投資進入模式選擇及經營績效之影響因素，探討企業經營因素、地主國因素、財務股權結構三大構面對於進入模式及經營績效的影響；(2)進入模式本身對於海外投資績效的影響；(3)分析不同投資績效表現的廠商，是否在各構面因素上有顯著差異。

本研究主要以台灣上市電子產業廠商進行中美直接投資者為研究對象，研究期間為2002年至2004年，共754份有效樣本，資料來源主要是台灣經濟新報資料庫、投審會對外投資事業名錄、各公司財務報表等。主要以進入模式及海外投資經營績效為被解釋變數，而本研究中以投資報酬率代表經營績效，解釋變數包括員工人數、營收淨額、國際化經驗、營收成長力、負債總額、內部資金比率、董監持股比例等；採用多元迴歸模型及多變量、分群分析等資料分析方法，以找出影響台商電子業的進入模式及經營績效的變數，並分析其影響程度為何。

本研究實證結果，企業經營因素構面下國際化經驗及營收成長力兩變數皆對進入模式有顯著正向影響。而以投資報酬率衡量經營績效時，影響台灣電子業中美直接投資經營績效的因素中，國際化經驗、內部資金比率、董監持股率三個變數皆呈現正相關，而員工人數、營收淨額、負債總額則對經營績效為負向的影響。在進入模式對經營績效之迴歸分析中，發現市場進入模式對經營績效並無顯著影響，但兩者呈正向關係。而以不同投資報酬率分三群對其他構面的多變量分析中，有顯著群間差異者包括投資金額、國際化經驗、營收成長力、匯兌風險、負債權益比、內部資金比率等變數。

The main purpose of this study is to discuss the following three major themes: (1) what affects the FDI performance in the electronic industry which is invested in U.S.A. or China and how the corporate operation, the environment of the host country, and the structure of the finance and equity impact on the ownership entry mode and FDI performance. (2) what is the influence of ownership entry mode on the FDI performance. (3) what is the difference between each factors of the FDI performance groups.

This study targets on the listed companies in the Taiwan electronic industry. According to the yearly data of 2002 to 2004, 754 valid samples were collected in total. The resources of the main data are the TEJ database, FDI company directory of Investment Commission, and the financial reports of companies. The dependent variables are the ownership entry mode and the FDI performance, and in this study the ROI will show the FDI performance. The independent variables include the number of employees, net sales, international experience, YOY-net sales, total liability, internal capital ratio, and insider holding ratio, etc. Regression models and MANOVA are established and dealt with E-view and SPSS.

According to the result, international experience and YOY-net sales significantly affect the FDI ownership entry mode in the electronic industry in Taiwan. When we use ROI to represent the FDI performance, FDI performance will be positively affected by international experience, internal capital ratio, insider holding ratio, and negatively affected by the number of employees, net sales, and total liability. In the regression model, we find that the ownership entry mode doesn’t significantly affect the FDI performance, but the sign is positive. Dividing the FDI performance into three groups, we find that there are significant differences of the investment amount, international experience, YOY-net sales, the risk of exchange, debt/equity ratio, and internal capital ratio between the different performance groups.

第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究範圍與流程 3
第二章 相關理論與文獻探討 4
第一節 海外投資之相關理論 4
第二節 文獻回顧與檢討 6
第三節 本文努力之方向 21
第三章 台灣電子業對外投資現況 23
第一節 電子業之定義 23
第二節 台灣製造業對外投資之動機 24
第三節 台灣製造業對外投資情形 26
第四章 研究方法與資料來源 33
第一節 研究架構 33
第二節 研究假設與變數定義 34
第三節 資料來源及分析方法 41
第五章 實證研究分析與結果 45
第一節 台灣電子業對外投資之敘述性統計分析 45
第二節 台灣電子業對外投資進入模式 50
第三節 台灣電子業對外投資經營績效模式分析 56
第六章 結論與建議 68
第一節 研究結論 68
第二節 研究建議 75
參考文獻 78

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