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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:劉建華
研究生(外文):Chien-Hua Liu
論文名稱:臺灣上市櫃電子公司信用風險與信用交易之相關性研究
論文名稱(外文):A Study of the Relationship between Credit Risk and Margin Transaction for Taiwan Electronic Companies
指導教授:許和鈞許和鈞引用關係
指導教授(外文):Dr.Her-Jiun Sheu
學位類別:碩士
校院名稱:國立交通大學
系所名稱:管理學院碩士在職專班經營管理組
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2005
畢業學年度:94
語文別:中文
論文頁數:60
中文關鍵詞:信用風險選擇權評價模型違約距離信用交易融資使用率融券使用率台灣企業信用風險指標(TCRI)
外文關鍵詞:Credit RiskOption Pricing ModelDD (Distance to Default)Credit TransactionMargin Buying RatioShort Selling RatioTaiwan Corporate Credit Risk Index
相關次數:
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信用風險是2006年底開始實施的新巴塞爾資本協定三大支柱之一,也是風險管理中最具挑戰性的部份,其中「信用等級之變化」及「違約發生與否」是信用風險的兩大重點。過去常用的信用風險模型常依賴公司之財務資訊,但財務資訊有時間之落後性,本文採用Merton選擇權評價模型,計算出樣本期間(92-93年)臺灣上市櫃電子公司共242家樣本公司之違約距離(DD值),並首次利用同為即時訊息的證券信用交易資訊(融資、融券使用率),作兩大項驗證:(一)由一般迴歸驗證「違約距離」、「融資使用率」、「融券使用率」對「信用等級變化(以TCRI等級為指標)」之解釋能力;(二)由Logit迴歸驗證「違約距離」、「融資使用率」、「融券使用率」對「違約發生與否」之解釋能力。
經實證結果:(一)考慮「違約距離」後,「融資使用率」對「信用評等變化(TCRI)」有顯著解釋能力,但「融券使用率」對「信用評等變化(TCRI)」卻沒有顯著解釋能力。(二)考慮「違約距離」後,「融券使用率」對「違約發生與否」有顯著解釋能力,但「融資使用率」對「違約發生與否」無顯著解釋能力。結論可作為日後判斷信用風險之參考。
Credit Risk is one of three pillars in The New Basel Capital Accord, which is going to launch at the end of 2006, being the most challenging branch in Risk Management. “The change of credit ratings” and “availability of default” are two focuses in it. In the past, Credit Risk Model relied on the information by financial statement, but it used to be delayed. Consequently, Merton in the paper, an option-pricing model, is discussed to estimate the value of DD (Distance to Default) between 2003-2004 in 242 sample high-tech companies of Taiwan Stock Market. Margin Buying Ratio and Short Selling Ratio, as real-time information in security credit transaction, are first used to verify in two ways:
1) Using general Regression to evaluate the ability of DD and Margin Buying Ratio and Short Selling Ratio in “The change of credit ratings(TCRI)”
2) Using Logit Regression to evaluate the ability of DD and Margin Buying Ratio and Short Selling Ratio to “availability of default”
The empirical results suggest:
1) Margin Buying Ratio has a stronger ability to analysis in “The change of credit ratings(TCRI)”, after taking DD value into consideration.
2) Short Selling Ratio has a stronger ability to analysis in “availability of default”, after taking DD value into consideration.

The conclusion can be used as reference to evaluate credit risk.
中文摘要 i
英文摘要 ii
謝辭 iii
目錄 iv
表目錄 v
圖目錄 v
第一章 緒論 1
1.1 研究動機 1
1.2 研究目的 3
1.3 論文架構 4
第二章 文獻探討 5
2.1 風險及信用風險 5
2.2 信用評等模型之簡介 6
2.3 Merton選擇權評價模型 16
2.4 證券信用交易制度與相關文獻探討 23
2.4.1證券信用交易制度 23
2.4.2 現行臺灣證券信用交易制度 26
2.4.3信用交易制度之相關文獻探討 29
第三章 研究方法 31
3.1 Merton選擇權評價模型之違約距離計算 31
3.2 TCRI方法論 33
3.3 實證模式及變數之定義 37
3.4 研究設計 39
第四章 實證結果 41
4.1 敘述性統計 41
4.2 迴歸分析 49
4.2.1相關係數 49
4.2.2一般迴歸 50
4.2.3 Logit迴歸 51
第五章 結論與建議 54
5.1 結論 54
5.2 研究限制 56
5.3 建議 57
參考文獻 58
中文部分
1. 丁承,統計方法與資料分析課程SAS講義,國立交通大學經營管理研究所,民國93年。
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13. 黃仁德,陳淑郁,「信用計量法的信用風險衡量」,存款保險資訊季刊,第17卷,第3期,69-102頁,民國93年3月。
14. 黃仁德,陳淑郁,「穆迪KMV公司的信用風險衡量」,存款保險資訊季刊,第17卷,第4期,65-98頁,民國93年6月。
15. 黃仁德,陳淑郁,「信用風險衡量--信用風險加成模型」,臺灣金融財務季刊,第5卷,第3期,77-111頁,民國93年9月。
16. 黃仁德,陳淑郁,「信用投資組合概觀法的信用風險衡量」,存款保險資訊季刊,第17卷,第6期,65-98頁,民國93年12月。
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21. 饒多年,從選擇權觀點探討我國上櫃公司違約距離與違約風險,國立交通大學經營管理研究所,碩士論文,民國91年。
22. 台灣金融研訓院譯,Michel Crouhy, Dan Galai, and Robert Mark著,風險管理,台北,民國93年9月。
23. 李佩芝譯,Donald R.van Deventer and Kenji Imai著,信用風險模型與巴塞爾資本協定,台灣金融研訓院,台北,民國93年9月。
英文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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